近期，北京乾景园林股份有限公司(以下简称乾景园林)公布的招股书预披露稿显示，乾景园林计划登陆上海证券交易所，拟公开发行不超过2000万股，并拟募资3.9亿元，用于补充园林工程施工业务营运资金和生态林木培育基地建设项目，主承销商为招商证券股份有限公司。

　　招股书显示，2011年至2013年，乾景园林负债总额分别为5968.37万元、1.94亿元和3.59亿元，母公司资产负债率分别为23.41%、42.19%、50.85%。

　　另外，有业内人士指出，世纪金源集团为乾景园林提供总计高达6000万元的贷款担保，已经构成关联关系。而在招股书中，乾景园林表示，公司的前五名客户与其均不存在关联关系。

　　记者就此致电乾景园林董秘办，截至发稿，电话无人接听。

　　负债额和负债率节节高攀

　　成立于2002年11月5日的乾景园林，注册资本6000万元，下设9个分公司和2个全资子公司，主要从事园林工程施工、园林景观设计、苗木种植和园林绿化养护等业务，主要为房地产开发企业、政府机关、企事业单位等提供园林绿化的综合服务。据《中国城市园林绿化企业经营状况调查报告2011-2012年度》对我国园林绿化企业综合竞争力的排名，乾景园林综合竞争力排在全国第20位。

　　乾景园林控股股东为副董事长杨静，实际控制人为董事长兼总经理回全福和杨静，两人系夫妻关系，分别持有公司26.6629%和46.3494%的股权，合计持有公司73.0123%的股份。

　　记者了解到，我国园林绿化行业目前处于蓬勃发展时期，行业整体集中度低，不同等级资质的企业众多，竞争非常激烈，呈现“大行业，小公司”的特点，而目前行业的竞争主要集中在园林绿化工程领域。

　　而园林工程施工业务收入在乾景园林的主营业务收入中占主导地位，是发行人营收和利润的主要来源，报告期内占营收比重均在93%以上。

　　招股书显示，2011年至2013年，乾景园林负债总额分别为5968.37万元、1.94亿元和3.59亿元，母公司资产负债率分别为23.41%、42.19%、50.85%。

　　对此，乾景园林解释称，随着业务规模扩大，公司负债总额呈上升趋势。其中2013年末负债总额较2012年末增加1.65亿元，主要系公司业务规模扩大而新增银行借款及应付账款、应交税费和预收账款增加所致。2012年末负债较2011年末增加1.34亿元，主要系长期借款、应付账款、短期借款和预收款项增加所致。

　　乾景园林还表示，公司盈利能力逐年增强，具有较强的长期偿债能力，且各项资产质量良好，短期偿债风险较小。

　　最大客户关联交易被遮掩？

　　据中国网报道，乾景园林与其2012年度和2013年度的第一大客户——世纪金源集团及关联方的关系略显“暧昧”，不仅乾景园林注册地址在世纪金源物业单位内，世纪金源集团还曾三次作为担保方为其提供贷款担保，引发了投资者对于其隐瞒关联交易的猜疑。

　　在官方网站上，世纪金源集团这样介绍自己：作为著名实业家、旅菲爱国华侨黄如论先生创办的综合性跨行业国际集团，以房地产开发、星级大饭店、大型购物中心、金融资本运营、物业管理、核桃油生产为大型支柱产业，目前在中国大陆已投资2048亿元人民币，开发各类商品房7000万平方米。

　　一般来说，园林企业往往以地产开发商、政府、企事业单位为主要客户群。乾景园林的注册、办公地址为北京市海淀区蓝靛厂东路2号院2号楼，就位于其最大客户世纪金源集团的物业内。

　　招股书显示，持有乾景园林3.8226%股权的股东黄云，其配偶的兄弟叫做翟兵权，2012年2月至今，翟兵权在世纪金源集团担任物业管理筹备委员会副主任。虽然招股书中明确表示，主持世纪金源集团物业管理工作的翟兵权，不属于世纪金源集团的高管，但却无法抹去两者的“暧昧”关系。

　　此外，乾景园林曾于2012年发生过三笔金额分别为2000万元、1000万元、3000万元的银行贷款，贷款方为北京银行中关村分行，而世纪金源投资集团有限公司、回全福、杨静为这3笔贷款提供了担保。

　　记者了解到，根据《上海证券交易所上市公司关联交易实施指引》第12条规定，为上市公司提供担保视同上市公司的关联人。有业内人士指出，世纪金源集团为乾景园林提供总计高达6000万元的贷款担保，已经构成关联关系。而在招股书中，乾景园林表示，公司的前五名客户与其均不存在关联关系。(记者 张浩然)