美元走强的速度超出市场预期，一些外资金融机构已将其列为2015年最不可忽视的金融现象，忧虑它将给全球经济带来的冲击。实际上，仅就以美元计价的大宗商品及黄金而言，连续走低甚至可能继续破位已是不争事实，并连带着油气、黄金乃至一些自然资源类基金2015年以来没能迎来好开局。

　　投资者“博反弹”期望受挫

　　“目测华宝油气行将破位，你觉得应该怎么操作，是不是该下手买进了？我一直在等待这样的时机。”就在刚过去的这个周六的晚上，记者一位有着多年投资经验的朋友通过微信发来了这样的询问。显然，国际原油价格在重要点位上的岌岌可危，成为这位朋友紧盯相关商品类基金，试图把握其中投资机会的大背景。而去年岁末以来，原油、黄金的一路下行或剧烈波动，则或多或少与美元指数一路高歌猛进有着关联。

　　“我觉得现在还不到抄底的关键时点，买入这些商品基金的最佳时机还没到。”谈起上述商品走势，一位资深的期货市场观察人士表明了自己的谨慎态度。他告诉记者，春节前，原油相对去年6月时已经腰斩，抄底油价的呼声格外高涨，再加上18只投资于国际市场的ETF、LOF产品可以开展T+0交易，流动性大为增强，这引致一些油气类的场内基金受到大量资金追逐，二级市场价格连续小幅上涨，部分先期布局的投资者在这一波动中可能已获得了10%左右的收益。

　　“的确，从中长期来看，或者说，在2015年年内，我们都认为原油价格大概率会回升，不可能长期在40-50美元的低位上徘徊，所以它应该是值得配置的资产。但如果你不是一个资金可以用来作中长期计划的人，或者考虑到钱的时间价值的话，还是要慎重考虑到其中可能会有的拉锯战。”上述人士表示。

　　“黄金的情况更为复杂一些，因为它的货币属性更为突出，年初欧元区决定实施QE计划，瑞郎取消汇率下限，我们认为对黄金形成了一定利好，但当时我们也指出了，美元走强将是大概率事件，作为以美元来计价的黄金来说，这是一个负面因素，此外美国在完全退出QE之后若再实施加息，黄金作为抵御通胀的工具，其作用就会进一步削弱。现在来看都得到了印证，黄金中期之内都寻觅不到走出颓势的理由，除非极端情况发生—比如像俄罗斯因石油危机而发生经济、政治严重动荡等，但可能性不太大。”他指出。

　　值得注意的是，目前在沪、深两地交易所上市的4只黄金ETF，年初以来的复权净值增长率均在-2%到-4%之间，显然，自2014年底以来，黄金ETF的投资回报已走了一轮过山车行情，之前令人欢欣鼓舞的回升行情，随着1月下旬金价的快速下跌，已完全消耗殆尽。而除了黄金ETF之外，基金市场上还有一些没有在场内系统交易的黄金主题基金，想来目前收益也不太如意。

　　市场资金仍有潜伏

　　2008年金融危机之后，不少基金公司基于从开拓投资范围，为投资者提供更多选择的角度出发，各自推出了商品资源类主题基金、商品指数基金，乃至后来投资标的更为细化的油气基金、黄金ETF等。目前，国内已有3只风格明确的油气主题基金和4只黄金ETF，而“场内交易”和“ETF产品”也成为各基金公司在这方面努力的主要方向。

　　一位基金业内人士向记者表示，ETF或开展了“T+0”交易的上市型基金，因为流动性大为改善，且存在套利机会，对机构和一些大资金的个人客户吸引力大为增强，而各基金公司也明白，商品市场波动剧烈，只靠做多赚钱不太现实，他们本身也将之定位为工具型产品，希望为客户提供一种可以在恰当时段进行资产配置，或者进行波动性操作的投资工具。

　　据记者从相关渠道了解，一些油气类基金并没有出现资金大幅流出的情况，只是申购量有所平缓。

　　“听说，一两个月以前有的油气基金平均每日净申购量达到了2个亿，而目前可能降到了日均一两千万，但仍在增长过程中。看来，还是有资金‘潜伏’着，等待下半年可能到来的油价反弹。”一位渠道方面的人士向记者说道。