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欧美经济分化 黄金长期看空

  • 发布时间:2014-10-22 00:31:47  来源:中国证券报  作者:李庆学  责任编辑:王文举

  目前全球经济发生微妙变化,自2008年爆发经济危机以来,各国纷纷采取了宽松货币政策,以美国和欧元区为例,效果却大相径庭,美国经济强劲复苏,今年10月将结束QE资产购买,面临加息问题,而欧元区经济则面临第三次衰退,欧央行似乎是无计可施。

  在全球经济衰退及地缘政治动荡不安的背景下,黄金的避险功能展现得淋漓尽致,自2008年的最低点682美元/盎司反弹至2011年9月30日最高点1921.18美元/盎司,“中国大妈”抢购黄金热潮惊呆华尔街投行,目前欧美经济出现分化,黄金后市如何演绎,国金汇银认为,综合基本面和技术面分析,欧元区经济衰退及美国经济强劲复苏,将会推高美元,从而抑制金价反弹,原油下行也将拖累黄金,技术面长周期偏空,黄金反弹之路将会异常艰辛,后市看空。

  首先是欧元区,近期公布的一系列数据不及预期,9月消费者物价指数终值年率升幅为2009年10月以来最低水平,10月ZEW经济景气指数4.1,大大低于前值14.2;德国作为欧元区最大的经济体也面临通胀萎缩的困境,10月ZEW经济景气指数连续10个月下滑,且为自2012年11月以来首次录得负值,显示德国投资者信心跌至近两年来最低水平;此外英国及加拿大经济几乎停滞不前。而欧央行似乎是无计可施,从而推高美元走强。

  其次是美国方面,虽然数据方面好坏不一,但总体表现较好。就业市场方面,非农数据已经达到危机前的水平,失业率降至5.9%,创2008年7月以来最低水平,且为2008年以来首次降至6%以下,从10月11日当周初申请失业金人数方面看,创下自2000年4月以来的新低,四周均值同样创下了2000年6月以来的新低;房地产方面,各项数据也均表现出市场回暖,对美国经济复苏注入力量;再有就是美联储关于货币政策方面的动向,不出意外的话,10月美联储将结束QE购买,之后重点将会围绕加息的时间节点展开,目前美联储内部鹰鸽两派虽然争执不休,但是2015年首次加息的概率较大,强势美元将会彰显其魅力。

  再者是原油市场,供应方面,随着美国页岩油技术的提高,页岩油产量大幅增加,原油产量持续上升并处于历史高位,不但满足国内需求,而且首次实现了原油净出口,对国际原油价格形成打压;石油输出国组织近来的供应量也在增加。需求方面,特别是欧洲经济的衰退导致需求持续下滑,从新兴经济体看,经济增速也出现一定的放缓,其中中国上周公布的CPI重回“1”时代,供大于求的状况或将继续,从而拖累石油价格。目前原油已经步入熊市,不过80美元/桶的价格较为关键,长期低于该价格,部分油企或减产或停产,原油价格的下跌也会拖累金价。

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