上周最后两个交易日，美股纷纷回调，标普500指数更是创下2012年来最大周跌幅，一周下跌约4%。尽管部分市场人士认为扩张周期并未结束，但短期指标指示美股回调警报将随时拉响。美国财经网站MarketWatch指出，美股熊市“三项预警迹象”已集体显现，市盈率指标也到达百余年来第三高点，就连前美联储主席格林斯潘也在提醒美股将大幅回调。

　　阿根廷债务危机尽管对全球金融市场并不构成实质威胁，但市场人士认为其对美股大幅回调功不可没。上周早些时候阿根廷债务违约，美股金融板块遭遇重创。

　　上周五，美三大股指跌幅并不深，但金融板块则成为重灾区。标普500指数十大类股中有七种收低，标普金融股指数跌幅居前，摩根大通下挫2.1%，报56.48美元。当日收盘，三大股指跌幅均为超过1%。

　　阿根廷债务危机可追溯到2001年，受债务违约事件影响的大多数投资者都签署了一个减值约70%的债务重组方案，但以埃利奥特资本旗下NML资本为代表的另一些投资者则拒绝接受该方案。7月30日晚，阿根廷财长阿克塞尔·柯西洛夫和拒不让步的债权人举行会谈，希望达成折中方案，但无果而终。

　　市场人士认为阿根廷债务违约带来的心理影响不容忽视。“任何时候一个国家出现债务违约都会是在市场中令人紧张的事件，厌恶风险的投资人会抛售风险资产。”Calvert投资管理公司股市投资官娜塔莉·塔纳表示，“但市场下跌应被视为买入机会，我认为我们离扩张周期结束还远着呢。”

　　目前多种迹象表明，美股随时可能出现调整，阿根廷事件只是一个导火索。据MarketWatch表示，过去45年中，当“三项预警迹象”同时出现时，美股跌幅将超过20%。三迹象为：超高水平的牛市气氛；基于市盈率等指标，股价严重高估；不同市场领域表现极度背离。而现在三迹象已经集体就位。Market Extremes总裁马丁表示，1970年以来，这三种警示迹象有6次同时出现。该家投资咨询公司研究重点为市场主要拐点。事实上，每次熊市时这三种迹象均同时出现。马丁称，一旦三种迹象同时出现，平均一个月时间后股市便开始下跌。同时，美股市盈率指标也达到百余年来第三高。诺奖得主罗伯特·席勒指出，现在美股26倍的市盈率远高于15倍这一长期均值，事实上，仅低于历史上两次股市崩盘前数月的市盈率。

　　但Calvert投资管理公司股市投资官娜塔莉·塔纳的观点也并非完全是痴人说梦。因为就货币政策而言，宽松将维持一段时间，美联储正在想尽一切办法拖延退出。上周美联储公布的货币政策声明就写道，“就业市场环境好转，失业率进一步下降。但一系列就业市场指标预示，人力资源利用率依然明显不足。”上周五数据显示美国7月就业增长放缓，失业率意外上升，反映就业市场仍有一些闲置情况，这让美联储再次有借口拖延退出。

　　德银经济学家认为，美联储关注的就业相关指标不止是失业率和创造就业，市场现在也越来越留意其他指标。美联储现在挑剔就业市场的指标是为了维持鸽派的宽松立场。