中国网市值管理研究中心 李杨

    中国网财经中心9月26日讯 今年以来，并购不断的国内气体传感器龙头——汉威电子24日再斥资2647万元并购鞍山易兴51%股权，至此汉威电子的物联网上下游产业链全面打通，平台型公司雏形显现。

　　此次收购的鞍山易兴，专门从事公用事业领域的燃气、自来水、供暖、供电、城市排水等能源输配SCADA(数据采集与监控)系统，其拥有自主知识产权的易兴SCADA软件系统是其核心技术。经过10余年发展，鞍山易兴已经成为国内领先的SCADA系统集成商，积累了愈百家燃气公司、煤炭行业数十家矿业集团及数十家清洁能源公司客户，是华润燃气、港华燃气、中国燃气的SCADA 系统入围系统集成商。

　　而鞍山易兴的技术和市场资源，恰好是汉威电子目前急需的资源。从整个产业链上看，海威电子在上游核心元件—气体传感器领域，技术国内领先，市占率高达60%，是国内唯一拥有四大类气体传感器研发生产能力的企业。

　　此番并购，鞍山易兴做出的业绩承诺是2015-2017年净利润将分别不低于600、750 和1000万元。

　　一位职业投资人士指出，汉威电子将进一步打通“终端监测+云端数据”全产业链，强化公司在燃气、煤矿等领域渗透力。此外，他认为目前阶段国内物联网行业应用呈碎片化特征，给汉威电子提供了巨大整合空间。智慧燃气、智慧水务等行业在国家政策支持下即将迎来爆发期，汉威电子此次并购表明行业催化剂已经兑现。未来汉威电子将继续通过外延并购切入物联网下游领域，依托自身气体传感器龙头优势打通“终端监测+GIS/SCADA+云端数据”全产业链。从公司发展整体上看，汉威电子平台型公司雏形开始显现，未来5-10年很有可能成为物联网巨无霸。

　　事实上，从年初伊始，汉威电子外延式并购扩张已成凶猛之势。5月15日，停牌4个月的汉威电子发布公告，拟通过发行股份及支付现金方式获得嘉园环保80%的股权和沈阳金建48.91%的股权。

　　嘉园环保处环境保护行业，主营业务为提供基于工业有机废气及废水污水的环保工程服务整体解决方案，具有研发、设计、施工、运营全产业链运作的能力，业务模式涵盖BT、BOT等领域。汉威电子收购后，标志着公司正式切入环保气体监测和治理市场。

　　而对于此前已持有沈阳金建51.09%股份的汉威电子来说，将沈阳金建剩余股份全部放入囊中则是出于技术和产业链的需要。资料显示，沈阳金建在应用领域方面属于基于GIS的电子政务行业，目前业务主要涉及数字化城市管理、国土资源管理和规划管理等领域，在数字化城市领域具备较强的业务能力和发展潜力。沈阳金建成为全资子公司后，汉威电子将拥有完整的GIS技术，构建了公司核心技术的护城河。

　　快速扩张也给二级市场股价表现提供了动力，今年以来，汉威电子的股价从15.22元到目前已经翻倍。尽管如此，但众多大牌券商依然纷纷调高其投资评级至“买入”。

　　中信证券近日发布的研究报告称，汉威电子传感器业务在A股公司中极具稀缺性，且受益于传感器和物联网行业应用高景气，预计未来业绩在内生加外延双重驱动下或实现快速增长，参考同比公司估值水平，给予2014 年40倍PE估值，给予“买入”评级。

　　国信证券则认为，公司发展路径清晰，未来三年业绩增长确定性强且存在持续整合并购预期，本次收购对公司业绩将产生一定的推动作用,上调14~16年净利润至0.64亿元、1.11亿元、1.52亿元，考虑公司目前市值不到40亿及未来广阔的发展空间，给予强调“推荐”评级。

　　申银万国表示，汉威电子通过一系列兼并收购切入上述领域，并依托自身气体传感器龙头优势打通“终端监测+GIS/SCADA+云端数据”“VOCs 监测+治理”全产业链，成长性优异，也给予 “买入”评级。