伴随着2015年年报的出炉，去年我国2800余家上市公司的业绩将逐一亮相，往往投资者们关注的是公司的盈利如何，但其实负债的情况也不容小觑。

　　3月29日，据《证券日报》记者通过东方财富Choice数据统计，已有934家上市公司公布了2015年，年报，其2015年净利润总和为6319.12亿元，虽然并非这934家公司每家都有短期借款，但据记者统计，截至昨日，公布短期借款数据的共有705家，金额总和为9643.81亿元，可净利润却仅为3035.75亿元。

　　281家资产负债率超50%

　　对于上述数据，有不愿具名的业内分析人士对《证券日报》记者表示：“从上市公司的表现来看，近几年的公司债务攀升对应的却是企业盈利能力的下降，持续攀升的企业债务风险值得警惕。”

　　据相关数据显示，截至2015年第三季度，全部A股上市公司负债总计144.09万亿元，比2014年年报披露的数据高出11%。

　　一般而言，一定程度的负债可以使企业盘活资产，提高盈利能力。但从公开财务数据来看，上市公司在2015年三季度的营业收入比2014年同期仅增加了0.6%，而盈利能力的相关指标则在下降，2015年三季度上市公司的净资产收益率平均为3.70%，2014年年报中的该指标则为6.26%。

　　从去年年报来看，上市公司的资产负债率依旧高企。截至3月29日，资产负债率超过100%的共有3家，分别为八一钢铁、*ST亚星和*ST兴业。剔除银行、券商上市公司后，912家上市公司中，资产负债率超过50%的共有281家。

　　据东方财富Choice数据显示，在上述3家公司中，*ST兴业去年年报中公布的资产负债率最高，为154.83%，而据公司2015年年报显示，截至2015年12月31日，*ST兴业已连续两年亏损，负债总额超过资产总额1.42亿元，主要系公司鉴于有色金属市场持续低迷等原因，2015年底将子公司阿克陶中鑫矿业有限公司对采矿权及其相关资产组计提了较大金额的减值准备所致。

　　而*ST兴业在2011年底时创下了“纪录”，资产总额曾为3355.16万元，负债总额高达3.3亿元，资产负债率达到了沪深两市罕见的984.11%。虽然，现在已经没有了房地产业务，但上市之初，公司却是以房地产业起家的。

　　另据记者粗略计算，根据中信行业分类显示，房地产行业、建筑行业和煤炭行业，目前的资产负债率排名靠前，目前公布2015年年报的房地产行业公司共有56家，而资产负债率超过50%的共有38家，占到了一半以上；建筑行业中已公布年报的共有29家公司，其中资产负债率超过50%的共有19家；虽然煤炭行业只有13家公司公布了去年年报，但资产负债率超过50%的共有7家。

　　房地产业资产负债高企

　　虽然2015年信贷宽松、政策松动、市场逐步回暖，给房企营造了较为宽松的发展和转型环境，大多数房企收获了一份颇为靓丽的成绩单，但其背后反 映出的行业困境不容忽视。

　　从具体公司来看，鲁商置业去年的资产负债率为93.06%，*ST中企、信达地产、宝安地产等5家公司的资产负债率均超过了80%。

　　三、四线城市库存积压、降价难销的状况侵蚀了房企利润，令原本就在走下坡路的房企盈利能力继续减弱，这不仅是中小房企面临的难题，连规模超千亿元的大型房企也难逃危机；虽然融资环境相对宽松，部分房企负债率依然高企，且在短期内难以改善；前几年出海寻求海外资本平台的房企，如今却面临海外融资因人民币汇率波动而遭受巨额汇兑损失的窘境。

　　事实上，由于银行贷款利率经多次降息明显下调，A股再融资开闸，债券市场也有利好，2015年以来房地产企业融资环境明显改善。中国房地产协会近日发布的测评报告显示，2015年房企加大融资力度，2015年至今，上市房企定增规模超过3000亿元，公司债发行规模也达千亿元，中票融资规模也创近年新高。500强房地产开发企业2015年资产负债率均值为66.34%，债务结构也得到优化，整体处于较为健康的水平。

　　融资成本下移通道的打开、国内再融资渠道的回归，也使得海外融资平台的优势不再明显。另外，2015年受房企国际信用评级下降、海外融资门槛提高等因素影响，内地房企海外融资规模和数量都大幅锐减，致使一些在港上市房企的负债率反倒处于较高水平。

　　绿地香港近期发布的财报显示，公司去年负债率大幅攀升，从去年年中的140%升至年底的172%，在行业内属于较高水平。绿地香港首席财务官游德锋表示，公司眼前负债率确实较高，从长远看，希望将这一指标回归到健康水平，比如100%以下。

　　另一家港股房企富力地产长期以来也饱受负债率较高的争议，从2015年财报来看，这一指标仍未出现明显改善。去年年中，富力的负债率高达119%，董事长李思廉曾表示希望到年末控制在100%以内，但这一承诺没有实现，如今年报显示富力负债率依然超过110%。