普洛药业一直是“横店系”的医药资产整合平台。

　　3月6日，证监局的警示函称，去年2月13日，普洛药业(000739.SZ)下属子公司浙江普洛康裕制药有限公司(下称“康裕制药”)将2000万资金通过东阳市商泰贸易有限公司(下称“商泰贸易”)拆借给上市公司股东横店集团康裕药业有限公司(下称“横店康裕”)，直至2014年3月18日才由横店康裕归还上市公司。但普洛药业对上述情况未在2014年半年报或季报中予以披露。

　　普洛药业旗下两家子公司的销售往来，通过三家贸易公司层层倒腾，并无实物流转，最终落地销售，合并范围的交易却未予以抵消，子公司因此增多收入4447.48万元。

　　普洛药业一直是“横店系”的医药资产整合平台。2012年，普洛药业通过非公开发行股份购买资产协议，横店控股集团有限公司，通过其一致行动人直接和间接持有普洛药业41.03%的股权。

　　财务整容术

　　时代周报记者调查发现，商泰贸易的法定代表人和股东为梅锋武，此人曾是横店康裕的法定代表人。此外，商泰贸易和横店康裕两公司的监事均为金龙华，二者之间或许存在关联关系。

　　作为普洛药业的第三大股东，横店康裕(持股5.19%)要借用资金，缘何不直接向普洛药业拿，而要通过中间的关联公司作为桥梁？“普洛药业不想暴露关联企业资金链方面的问题。”证券维权律师严义明分析说。

　　时代周报记者向普洛药业发去采访函进行求证，截至发稿时未予以回复。

　　普洛药业另一处问题出现在财务报告中。去年，下属子公司浙江普洛康裕生物制药有限公司(下称“康裕生物”)对杭州汇业贸易有限公司(下称“杭州汇业”)、青岛众牧恒康工贸有限公司(以下简称“青岛众牧”)虚构销售，在合并报表范围内构成业务上的自我销售循环，虚增营业收入和营业成本。

　　这次当事者主体为普洛药业的子公司，业务链条兜了一个圈：康裕制药销售货物给康裕生物，康裕生物加工完成后以3582.85万元(含税价)销售给杭州汇业，杭州汇业再销售给其关联方浙江白云伟业控股集团有限公司，白云伟业再回销给康裕制药。

　　另一个业务圈为：康裕制药销售货物给康裕生物，康裕生物销售1620.70万元(含税价)货物给青岛众牧，青岛众牧销售给杭州汇业，杭州汇业销售给白云伟业，白云伟业再销售给康裕制药。最终上述货物均由康裕制药出口销售。

　　浙江证监局查明，根据工商查询及谈话记录，杭州汇业、白云伟业、青岛众牧等均为贸易类公司，普洛药业与上述三家公司发生业务往来并无实物流转。

　　普洛资产重组迷局

　　2012年，横店控股将下属医药板块并入普洛股份，以实现整体上市，并欲做大做强上市公司医药产业，但这一系列动作，让普洛股份的负债凸显。

　　根据方案，普洛股份向横店控股及其一致行动人发行股份购买横店控股和横店康裕合计持有的康裕医药100%的股权、横店控股和横店康裕合计持有的康裕生物100%的股权、横店控股和横店进出口合计持有的浙江普洛得邦制药有限公司100%的股权、横店家园化工持有的汉兴医药96%的股权、横店进出口拥有的医药进出口业务相关资产。上述四家标的公司的资产负债率较高。

　　2012年年中，康裕生物、得邦制药和汉兴医药的资产负债率分别为62.58%、81.83%和70.04%。横店系将这些标的公司并入上市公司后，还一并承担这些债务和银行借款。同时，普洛药业也在不断通过“补血”的方式，充实自身流动资金。

　　其后，普洛药业近两年一直在施行并购重组，诸多动作让人疑窦重重。

　　3月13日，普洛药业发布公告称，其子公司得邦制药拟对浙江普洛得邦化学有限公司进行吸收合并。得邦化学曾是普洛股份的第二大客户，2011年曾占公司营业收入比为11.27%。

　　此次得邦化学即将遭注销，外界认为，原属普洛股份资产的公司被化整了，而在普洛药业内部，隶属于原横店系的医药公司产业地位进一步整合。

　　而普洛药业的解释则是，此次动作系为了完善法人治理结构，降低企业运营成本，“更加便于管理，减少部分财务费用。”

　　同时，去年一次溢价16倍的收购也令外界不解。去年11月24日，普洛药业公告称拟收购下属全资子公司浙江普洛得邦制药有限公司之控股子公司浙江普洛得邦医药销售有限公司49%股权对应的少数股东权益。

　　而普洛药业称，截至评估基准日2014年10月31日，得邦医药股东全部权益评估值为47900万元，增值率为1575.07%。

　　得邦医药49%股权对应的评估价值约为23471万元，经交易各方协商确定，此次交易转让价格总额为22542万元。

　　公告显示，标的公司的渠道优势和独家代理品种的前景，是普洛药业高溢价收购的原因。然而，这一纸公告并未消除外界的疑虑，缘何溢价16倍收购。

　　时代周报记者就此疑虑向普洛药业公司求证，截至发稿时未予回复。