对于三季报业绩下滑公司，投资者需要仔细辨识。如果只是因为季节性波动、非经常性损益等一次性因素导致业绩与股价双双下滑，调整到位后仍有升机；如果是主业向淡且涨幅已大，则应该警惕可能出现的下跌。

　　随着10月9日深市三公司率先披露三季报，业绩再次成为A股10月行情的主线之一。鉴于当前发布三季报的公司寥寥，在此，我们将重点讨论三季报业绩预告，关注三季报预增预降行业、业绩变脸公司等，以供投资者参考。

　　部分弱周期公司

　　业绩不佳

　　由于不同市场板块对于公司业绩披露的规则要求不同，当前发布业绩预告最多的是中小板公司。据证券时报数据部统计，截至10月10日，721家中小板公司发布业绩预告，其中预亏预降公司212家，预增预盈公司394家；沪深主板合计有207家公司发布了前三季度业绩预告，其中89家公司预增预盈，98家公司预亏预降；在已发布预告的98家创业板公司中，66家公司预增预盈，23家公司预亏预降。

　　就行业分布而言，化工、机械设备、电子、计算机、医药、汽车、电气设备等板块预增预盈公司较多。以化工板块为例，华鲁恒升昨日公告，因产能释放、调整产品结构，公司盈利能力提升，预计2014年1月至9月归属于母公司净利润较上年同期增长80%~100%。同日，滨化股份也预告前三季度净利润同比增加60%左右，*ST三维前三季度也继续保持盈利。此外，电子行业的长电科技、中兴通讯，地产股中的阳光城、中江地产、上实发展，汽车板块的西仪股份、宁波华翔等前三季度业绩均有所增长。

　　相比之下，预亏预降公司所处行业分散。不过，与以往不同的是，今年前三季度有不少周期程度较弱的公司业绩下滑厉害：零售板块业绩依然处于低谷，如小商品城、友好集团业绩都有不同程度的下降；白酒行业低迷态势没有好转迹象，泸州老窖近日预告前三季度净利同比下降50%~55%，水井坊也预计前三季度继续亏损；作为陕西最大的餐饮企业，西安饮食昨天发布公告称，预计2014年前三季度净利润为450万元~860万元，下降40.32%至68.77%，其中三季度净利润为250万元~420万元，下降30.6%~58.69%，同处西安的西安旅游前三季也预亏约1200万元。看来，宏观经济环境和国家政策影响对大消费行业的负面冲击还在继续发酵。

　　此外，在已发布业绩预告的公司中，总市值超过300亿元以上的公司有22家，这些公司以预增为主，仅有中国铝业、苏宁云商预亏，比亚迪、洋河股份、海南橡胶预降，美的集团作为其中最大市值公司预计前三季度累计净利润87亿元~96亿元，同比(利润表口径)增长118%~140%，同比(备考利润表口径)增长45%~60%。大市值股票整体业绩在平稳中趋好，对股指也有积极作用。

　　关注三季度

　　业绩变脸公司

　　因季节或非经常性等诸多因素，少数公司的三季度业绩相比上半年发生较大改变，有的由亏转盈或由降变增，有的则由盈转亏或由增变降。对于这类业绩变脸的公司，如果投资者予以适当关注，或许能寻到上涨机会或规避股价风险。

　　据不完全统计，当前近40家公司的前三季度业绩环比上半年出现反向变化。具体来看，这些变化主要是由经营环境、非经常性损益、季节性周期、会计政策处理四大因素引起。

　　如邦讯技术受行业结算周期影响，上半年亏损1373.8万元，但预计前三季度实现扭亏，净利润0~1000万元。上半年亏损3000多万元的黔源电力预计前三季度净利润为19500万元至20000万元，公司表示，这主要是因为来水较好，发电量大幅增加，使营业收入与净利润双双增加，导致2014年前三季快速盈利。万力达上半年亏损458万元，但因预计购买珠海艾派克微电子有限公司96.67%股权在9月底前完成，判断第三季将扭亏，前三季度累计实现净利润1.37亿元至1.64亿元。结合二级市场表现来看，这些三季度业绩转好的公司股价在三季度大多有不俗表现。

　　当然，也有些公司业绩由好转差。如人人乐上半年实现净利润1183.55万元，同比增长16.70%，但是因为公司计划关闭部分长期亏损且扭亏无望的门店，预计前三季度将亏损6000万~9000万元。景兴纸业业绩变脸则主要是受会计政策的影响。因参股公司在二季度实现IPO，公司上半年净利润较去年同期上升192.36%，并预计前三季度净利同比增长190%至210%，不过，成也萧何败也萧何，公司9月16日刊登修正公告，预计前三季度盈利450万元~650万元，比上年同期下降60%~40%。公司解释，因修订后的《企业会计准则第2号——长期股权投资》自2014年7月1日起开始执行，根据期后财政部在发布的《<企业会计准则第2号——长期股权投资>应用指南》的要求，公司2014年三季度财务报表对由于莎普爱思首次公开发行股票导致股权比例被稀释事项会计处理进行追溯调整，由此调减投资收益2651.62万元、调增资本公积2651.62万元，影响当期利润。

　　对于这类业绩下滑公司，投资者需要进行辨识。如果只是因为季节性波动、非经常性损益等一次性因素导致业绩与股价双双下滑，调整到位或有升机；如果是主业向淡且涨幅已大，则应该适当警惕可能出现的下跌。

　　绩差牛股风险仍需警惕

　　尽管近年个股股价涨跌与业绩好坏的正向关系弱化，不过，对于那些前期涨幅可观的绩差股来说，业绩风险仍然不得不防。

　　据统计，不包括新股在内，三季度涨幅最大的A股是百圆裤业。借收购跨境电商，该公司自7月中旬复牌后股价连续大幅拉升，三季度累计上涨157%，不过其业绩多年下滑的态势未有根本改观，继上半年净利同比下降45%后，公司还预计前三季度净利润变动幅度-55%至-25%。而高溢价介入跨境电商究竟能给公司贡献多少业绩，目前并不太乐观。一旦市场行情转弱，业绩会否成为压倒股价的最后一根稻草，还值得投资者警惕。

　　*ST成城也是一例。虽然公司短期重组无望，不过由于该股盘中价低，复牌后颇受市场追捧，三季度涨约130%。涨得快跌得也快，10月10日*ST成城公告涉嫌信披违规被证监会立案调查，当天股价开盘不久即封死跌停板，至此该股在10月头三天已下跌13%。公司已预告前三季度亏损2500万元左右，较上半年1703万元的亏损额继续扩大，如果没有其他利好支撑，届时股价雪上加霜的可能性较大。

　　值得注意的是，近期ST股呈普涨格局，不过前三季度依然亏损的ST股并不少见。除了*ST成城，*ST三鑫、*ST仪化、*ST东数、*ST新民等已预告前三季度净利继续为负，四季度这些ST股保壳压力无疑大增。

　　三季度涨幅居前个股的三季报预告一览

　　代码 简称 信息发布日预计类型 业绩预告 申万行业 2014年中期净利润 同比(%)今年以来涨幅(%)3季度涨幅(%)总股本A股总市值(亿元)收盘价(元) 市盈率申万行业

　　(万元) (万股) (倍)

　　002640 百圆裤业 2014.08.08 预降 净利润变动幅度-55%至-25% 纺织服装 1139.60-44.81 158.01 157.37 13334.00 52.9139.68232.14 纺织服装

　　002074 东源电器 2014.08.16 预平 净利润增减-20至10% 电气设备 2074.88-35.26 239.32 151.10 25336.80 48.0118.95115.70 电气设备

　　002568 百润股份 2014.08.21 预增 净利润增长40%-70% 食品饮料 3243.7669.98158.84 128.07 16000.00 60.4837.8093.23食品饮料

　　600247 *ST 成城 2014.08.30 预亏 净利润为亏损2500万元左右 商业贸易 -1702.67 -2416.28 79.90124.52 33644.16 25.007.43 NULL 商业贸易

　　002401 中海科技 2014.08.08 预增 净利润变动0%至30%计算机3026.899.51 174.30 123.41 30324.00 69.5622.94114.91 计算机

　　002569 步森股份 2014.08.28 预亏 净利润亏损3784-4460万纺织服装 -3328.98 -394.18155.86 119.33 14001.00 33.6024.00NULL 纺织服装

　　300242 明家科技 2014.08.13 预盈 净利润盈利50-550万元电气设备 150.56 119.06 189.89 115.24 7500.0030.5340.701013.68电气设备

　　300388 国祯环保 2014.07.31 预增 净利润增长0%-10%公用事业 2799.127.47 124.43 114.59 8822.6534.6139.2361.83公用事业

　　600862 南通科技 2014.08.28 预亏 预计净利润仍亏损 机械设备 -9270.42 -3861.88 148.42 114.19 63792.85 50.087.85 NULL 机械设备

　　300173 松德股份 2014.08.20 预盈 净利润为572.16万元 机械设备 300.74 -85.42 155.17 112.85 11323.00 27.9724.70464.98 机械设备

　　000659 *ST 中富 2014.08.29 预增 净利润增长192.72～220.54%轻工制造 9152.39236.13 85.97111.06 128570.2566.475.17 36.31轻工制造

　　002163 *ST 三鑫 2014.08.26 预亏 净利润亏损8500-13000万 建筑材料 -6956.94 39.42113.56 109.48 80355.00 64.538.03 NULL 建筑材料

　　002544 杰赛科技 2014.08.26 预平 净利润变动幅度-15～15% 通信 2845.58-10.40 134.75 104.80 51576.00 89.3317.32156.96 通信

　　002488 金固股份 2014.07.26 预增 净利润增长15%-35% 汽车 3721.0112.26181.28 103.93 18000.00 48.0126.6764.51汽车

　　002306 中科云网 2014.08.30 预盈 净利润盈利0-1000万元休闲服务 -658.8797.01140.81 101.62 80000.00 99.6012.45NULL 休闲服务

　　002189 利达光电 2014.08.22 预增 净利润上升500-550%电子 278.05 152.14 245.53 101.49 19924.00 52.2826.24940.14 电子

　　300324 旋极信息 2014.08.23 预警 利润将有较大影响 计算机-286.55-171.93264.17 100.60 22902.20 112.88 49.29NULL 计算机

　　002728 台城制药 2014.07.30 预增 净利润增长0%-10%医药生物 4730.2411.51108.38 99.2610000.00 42.0142.0144.41医药生物

　　300395 菲 利 华2014.09.09 预平 净利润-5%至＋25%之间建筑材料 3126.68NULL 102.94 95.286460.0036.1255.9157.76建筑材料

　　000547 闽福发A 2014.09.25 预平 业绩未发生较大变化通信 7643.834.55 256.34 95.1494858.56 133.75 14.1087.49通信

　　002522 浙江众成 2014.08.28 预降 净利润下降0-40% 轻工制造 2413.77-34.91 168.89 92.3044164.11 72.3416.38149.85 轻工制造

　　300396 迪瑞医疗 2014.09.09 预增 净利润增长5%～15%医药生物 4428.48NULL 95.2388.766134.0050.9483.0557.52医药生物

　　002338 奥普光电 2014.08.27 预增 净利润上升0%-30%机械设备 3026.864.25 124.84 88.6512000.00 64.6253.85106.74 机械设备

　　002183 怡 亚 通2014.08.22 预增 净利润上升50-90%交通运输 15218.59 66.43131.97 88.1098612.62 155.71 15.7951.16交通运输

　　601106 中国一重 2014.08.28 预亏 净利润可能亏损机械设备 -66727.82-73.85 109.09 88.02653800.00285.71 4.37 NULL 机械设备

　　002418 康盛股份 2014.08.25 预亏 净利润亏损1800-2200万元 家用电器 -1324.04 -153.98104.22 85.4322880.00 32.1514.05NULL 家用电器

　　002105 信隆实业 2014.08.15 预盈 净利润盈利100-600万元 汽车 101.36 107.88 133.52 85.3933500.00 31.869.51 1571.50汽车

　　002517 泰亚股份 2014.08.21 预亏 净利润亏损2400-3200万元 纺织服装 -1518.65 -985.3973.1684.8017680.00 24.1913.68NULL 纺织服装

　　002657 中科金财 2014.08.19 预增 净利润上升10%-50% 计算机2959.4228.76139.69 82.6412563.56 54.5143.3992.10计算机

　　002246 北化股份 2014.08.21 预增 净利润增长55-95%化工 2980.5862.6794.1482.4041368.65 45.3010.9575.99化工

　　数据来源：证券时报数据部 吴比较/制图 朱雪莲/制表