专家认为，受罚券商是可以把“摔倒”当做契机，趁市场低迷强化内控体系，做好业务调整

　　今年上半年，本该在牛市中风光无限的证券公司，虽然都实现了利润的翻倍增长，但上市券商的股价却停滞不前，甚至在6月中旬开始的非理性下跌中伤得最重，爬起来最慢。不仅如此，今年也是券商受到监管部门处罚的“大年”，仅两融业务违规便有18家券商受到了处罚了，而上周又有4家券商因涉及场外配资而受到合计超过2.4亿元的重罚。

　　据《证券日报》记者统计，今年以来23家上市券商中有8家受到了监管部门的处罚，超过总数的1/3，证券公司如此密集的受处罚在历史上并不多见。虽然罚金对上半年赚得盆满钵满的券商来说，占净利润比重并不高，但业内更担心的是上述券商因为扣分对明年的分类评级产生重要影响。评级一旦下降，券商的一些相关业务可能受限，很多资金渠道也可能被切断，提高融资成本的同时，也会错失很多商业机会。

　　年内8家上市券商受处罚

　　因两融业务违规和场外配资

　　今年以来，券商的大起大落来得实在是太快了，从上半年盈利水平屡创新高，到非理性下跌之后业绩逐月下降。对于上市券商来说，除了股价的断崖式下跌，今年以来密集受到监管机构的处罚还可能导致因为扣分对明年的分类评级产生重要影响。

　　1月16日收市后，证监会对45家证券公司的融资类业务现场检查结束并且对相关公司进行了处理。其中，中信证券、海通证券、国泰君安存在违规问题，被暂停融资融券账户三个月，民生证券、广州证券、齐鲁证券等5家非上市券商也被警示。

　　证监会4月3日通报的第二波两融大检查的结果是，长城证券、华泰证券、国信证券、中金公司、五矿证券、华西证券等6券商被处罚。其中，华泰证券存在向不符合条件客户融资融券、向风险承担能力不足的客户融资融券、未按照规定方式为部分客户开立融资融券信用账户等问题，被责令限期改正。国信证券向不符合条件的客户融资融券，被责令增加内部合规检查的次数。

　　在9月11日的例行新闻发布会上，证监会公布了针对券商的调查结果，华泰证券、海通证券、广发证券、方正证券受到了重罚，处罚金额合计超过2.4亿元，处罚原因主要是涉及场外配资。华泰证券、海通证券和广发证券在前两轮两融检查中都曾经受到过处罚，唯一“幸免”的方正证券却因超20亿元自营款项被监管层立案调查。

　　另一家被立案调查的券商是行业龙头中信证券，从8月25日开始，不到一个月的时间内已有11名核心管理人员涉嫌违法从事证券交易活动被公安机关要求协助调查。

　　扣分可导致大幅度降级

　　创新业务和融资渠道可能受限

　　对于上半年赚得盆满钵满的券商而言，巨额罚款占净利润比重并不高，业内更担心的是被罚券商或将在后续评级中被大幅度扣分并形成大幅度降级。

　　从2015年的分类评级结果来看，8家受罚的上市券商中，只有方正证券是A级，华泰证券、广发证券、招商证券、中信证券、海通证券和国信证券均为AA级。据知情人士透露，券商一个级别与最相近的一个级别得分差距有时仅0.1分，0.5的分差可能直接是AA和B的级别之差了。而上述券商如果各自按最高处罚扣分，最高可能各自扣除6分。

　　据《证券日报》记者了解，这个评级对券商至少有5个方面的影响。首先来自证监会，按照分类监管原则对不同类别证券公司规定不同的风险控制指标标准和风险资本准备计算比例，并在监管资源分配、现场检查和非现场检查频率等方面区别对待。第二是证券公司分类结果已被证监会作为证券公司申请增加业务种类、新设营业网点、发行上市等事项的审慎性条件。第三是证券公司分类结果早已被作为确定新业务、新产品试点范围和推广顺序的依据。第四是中国证券投资者保护基金公司根据证券公司分类结果，确定不同级别的证券公司缴纳证券投资者保护基金的具体比例。第五是银行间资金授信，该业务尤其对券商参与债券等固定收益类业务影响巨大，因为银行等机构对评级过低的券商一般不会给授信，评级越高授信额度也就越高。

　　对此，南方某大型券商的高管对《证券日报》记者表示，今年券商密集受罚，正是行业需要规范管理的表现，受罚券商是可以以此为契机，在目前市场环境低迷的情况下，强化内控体系，做好业务调整，现在还不能确定是否会出现当前热议的券商大幅度降级的情况。