港股通将于2014年11月17日开通，各路券商摩拳擦掌，作为港股通先锋券商之一，华鑫证券有限责任公司第一批获得沪港通资格，正在为迎接港股通做积极的准备。而投资者更是翘首以待。但是，香港资本市场有什么特点和规律，却是内地许多投资者都不清楚的。为此，本报记者今日特别专访了华鑫证券海口海德路证券营业部负责人黄民。

　　内地投资人有汇率风险

　　香港是一个向全球开放的市场。世界各地投资人、企业在此云集，资本流动全球化。作为全球市场的一部分，在交易时间上与欧洲市场衔接，每天下午4点收市。24小时内，投资人可做完港股，做欧股，做完欧股做美股。

　　香港市场是国际机构主导的市场，定价权在这些机构的手中，市场化比较彻底。估值上基本按质论价，一分钱一分货。香港是发达的商业社会，追求经济价值，比较理性，资本市场崇尚价值投资，重视分红派息，蓝筹股的股息率都比较高，十分受欢迎。曾几何时，每到圣诞时节，投资人纷纷卖入香港汇丰银行，坐等一年一度的高分红，这就是知名的“汇丰情结”。港股投机性不如美股，接近欧洲市场，具有英国遗风。公司基本面一旦变坏，市场会给予比较剧烈的反应，加之没有涨跌幅度限制，很容易一步跌到位。

　　港币与美元挂钩的联系汇率制度，决定了港股受美股的影响比较大。通常每年的10月是美股的敏感期，也是港股敏感期。内地投资人也具有一定的汇率风险。

　　新股市场风险极大

　　新股定价基本上一步到位，买的没有卖的精，投资新股有一定的风险性。不少新股上市后潜水，连绵阴跌，风险较大。不像内地，可以有N个涨停。

　　香港证券市场是一个法制健全的市场，重视保护中小投资者利益，依法办事无折扣。一旦发现造假或操纵等行为，后果很严重。2013年7月29日，中金再生公司就因业务造假被香港证监会向法院申请临时清盘，知名私募投资人刘女士因此损失了数亿元。瑞金矿业因造假停牌两年有余，香港股神谢某也因此蒙受数亿元损失。中信泰富在2008年金融危机中投机衍生品种巨亏，延迟报告，如今被集体诉讼追偿损失数亿元。

　　中线操作比较适合

　　成熟市场也有暴利的机会，是货真价实成长的反映。2005年腾讯公司（00700）股价在7元左右，到2014年最高达700元（复权价格），涨100倍。中国太阳能薄膜龙头公司汉能集团（00566）2012年从不到0.2元涨到了2014年1.8元，涨幅惊人。这也说明香港的市场越来越依靠中国企业和中国经济，投资人宜在与中国经济相关的上市公司中寻找涨10倍的品种。

　　成熟市场同样存在风险，尤其是衍生品种。前几年，国内知名人士洪某就曾指责香港某金融机构理财经理，将其2000万元资产给理得差点成为负资产，并因此诉讼。号称欧洲股神安东尼·波顿，因看好中国经济，已退休的他又复出，发起成立富达中国成长基金，投资香港市场中资股。终因不熟悉亚洲企业治理状况，多次踩雷，被弄得灰头土脸，铩羽而归。除非违法被退市和主动退市，港股业绩再差一般都不退市，不少沦为泛人问津的仙股。看似便宜的仙股、小市值股，其实风险挺大，乌鸡变凤凰属小概率事件。此外，诸如权证等许多衍生产品存在机构做局的现象，投资人在玩之前必须弄清楚规则，否则极易被消灭。曾有一个投资人用500万买入紫金矿业权证，后遇到跌市，跌倒一分钱都没有人买，全军覆没。

　　对内地投资者来说，中线操作港股比较适合。由于沪港目前交易时间和交收时间存在差异，给短线操作带来一定的不便，稳健的策略是中线操作。当然，由于是T+0，一旦发现买入是错误的，当天可以随时纠错卖出。

　　黄民说，港股通给内地投资人提供了一个练手境外资本市场的平台和视角，为投资人下一步走出国门，走向美、欧市场奠定基础。