接近佳兆业的相关人士向记者透露，融创团队已经基本接管了佳兆业的财务部门

　　“这个时候出现这种消息，有可能是融创为了逼迫海外债权人就范，接受佳兆业提出的债务重组方案。至于消息是不是真的，过几天看看佳兆业的年报就知道了。”有不愿具名的行业分析师这样对记者表示。

　　3月16日，在距离佳兆业要求海外债权人同意其提出的债务重组计划只剩下4天的时间时，市场上突然传出了融创对佳兆业进行尽职调查期间，发现佳兆业去年或出现亏损的消息。而2月中旬，佳兆业曾披露盈利预警公告，表示2014年集团业绩相比于2013年将有大幅度下滑。不过，此前仍有市场人士预计，虽然佳兆业在去年年末遭遇了锁盘事件，但全年仍可获利31亿元。

　　对于佳兆业去年或出现亏损一事，融创与佳兆业方面则均对记者表示不方便回应。不过，有市场人士对记者分析称，融创当时对佳兆业做收购前的尽职调查，势必会出具调查报告，而对佳兆业盈利状况的分析肯定是重要的一块，因此上述消息显然不是空穴来风，尤其是在这个时间点。

　　接近佳兆业的相关人士此前也向记者透露，“融创团队已经基本接管了佳兆业的财务部门。但至于佳兆业去年是否亏损，在年报披露之前，谁也说不好”。

　　债权人不满

　　海外债务重组计划

　　“无论是融创还是境外债权人，都不会想让佳兆业破产清盘，只是双方都在争取将自己的利益最大化，现在就看谁会率先做出让步。”上述分析师称。

　　作为佳兆业的收购方，在经历了绿城事件的教训后，融创为这次收购设置了诸多先决条件，而佳兆业尽快完成债务重组则是这些条件中最先要解决的一个。

　　根据此前披露的信息显示，截至2014年末，佳兆业所欠债务计息综合为650.09亿元。其中境内债务总计479.71亿元，境外债务总计170.38亿元。

　　而为了尽快完成佳兆业的债务重组，融创任命经验丰富的武捷思为公司的首席并购及重组官，全面负责佳兆业的债务重组计划。

　　3月2日晚，佳兆业率先公布了其境内债务重组计划，共涉及资金479.7亿元，占其境内外计息债务总额650.09亿元的73.79%。该计划显示，在不削减债权人本金的情况下，相关债务将削息展期，但利息不低于银行贷款基准利率的70%，债务剩余期限则将延长到3年—6年。

　　随后的3月8日，佳兆业又披露了其境外债务重组建议，涉及资金约170亿元。佳兆业建议，在本金不变的情况下，将其中5笔票据的期限延展五年，原有的票据利息则将降低约50%，分别降至3.1%、4.7%、5.2%、6.4%以及6.9%。同时，重组计划涉及到的2015年到期的15亿元可换股债券部分，佳兆业同样要求将其延期五年，而原来8%的利率也下调至2.7%，并将推迟前两年利息的支付。

　　佳兆业要求海外债权人最迟于3月20日批准这一方案。该方案需获得持有佳兆业债券至少75%的债权人以及半数投票的支持才能获得批准。同时，为了增加上述境外债务重组计划通过的可能性，佳兆业表示如果超过50%的高息票据持有人以及超过66%的可换股债券持有人，在3月20日前签立《重组支持协议》，则所有现有高息票据及可换股债券持有人将会就所持重组债券工具，收取额外50个基点。

　　但对于这份重组计划，海外债权人普遍表示了不满。相比于境内债务重组计划，境外的债务重组方案，利息被削减的更多且展期时间整体来看也更长。

　　因此，不少海外债权人要求佳兆业调整债务重组方案，在适当增加利息的前提下，展期的年限也要减少，同时还要求融创对佳兆业的债务进行一定担保，且债券本息偿还完毕前，适当限制佳兆业的派息比率。

　　此消彼长的博弈

　　但融创方面显示认为自己占据着更有利的形式，作为收购方的他们也在不断释放佳兆业不堪的近况。

　　据悉，由于佳兆业目前11个项目被锁定销售，22个项目因诉前财产保全被法院禁售或冻结，导致公司销售几乎陷入停滞。

　　佳兆业的公告显示，自去年11月份公司楼盘被锁，其销售额便开始逐月递减，进入2015年更是大幅下挫。去年11月份及12月份，佳兆业尚能取得20.98亿元及15.92亿元销售业绩，但今年前两个月的销售额则分别仅为5.15亿元及1.43亿元。同时，国内的一些商业银行已经暂停向公司的绝大部分物业买家发放个人抵押贷款，对公司的销售能力构成重大影响。

　　同时，佳兆业的总现金结余也由2014年6月30日的109.13亿元，下降至3月2日的18.97亿元，大幅下跌83%，其中13.31亿元还是受限制资金。并且，未来12个月公司将有298亿元债务到期，如果公司未能完成债务重组，或将引发一系列债务违约问题。

　　此外，佳兆业的最新公告显示，截至3月13日，其债权人向法院提出的境内贷款下资产保全申请信息共64份，包括25份民事裁定书，其中已经裁定的资产保全金额增至137.6亿元。佳兆业表示，希望通过友好磋商，与债权人解决上述资产保全申请。同时，集团已经委托法律顾问就25份民事裁定书提供意见，以保障集团利益。

　　实际上，佳兆业方面也希望能尽快被融创收购。其表示，相信可能很难找到合适的买家，比融创能更好地协助维持公司的业务稳定。也相信融创的收购交易对于所有股东、债权人而言为目前备选方案中的最具吸引力的选择，并最小化债务损失。

　　而武捷思在与海外债权人的电话会议上也表示，收购佳兆业的先决条件，是佳兆业通过债务重组方案，因为佳兆业重组成功及恢复营运，才有被收购价值。而债权人需要在2个月内做出决定是否通过债务重组方案，由于融创收购时间十分紧凑，目前债权人已经开始查封佳兆业多个资产抵押，一旦重组方案遭遇拖延超过两个月，债权人便需要拍卖资产，届时佳兆业及债权人可能会蒙受更大的损失。

　　武捷思称，如果债务重组及收购时间拖得太长，佳兆业的收购价值便会降低。而且如果融创要再花费同样的时间及精力进行收购研究，融创的自身情况亦有可能恶化。因此融创等待收购佳兆业的时间不会超过两个月，如果再拖延的话便会退出收购。

　　佳兆业的公告也警告债权人，根据德勤·关黄陈方会计师行的分析，若佳兆业破产清算，境外债权人受偿金额或仅为9.8亿元，相当于每100美元债务只能收回2.4美元。

　　“简单来说，就是融创一方想获取更多的利益，债权人则希望尽可能的减少损失，虽然是此消彼长的事情，但谁也不想双输（指佳兆业破产清算），相信双方最终能达成一致。”上述市场人士称，融创抛出的第一轮海外债务重组方案主要是在试探债权人，肯定做好了被否的打算，从目前看，融创方面应该会听取海外债权人份部分诉求来调整方案，并在3月底4月初就债务重组达成一致。

　　而佳兆业方面此前曾表示，预期在切实可行的情况下尽快与境外债权人磋商重组方案，目标是在2015年3月底前达成协议，并在4月份完成重组。