港股上周仅三个半交易日，但恒指圣诞节假期前持续上行，出现四连升走势，并重越20天线及22000点关口。短线来看，技术上已经出现突破，或有机会顺势上试50天线约22400点附近。月K线方面，至上周四休市，恒指收报22138点，12月已经升141点，至月底则或于22000点至22800点区间震荡，年尾收官行情值得期待。

　　观察大市成交，虽然上周外围美股以及内地A股均表现不错，支撑港股反复向上，但是因为假期因素，市场交投清淡。大市上周日均成交额仅约530亿港元，其中上周二单日成交483亿港元，更创下10个月新低。衍生市场方面，交投亦显著缩减，认股证上周日均成交额约90亿港元，牛熊证的日均成交额约70亿港元，二者较此前一周分别下降30%及10%。

　　恒指牛熊证资金流方面，截至上周三的过去五天，恒指牛证合共获得约1550万港元资金净流入，而熊证则出现约2800万港元资金净流入，资金主要作短线高沽低买部署。上周三恒指牛证的过夜街货分布在收回价21300点至21600点之间，相当于约1450张期指合约，而熊证的过夜街货则分散在收回价22300点至23000点之间，相当约2970张期指合约。

　　行业资金流数据方面，过去一周内地电讯股板块获得最高的资金净流入，相关认购证获得约1400万港元净流入金额；另一个较多投资者做多的行业板块是ETF板块，相关认购证出现约1200万港元资金净流入；交易所板块也有资金流入，相关认购证出现约570万港元资金净流入。相反，中资保险股板块则有资金获利套现，相关认购证出现约2400万港元资金净流出。

　　近期收到投资者询问有关最后交易日的问题，一般情况下，投资者可以从报价机或报章中轻易找到权证的到期日。但是，却仍有投资者经历在到期日那天沽出权证时，遭到经纪拒绝的情况，理由自然是已过了最后交易日。如果临近到期时才发觉最后交易日并不是到期日，便或已错失最后买卖的机会。因为，港交所规定权证的最后交易日必须是到期日前的第四个交易日，过了这天后，权证便会停止买卖。投资者可能会问，若该天为半日市又如何？香港股票市场已知的半日市只有圣诞前夕、新年前夕及农历新年前夕，最后交易日的计算亦会包括已知的半日市。假设某一只权证的最后交易日碰巧为这些特别日子，虽当天为半日市，但亦会视为最后交易日。

　　法国兴业证券(香港) 周翰宏

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