恒指4月自25000点平台出发，最高跃升至28589点，单月累积升幅超过3000点。但是，由于月初资金积极涌入推动，恒指也留下了两个较大的跳空缺口，难免令市场忧虑。而自4月中旬开始，恒指升势趋缓，已经是围绕28000点附近整固为主。当前大市交投依旧活跃，日均成交虽然较之前有所回落，但上周仍有1739亿港元水平，反映资金进场动作并未结束，故港股短期区间整固料将持续，而恒指10天线约28000点可视为支撑位。

　　上周港股先升后回调，恒指录得不足百点升幅，本周一早盘高开低走，一度出现跳水，最低见28017点，后震荡向上，全天收报28123.82点，轻微下跌9.18点或0.03%，成交1556亿港元。国企指数收报14459.15点，升28.04点或0.19%。

　　纵观近五个交易日“港股通”标的股票市场表现，虽然港股大市出现小幅回调，但港股通股份整体表现仍好于大市，上涨和下跌个股数量分别为160只和117只。在强势股中，中资地产股表现突出，由于经济数据欠佳，市场对于内地央行降息的预期升温，激发了地产股短线做多热情，恒大地产、合生创展累计涨幅超过30%；另外，由于美元近期表现疲软，人民币重回升势，中资造纸股受到追捧，玖龙纸业与理文造纸分别累计上涨22.5%和19.26%。在弱势股方面，前期累计升幅较高的股份普遍出现显著回调，包括阿里健康、阿里影业、南北车等。在AH溢价方面，由于A股市场延续升势，而香港H股出现回吐，导致恒生AH股溢价指数近五个交易日累计上涨2.88%，报132.31点。

　　从近期港股盘面上观察，蓝筹股走势已然呈现分化。其中中资银行股由于财报不及预期，多数已经跌穿10天线，向下寻觅新的支撑；中资保险股、石油股以及地产股则表现稳健，延续上升势头；此外，长和系股票走势好于大市，而澳门博彩股则仍处于低位横行态势。

　　步入5月行情，关于港股“五穷六绝”的股谚再度被热炒，但此一时彼一时，当下外围资金仍持续涌港，港股市场热情早已经被点燃，所以即使短期有调整，恒指30000点目标仍可期待。就美股市场而言，近期美股区间震荡格局未改，美国一季度GDP增速意外降至0.2%，让市场大跌眼镜，但也基本反映了过去几个月内强势美元、低油价所带来的负面影响。值得注意的是，上周新出炉的4月份经济数据呈现回暖迹象，4月25日当周初次申请失业金人数创新低降至26.2万人，4月芝加哥PMI攀升至52.3，加上企业一季度财报整体表现正面，均有助提振市场氛围。整体来看，美股短期并无太大下行压力，只要二季度经济复苏确定了积极方向，相信美股后市有望摆脱震荡格局，重拾升势。

　　内地上周末发布的官方4月制造业PMI与上月持平，报50.1%，为连续第二个月收于荣枯线上，但其实经济下行压力依旧较大，而近期有关人行进一步宽松的传闻亦是升温。此外，本周将有25只新股申购来袭，特别是在当前大市累积升幅过高的背景下，短期调整压力或不免有所加大。

　　总体而言，外围市场震荡加剧，港股或跟随整固，恒指向下有10日、20日均线支撑，短期仍无需过度恐慌；向上可留意28600点关口阻力，中期目标仍为30000整数大关。（此产品无抵押品，价格可升可跌，投资者或损失所有投资。投资前应了解产品风险，若需要应咨询专业建议。此文章之作者汇丰环球资本市场刘嘉辉为金管局及证监会持牌人士，并无就结构性产品或相关资产持有任何直接或间接权益。）