近期国际石油价格连续重挫并持续拖累全球股市，主要市场均呈现回落。港股上周先升后跌，全周累积跌幅753点。本周一，恒指再度裂口向下，跌势不止，跌穿250日均线，并一度失守23000点关口，最终收报23027.85点，跌221.35点，跌幅0.95%，成交686.2亿港元。国企指数收报11212.65点，跌23.74点，跌幅0.21%。

　　从周一港股盘面上看，蓝筹股跌多涨少。中资金融股普遍下跌，平安跌2.03%、工行跌0.57%；长和系则跌势不止，和黄跌1.78%、长实跌1.9%。

　　从近五个交易日“港股通”个股整体表现来看，几乎呈现全线下挫格局，在273只标的中，下跌个股数量高达190只，上涨个股仅为72只。具体来看，前期的强势板块获利回吐压力较大，中资券商股沽压显著，海通证券、中信证券H股累计跌幅分别达到14.8%和9.29%。另外，中资地产和保险板块也全线回调，远洋地产、融创中国近五日累计跌幅均在9%以上，新华保险、中国人民保险集团也分别下挫9.2%和8.57%。另一方面，在近五日逆市走强的个股依然是围绕油价下挫、降息、人民币升值几条主线展开，中资航空、造纸、高速公路类板块在弱市中受到资金追捧。

　　在AH溢价方面，由于近五个交易日内地与香港市场同现回调，导致恒生AH股溢价指数呈现高位盘整，截至本周一，该指数收报114.61点，仍处于2012年5月以来的高位水平。具体来看，在全部86只A+H股中，目前A股相对折价个股数量仅为8只，以银行为代表的权重蓝筹股多数出现了近几年罕见的H股相对折价的状况，这反映出近期两地市场强弱分化显著，同时在沪港通以及两地联动的背景下，也给相应H股后市带来一定的投资机会。

　　展望港股后市，需继续留意外围市场可能给恒指带来的影响。美国股市方面，三大股指上周遭遇重挫，道指单周下跌3.8%、标普下跌3.5%，均创下近二至三年来最大单周跌幅，另外纳指亦下滑2.7%。追根究底，原油价格的连续破位下行当属首要原因，希腊政局动荡以及中国、欧元区的偏软经济数据，更不同程度地挫败了市场投资热情。虽然上周美国新发布11月零售销售数据、就业市场数据以及12月消费者信心指数均呈现利好，但指数于高位横行已久，伴随外围利空因素增多，短期市场避险情绪不免随之升温，指数选择向下回调则不难理解。而就本周美股而言，美联储利率会议的召开至关重要，市场将重点关注有关加息时机的措辞，美股短期震荡或无法避免。

　　内地A股上周冲高回落，主要由于11月宏观经济数据持续偏软，而考虑到之前指数上涨过于迅猛，短期亦的确有技术调整需求。本周证监会将正式检查券商两融杠杆业务，亦有7只新股将集中发行，对市场带来不少压力。但是可以看到，改革红利正不断释放，所以A股高位整固后是仍具备继续冲高的潜能，后市或可对港股带来正面提振。

　　综上所述，外围股市震荡加剧，港股或跟随反复，而恒指下落至近几个月来低位，短期下行空间料有限，近期或于22600点至23600点附近徘徊。（此产品无抵押品，价格可升可跌，投资者或损失所有投资。投资前应了解产品风险，若需要应咨询专业建议。此文章之作者汇丰环球资本市场刘嘉辉为金管局及证监会持牌人士，并无就结构性产品或相关资产持有任何直接或间接权益。）