□麦格理资本证券 林泓昕

　　本周港股即将迎来8月收官之战，恒指近日依然守稳25000点以上，整体则呈现窄幅震荡格局。近期来看，外围市场有所分化，港股短期或难以大幅冲高，维持震荡态势的概率偏多。

　　本周一，恒指摆脱内地股市拖累，先跌后升，并再次刷新6年来新高至25243点；周二市场有所回落，恒指全天低位震荡，并失守5日均线，最终收报25074.5点，跌92.41点，跌幅0.37%，成交644.7亿港元。国企指数收报11124.33点，涨8.54点，涨幅0.08%。

　　从周二港股盘面上看，蓝筹股多数收跌。中信泰富大跌3%，为表现最差的蓝筹股；中资地产股与博彩股亦跌幅居前；此外，中石化跌0.75%，中石油涨2.37%，中海油涨0.65%。

　　港股大市近期波幅收窄，不少市场人士则转向留意香港权证市场。就大盘蓝筹股而言，如友邦、港交所及中移动近期升势喜人，但其每手股份最低买入额亦有所加大。港交所股价升至185港元的三年多高位，中移动股价亦见96.5港元的六年新高。现时若买入港交所一手(100股)需逾1.8万港元。相反，买入一手其相关权证，最低买入额仅需一千多港元而已，相对价高的正股拥有不少吸引力。而且，通过权证的实际杠杆，若看对市场方向，有机会获得放大的潜在回报，但需要留意杠杆同样可放大潜在风险。

　　港股后市方面，若A股迟迟未见起色，外围美股走势对恒指的影响或有机会加大。上周美股市场表现较佳，三大股指皆延续反弹上升势头，纳指与标普单周上涨1.7%，道指重返17000点以上水平，单周则上涨2%。究其原因，主要是上周发布的经济数据利好，7月新房开工率创下8个月以来最高水平，8月16日当周初次申请失业金人数降至29.8万人，8月费城制造业指数亦大幅上涨，创下2011年3月以来的最高位。可以看出，虽然外围地缘局势不确定因素依然存在，但是市场人士更倾向于追逐利好经济数据，表明市场情绪正重拾乐观。此外，近期美联储官员的讲话开始牵动市场神经，美联储主席耶伦尚未释放更多信号，关于加息的时机问题还有待市场观察。本周美股将迎来一系列重要经济数据，8月服务业PMI数据、8月消费者信心指数、7月耐用品订单以及GDP数据等。总体来说，美股大市氛围向好，短期若无重大利空影响，在经济数据预期偏多的背景下，仍有机会持续震荡上行，给港股带来正面支持。

　　内地股市近期则表现平平，大盘在关键点位陷入反复争持的局面。上周新发布的8月汇丰中国制造业PMI初值为50.3点，创下近三个月新低，对市场气氛带来一定影响。加上本周A股将迎来10只新股密集上市，资金面重现紧张态势，市场氛围已趋向保守。但是另一方面，当前A股并无太大下行风险，“沪港通”利好亦日益临近，在市场短期整固完毕后，仍有机会重拾升势。

　　综上所述，港股市场整体方向依然有望上试高位。此外，欧洲央行近期释放正面信号，一系列刺激举措有望出台，港股或可亦有表现机会。虽然临近月底以及本周期指结算，恒指短期窄幅震荡的同时，上试高位仍几率偏大。