8月已过去一半，恒生指数不负众望，在“红七月”的基础上再次上攻，上周五甚至一度冲上25000点关口，创下六年新高。但尾盘稍有回落，报收于24954.94点，距25000点仅一步之遥。那么，眼下这个重要关口，市场人士是如何看待的？沪港通“红利”还能持续多久？在本周的“一周港股访谈”中，《每日经济新闻》(以下简称NBD)邀请到了金利丰证劵研究部董事黃德几以及汇业证券资深策略师岑智勇，为读者分析港股后市。

　　警惕利好兑现

　　NBD：上周港股突然再次转强，两位认为是什么因素所致？

　　黃德几：去年我曾说过，恒生指数今年有望达到25000点，机会可能出现在今年8月、9月，而上周已非常接近该点位。指数走好的原因，是近期港股市场好消息不断，比如沪港通、国九条、内地经济第二季7.5%的增长符合预期，以及不同行业的多重利好消息。另外，欧美市场高位整固，总体来看也算是好的。再有，港股上市公司业绩总体不错。

　　岑智勇：周内港股再创近年高位，但美国、欧洲、日本及中国的宏观经济数据，并不理想。美国7月份零售销售按月持平，逊预期，楼市需求也有隐忧。欧洲方面，德国7月企业信心指数从6月份的27.1急跌至7月份的8.6，该国GDP更录得倒退，影响到欧洲经济。日本也因消费税的调升令日本个人消费减少，拖累日本次季GDP收缩6.8%。

　　内地周内公布的经济数据亦欠理想。7月社会融资规模大幅收缩至2731亿元，比去年同期少5357亿，环比下降86%，为2008年10月以来最低；广义货币(M2)同比增长13.5%，增速放缓；新增人民币贷款及7月人民币存款数据也不乐观。此外7月零售销售年率及工业生产年率分别为12.2%和9.0%，都低于预期。香港方面，第二季的本地生产总值较第一季实质下跌0.1%。数字反映出，受外围及内地经济影响，香港经济也现放缓，基本面有转差的现象。

　　尽管近期全球经济数据都欠理想，但这令投资者憧憬美国或不会提早加息，又或者是延迟加息步伐。在预料低息环境将会持续的情况下，利好美股，并带动全球股市向好，包括港股。

　　NBD：恒指逼近25000点关口，后市突破的概率有多大？如果能够突破这一重要心理点位，对市场有怎样影响？投资上该如何部署？

　　黄德几：近期恒生指数在25000点有一定阻力。恒生指数现已充分反映了种种利好因素，在未来一到两个星期，有获利回吐的压力。

　　岑智勇：恒指一度升穿25000点，最高曾见25010点，但收市未能企稳其上，预计后市有机会在25000点水平争持，但回调机会大于上升。若恒指再创新高的话，或会以“摸着石头过河”的态势发展，走势反反复复，甚至出现“高处不胜寒”的情况。再者，香港三大官员都已先后提醒市场风险。因此个股选择方面，投资策略应以保守为尚，例如选择防守性较高的公用股，或者REITs等较高息的产品。

　　沪港通影响已提前消化？

　　NBD：有消息称，沪港通临近，内地散户在香港开户数激增，对此怎么评价？

　　岑智勇：由于沪港通的交易金额有限制，虽然近期内地散户开立港股户口的人数增加，对整体成交有提振作用，但幅度或有限。因此，港股仍会由外国、本地及机构投资者主导。再者，近期港汇偏强，料有资金流入，ETF或会成为新的热门投资品种。整体而言，沪港通的最大受益者，会是港交所，其次是中资券商，投资者宜多加留意。

　　黃德几：内地投资者来香港开户，只是多了一个投资渠道。当然，投资香港市场，可以使内地投资者平衡投资组合的风险。

　　NBD：沪港通对港股及A股的影响会持续多久？

　　黃德几：我的观点是，沪港通对于港股的利好程度，比不上A股。同一只股票，特别是恒生指数的成分股，大部分权重股H股的股价都比A股要高，因此沪港通对于A股的利好作用明显。从长期来看，A/H股之间同股不同价的情况会有改善。另外，有投资者预期未来不仅是“沪港通”，可能会变为“深沪港通”，所以一些在深圳交易所上市的A股企业股价，已经提前开始炒作。

　　但坦白说，随着时间推移，沪港通的利好不可能无限制炒作，其利好已在股价上反映了百分之八十到九十。