2015年首个交易日，A股大涨过百点迎来“开门红”。煤炭、有色、石油、钢铁等资源板块大涨，成为股指站上3300点的助推器。而开年市场对于政策宽松预期的升温，也为A股创下近5年半新高提供了难得的“温床”。截至收盘，沪指涨3.58%，报3350.52点，深成指大涨4.59%，报收11520.59点。

　　分析人士认为，A股在2015年第一个交易日股指暴涨，赚钱效应明显，对于后续行情有极大的振奋作用，权重板块的轮动上涨也表明牛市行情的形成。但也有观点认为，在资本角力的股市，风险总是如影随形。在百点大涨吸引无数投资人眼球之后，后市的系统性风险或逐渐显现。有机构更是建议投资者控制好仓位。

　　盘面

　　两市近90只个股涨停

　　5日沪深两市早盘双双高开，沪指早间大涨近3%，而创业板一度大跌近3%。不过，午后沪指和创业板均强势拉升，沪指午后一度大涨近4%，深成指更是一度大涨超5%，创业板也有所回升，午后一度逼近翻红。截至收盘，沪指涨3.58%，报3350.52点，深成指大涨4.59%，报收11520.59点，而创业板收盘仍下跌0.47%。

　　从盘面来看，权重板块表现依旧抢眼。继前期券商、银行、保险金融股大涨后，煤炭、有色板块成为新年行情的主力，煤炭板块更是整个板块掀起涨停潮，中国神华、兖州煤业、大同煤业等30余只煤炭股涨停。有色板块表现虽不及煤炭，但也是新年首日市场所追捧的“香饽饽”，10只有色股集体涨停。

　　消息面上，2014年12月1日起我国开始执行煤炭资源税从价计征，带动煤炭、石油燃气等权重板块集体飙升，也对股指形成推升之势。

　　近几日，几个省份正式开始执行的煤炭资源税税率陆续公布。据了解，截至目前，河南、湖南、广西和山西的煤炭资源税税率已经揭晓，税率分别为2%、2.5%、2.5%和8%。

　　对此，山西证券认为，供给收缩将助力煤炭走出低谷。“国家已制定一系列政策推动煤炭行业去产能、控产量、限进口，以达到供给收缩的目的。此次政策出台密集，且执行力度空前绝后，预计在强力政策的推动下，将加速煤炭行业走出低谷，2015年煤价仍会有不错的表现”。

　　而国金证券也认为，当前基于流动性充裕、经济前景预期将持续改善，大盘将稳步向上，有色板块估值仍处历史均值下方等考虑，后市投资者仍可关注稀土、锌、铝等基本金属板块及国企改革受益股，尤其是中国铝业、盛和资源、中色股份、西部矿业等重点公司。

　　此外，周一两桶油再度双双涨停，也成为大盘上涨的主要推动力，而汽车、钢铁、银行、地产板块也纷纷暴涨，题材股方面，受领导人考察前海微众银行鼓舞，顺发恒业、健康元两只民营银行概念股双双涨停。当日两市有近90只股票涨停。

　　“总体来看，作为A股开年来第一个交易日，股指暴涨、赚钱效应明显，大大激发了投资者的信心，对于后续的行情有极大的振奋作用，权重板块的轮动上涨也表明牛市行情的形成。”一位分析机构人士预测到，“鉴于目前经济面并无利空，春节前A股有望直冲3478点”。

　　分析

　　杠杆风险不可忽视

　　对于5日股市大涨，也有谨慎观点认为，在资本角力的股市，风险总是如影随形。“在短期的经济基本面数据低迷、元旦假日期间外围市场普遍调整的情况下，周一两市意料之外的大涨，更多是源于技术面上涨的惯性以及煤炭、有色、家电等去年较为滞涨蓝筹板块的补涨带动，而在百点大涨吸引无数投资人眼球之后，后市的系统性风险或逐渐显现”。

　　新年伊始，2014年12月份中国制造业采购经理指数（PMI）公布，仅为50.1%，连续三个月下挫，创下2013年6月以来18个月新低。而此前公布的汇丰中国制造业PMI终值为49.6%，是6月以来首次低于荣枯线。

　　2013年12月官方以及汇丰制造业PMI均持续回落，显示经济复苏动力疲弱，内外需持续疲软，特别是在央行去年11月21日降息后，大规模刺激的货币政策并未显效。

　　与此同时，来自沪深证券交易所的最新数据显示，截至2014年末，两市融资余额已高达10174亿元。业内人士指出，短期市场涨幅过快令场内资金累积浮盈过多。在经济基本面并未紧跟股市转好的背景下，场外资金流入若出现短期停滞，则可能带来较大震荡和调整。

　　国金证券日前发布一月份投资策略报告也认为，考虑到经济预期及企业盈利方面的问题，整体上1月大盘仍将呈现大幅波动的状态，建议投资者将仓位控制在五成左右；在板块配置和行业选择上，建议关注地产、金融和环保股。

　　■连线

　　万联证券产品开发经理、高级投资顾问古振华：

　　春节前国内流动性充裕 A股仍有望继续上行

　　万联证券产品开发经理、高级投资顾问古振华在接受南方日报记者采访时表示，2015年A股延续了去年12月底的强势，大涨百点上演“开门红”，其动力关键源自自上而下的包括金融、土地、国企乃至财税、户籍制度等全方位的改革。

　　“2015年是全面深化改革关键之年，生产关系的优化使得经济内生性动力进一步释放，经济结构得到改善，增长质量得到提升。”古振华认为，另外，2015年货币政策宽松、无风险利率下行预期升温，居民理财资产仍将会向股票再配置；而且，随着资本市场国际化步伐加快，目前全球主要股指大多已超越2007年高点，A股估值及点位处于相对低位，这一优势也吸引了海外资金的加速涌入。

　　古振华进一步指出，2013年12月PMI指数离荣枯平衡线仅一步之遥。“这说明，通缩仍是当前经济的主要风险，为对抗通缩压力，亟需扩大内需的降息、降准和财政政策支持，市场强烈预期政策进一步宽松。预计在春节前，国内流动性充裕，A股仍有望继续上行。”

　　尽管如此，古振华也提醒投资者关注中短期市场存在的风险：央行宽松政策落空、股票融资放量以及海外风险发酵，如希腊面临退出欧元区的局面，美国数据超预期，引发美元大幅飙升，风险资产动荡等。

　　对于后市的投资机会，古振华认为，我国将有望采取货币与财政双宽松的政策格局，这也会使得利率敏感板块如金融、地产等高负债行业以及受益财政支出的铁公基相关板块如建筑、钢铁、水泥、煤炭等有望继续走强。另一方面，为推进长期经济转型，改革红利不断释放，国企改革相关板块如石化、白酒、电力、电信等，仍将脉冲式走高。第三，美联储年内加息概率较高，美元保持上涨趋势，原油等大宗商品有望维持在低位，航运业以及家电、汽车等制造业成本下降，盈利回升。