周一，A股市场主要指数低开，在小幅上攻之后纷纷跳水。上午海关总署发布了9月进出口贸易数据，进出口增速双双超预期，且海关总署表示四季度贸易数据料进一步改善，国内经济会逐季好转。受此消息影响，A股市场跌幅收窄、指数走稳。至收盘，各主要指数跌幅均收窄至1%以内。A股已经开始在六大因素的扰动下展开高位多空博弈。

　　首先，10月下半月是9月及三季度宏观经济金融数据的密集发布期。继昨日发布贸易数据后，9月全社会用电量、CPI、PPI、新增人民币贷款、M2同比增速等数据也将陆续发布；21日，前三季度的一系列经济数据将披露。此外，9月工业企业利润、10月汇丰PMI预览值及终值、10月官方PMI等一系列数据将在十月底、十一月初发布。分析人士指出，由于此前经济数据已连续出现低于市场预期的情况，当前市场对即将发布的数据有所担忧，因而做多情绪谨慎。若数据超出预期则对行情形成助力。同时，市场还密切关注数据发布之后宏观调控政策能否出现超预期变动。

　　第二，近期发达国家股市普跌，美元持续走高，海外扰动因素增强。上周美元指数创下86.75的高位，之后该指数在下跌和反抽中交替。尽管如此，在美国经济复苏和欧洲量化宽松的背景下，美元走强已经逐步成为市场共识，投资者仍在进一步押注美元升值前景。对于高位徘徊的A股市场而言，这并非好消息，因为前期支撑市场上涨的重要动力之一就是海外资金的流入。如果美元持续走高，那么外资流出A股市场的动力将增强，由此“外资抄底”的预期也将弱化，进而改变市场运行逻辑。

　　第三，以沪港通为代表的一系列改革措施兑现预期增强，由此引发的资金面波动将扰动A股市场。目前，沪港通已经进入冲刺阶段，从以往的市场经验看，股市上涨大多发生在预期阶段，一旦利好真正兑现，乐观情绪回潮和行情中止的概率较高。此外，在美元走强的背景下，市场对沪港通能否真正带来海外增量资金也产生了疑虑，这可能引发A股市场出现较大波动。

　　第四，日益壮大的两融市场对A股市场的影响不断增强，融资盘提振了A股市场的行情，但也加大了风险。继融资融券标的股第四次扩容之后，两融规模增速空前，同时沪港通允许融资融券进一步激发了两融市场的投资热情。据统计，截至10日正常交易的887只两融标的股中，两融余额占流通市值比重超过10%的标的股数目达到327只，且这些个股多为中小盘题材股，平均自由流通市值仅61亿元，而自7月22日以来的平均涨幅超过了28%。如果利多兑现引发前期大涨的个股获利回吐，巨大的融资偿还压力将加剧市场风险。

　　第五，新股发行引发的股市资金面脉冲效应仍然值得警惕。尽管新股发行已经成为常态，但每次依然对市场资金面形成或大或小的影响。考虑到“年内100家”新股发行计划，第四季度的三个月尚有56只左右的新股将发行，密集打新和炒新使A股市场反复承压、波动加大。

　　第六，三季报密集发布可能引发热炒与证伪双重效应。伴随着三季报的发布，部分业绩大增个股已经获得资金的追捧，三季报行情大幕拉开。但另一方面，前期大涨的绩差股也可能在业绩证伪的情况下高位回调，由此引发的赚钱效应回落和股市谨慎情绪也会制约A股走势。