A股近期的走势再度验证了那句“五穷六绝七翻身”的股谚。7月下旬以来，众多利好突然发力，致使A股市场疲软的态势出现改变，沪指剑指2200点，深成指欲挑战年初8000点的高位，就连7月初以来“跌跌不休”的创业板指数也在大盘的影响下走出了四连阳。市场原本纠结于何时跌破2000点的悲观情绪也开始发生巨大转变，唱多声此起彼伏。不过，从本轮行情启动以来，关于行情属于反弹还是反转的争论就一直没有停息过……

　　短期只是反弹

　　A股在7月下旬以一波犀利的反弹给了投资者少许的安慰。截至昨日，沪指连续七连阳，由2054.48点上涨至2181.24点，区间累计上涨6.17%，而深成指则走出八连阳，由7194.74点上涨至7867.04点，涨幅达9.34%。同时，伴随着大盘的上涨，两市的成交量也开始放大，连续多日维持在3000亿元的水平，而此前两市成交量一度缩量至2000亿元以下。

　　不过，南方基金首席策略分析师杨德龙认为，市场近期的上涨只是一次中级反弹。市场反弹的原因主要在于宏观数据超预期、资金面宽松以及沪港通试点临近多重利好的集中爆发。

　　数据显示，7月汇丰PMI预览值大幅反弹到52，创18个月最高水平，并大幅超出市场预期。同时，央行公开市场连续11周净投放；海外资金开始加速流入A股，RQFII的A股ETF获大量认购，安硕A50溢价率也出现持续上升，有助于为A股提供增量资金。此外，受益于沪港通蓝筹股的吸引力进一步提高。

　　反转尚难确定

　　“要说市场出现反转、牛市来临还为时尚早。”杨德龙说，“就目前情况来看，蓝筹股价值重估可能持续到9月左右，但在四季度可能出现一定回落，不过跌破2000点的可能性很小。”

　　而华泰证券分析师也表示，本轮行情在短期内涨幅大、速度快，目前已经出现涨幅放缓的趋势，难以出现大的反转行情。交易行情显示，沪深指数上涨已经出现滞涨迹象，其中深证成指更是在连续上涨8个交易日后首次出现了下跌。

　　此外，北京一位资深财经分析人士认为，市场成交量与指数上涨的关联度不够，说明A股市场承压不小。据该人士分析，虽然沪深两市成交量近日出现放大，并一度维持在3000亿元以上，但股指上行的压力依然明显。从沪深指数涨幅来看，除7月24日、25日、28日三个交易日外，其他交易的涨幅均未超过1%，上涨略显牵强的背后代表的是市场上行压力的沉重。

　　而具体到本轮行情的主力蓝筹股而言，其持续性并不佳。“交通银行、部分券商股涨停后仍未能出现连续放量上涨的态势，蓝筹股的股性尚未被市场彻底激活。”杨德龙说。

　　市场投资风格将转变

　　不过，与A股牛市在下半年能否来临的不确定性相比，市场下半年投资风格的转变或是不争的事实。

　　此前，市场资金主要集中在创业板、中小板市场，从而也带动了相关指数的大幅上涨，催生出不少牛股。然而，在众多业内人士看来，今年下半年A股市场的投资风格将逐步转向蓝筹股。大同证券高级投资顾问付永翀认为，创业板上半年的经营业绩再次低于市场预期，与其高估值不匹配，将导致市场在一段时间内抛弃创业板转战主板市场。统计数据显示，创业板今年中报的利润增速为17.2%，单季增速为16.9%，相比一季度出现了微幅减速。

　　“沪港通的开通，将逐步导致A股市场投资理念发生改变。”杨德龙说，“蓝筹股的行情主要由沪港通推动，虽然沪港通首批开放的资金量只有2500亿元并不算大，但是其对市场的影响主要集中在投资理念的引导上。”对于投资风格发生改变的原因，北京一位私募分析人士称，沪港通开通之后，市场投资重点转向低估值、盈利能力强且业绩稳定的蓝筹股，而A股市场垃圾股炒作的现象会得到缓解，创业板也会出现“挤泡沫”行情。

　　对于上述两位业内人士的观点，市场近期已经有所表现。交易行情显示，上证50指数近6个交易日交投比以往更为活跃，指数上涨了6.14%。创业板经过回调之后的平均市盈率仍然高达57.75倍，而上交所与深交所上市公司的平均市盈率只有10.49倍和27.04倍。