中国证券报

　　2015银行迎“零增长”时代 仍有“红包”值得期待

　　银行股近期表现抢眼。与这种状况形成鲜明对比的是，银行股基本面正在发生的变化：业绩增速和资产质量双降。在经历前几年快速增长后，明年部分银行的业绩可能走向“零增长”，不良贷款规模继续上升。不过，业内人士认为，在存贷比放松、不良贷款核销、降准等方面，银行仍有“红包”值得期待。

　　中国结算：做好债券回购风险精细化管理

　　中国结算总经理戴文华29日在“证券公司合规与风控高级研讨班”上表示，中国结算将从多个方面加强风险管理：一是启动结算业务整合工作，提高结算效率并进一步提升结算交收业务防范、化解系统性风险的能力；二是进一步完善中央对手方信用风险、流动性风险管理的机制，提高结算系统抗风险能力；三是积极做好债券回购业务风险的精细化管理，减少对外部评级依赖，建立更为科学完善的回购资格准入与折扣系数取值体系；四是加强与监管机构、市场自律组织沟通协作，通过行业指引等方式协助结算参与人加强客户风险管理；五是推进国际标准“本土化”，积极稳妥推进落实国际清算银行、国际证监会组织《金融市场基础设施原则》。

　　戴文华表示，作为中央对手方机构，中国结算为全市场全部证券交易提供中央对手方担保结算服务，承担了全市场对手方风险，包括信用风险和流动性风险。因此，需要特别关注和强化风险管理工作。

　　广东推进国企改革 广晟公司证券化率拟达70%

　　广东深化国企改革正在推进，当地国企改革动作频频。中国证券报记者获悉，广晟资产经营有限公司计划在2018年基本完成国有资本投资公司的改组工作，主要资产和业务集中到6-7家上市公司，资产证券化率达70%。广东宏大爆破公司将借混合所有制谋发展，延伸产业链打造矿业一体化服务，并探索员工持股。

　　土改再推进政策创新撬动农业现代化

　　12月23日结束的中央农村工作会议讨论了《中共中央国务院关于进一步深化农村改革加快推进农业现代化的若干意见》(以下称《意见》讨论稿)。《意见》讨论稿中指出，要坚定不移走中国特色新型农业现代化道路，加快转变农业发展方式。按照往年惯例，《意见》讨论稿经讨论修改后，将会正式形成2015年中央一号文件。因此农业现代化有望被写进一号文件。

　　分析人士指出，在实现农业现代化的过程中，土地制度改革无疑是重中之重。近期有关部门出台的关于土地政策的文件显示，土地改革的步伐正在加快。此次会议提出，要引导土地经营权有序流转，发展农业适度规模经营；扩大土地承包经营权确权登记颁证试点，夯实农业经营体制创新基础；推进农村集体产权制度改革，保护农民财产权益。在保护农民利益的前提下，土地“三权分置”将激发农村土地要素活力，有利于提高农业效率。在一系列政策利好下，预计土地经营权确权及经营权流转在2015年将继续推进。适度规模化经营将继续受到各方支持。相关行业上市公司市场容量和机会也将进一步打开。

　　行业仍有下行压力有色金属小品种酝酿机会

　　2014年有色金属行业总体保持平稳运行态势，但下行压力日趋显现。不过，随着行业政策及环保治理的推进，部分有色金属品种迎来政策红利。在多家券商发布的2015年展望报告中，对稀土、镍等有色金属品种预期良好。业内人士表示，在行业整合、供给收缩等因素影响下，稀土、镍等品种未来仍有机会，有色金属行业加快淘汰落后产能的效果也将逐步显现。

　　上海证券报

　　后危机时代的中国力量

　　在渐次浮出的新的世界秩序中一个显而易见的趋势是，世界不再由单个国家所主宰，更为开放的经济和文化带来了“多极化”的角力。在此过程中，一个基本的共识是：中国正以一种全新的力量改变这个世界。2014年，从金砖银行到亚洲基础设施投资银行，从丝路基金到欧亚高速运输走廊，中国力量正塑造世界经济新格局。

　　四方面入手筑牢依法治市底线

　　最高人民检察院副检察长孙谦日前表示，资本市场依法治市是依法治国蓝图中的重要一笔，应深入研究推进依法治市的路径、方法，用法治思维和方式推动资本市场改革发展。

　　他提出，检察机关将从依法惩治证券期货犯罪、依法查办证券领域职务犯罪、完善相关追诉标准和司法解释、积极开展证券犯罪预防工作等四方面，为资本市场健康发展提供服务和保障。

　　孙谦是在27日举行的第五届“上证法治论坛”开幕式上作出上述表示的。他表示，金融是现代经济的核心，直接关系经济社会发展全局，十八届四中全会为立法、司法和行政执法等各个环节落实依法治国指明了方向，检察机关有责任、有义务通过依法履行职能，为资本市场健康发展提供服务和保障。

　　千亿金融股转债迎来转股高峰

　　在23日平安转债启动赎回机制之后，不出意外，工行和中行转债在今日收盘也将触发赎回条款。加之民生银行股价也已在赎回价格之上，金融四巨头千亿级别的可转债转股大戏渐入高潮。

　　随着大盘转债的逐步退出，如何满足资金配置的刚性，则成为整个转债市场不得不思考的问题。

　　自央行降息以来，以券商为首的金融股，一路高歌猛进，在股价活跃的同时，可转债转股也成为金融巨头最大的意外收获。

　　一般而言，募集资金说明书约定，如果在连续的30个交易日中，有15交易日，正股收盘价不低于当期转股价的1.3倍，则触发强制赎回条件。

　　“牛市来了”刘益谦杀回A股定增市场

　　“我从来就没有离开过。”面对上证报记者的采访，刘益谦的回答干脆利落，“从2013年开始，我就在不断加仓，可是没有人注意到，我只是在香港买了个杯子，媒体就炒得热火朝天，这个我不太理解。”

　　刘益谦所言不虚。据记者统计，2013年以来，其已经参与了31次上市公司定增，累计耗资近80亿元，这些数字均远超其2009年至2011年的辉煌战绩，彼时市场称其为“定增大王”。

　　“现在与5年前是两个完全不同的市场。对于2015年，我没法预测指数，只能说，熊市过去了，市场趋势向好。”刘益谦如此评价。

　　“资本玩家”孟凯遭调查

　　出来混，迟早要还的。

　　中科云网今日披露，公司控股股东、董事长孟凯收到来自证监会的调查通知书，案由是涉嫌违反证券法律法规。这一纸调查，也隐隐解释了中科云网迟迟不回应证监会严打市场操纵“追缉令”的原因。如今，中科云网与老板孟凯均已被证监会立案调查，非公开发行股票事宜停摆，转型之路风雨飘摇，且公司还存在暂停上市的风险。

　　证券时报

　　深圳实施汽车限购年指标暂定10万个

　　昨日下午，深圳市政府召开新闻发布会，发布《深圳市人民政府关于实行小汽车增量调控管理的通告》。决定从昨日18时起，在全市实行小汽车增量调控和指标管理，期限暂定5年。自此，深圳成为继北京、上海、广州、贵阳、石家庄、天津和杭州之后，全国第8个汽车限购的城市。中信建投汽车行业分析师认为，深圳限购对汽车行业整体销量影响极小。

　　深圳市政府表示，按现有态势，未来两年深圳市机动车还将新增约100万辆，到2016年底机动车保有量将超过400万辆。届时中心城区晚高峰拥堵时长将从2014年的55分钟拉长至92分钟。此外，尾气污染严重，停车难问题突出。借鉴国内相关大城市的经验，现阶段需采取增量调控措施控制小汽车增长，为采取综合措施治理交通拥堵赢得时间和空间。

　　6000多亿中低等级企业债仍可回购质押

　　昨日，中国结算总经理戴文华在证券公司合规与风控高级研讨班表示，12月8日加强回购业务风险管理的通知，是一项较长时间、持续性工作，不是临时性、紧急出台的政策。目前回购质押库内6000多亿中低等级企业债券依然可以开展回购质押融资。

　　他指出，作为中央对手方机构，中国结算为全市场全部证券交易提供中央对手方担保结算服务，承担了全市场对手方风险，包括信用风险和流动性风险。因此，需要特别关注和强化风险管理工作，防止因个别风险、偶然风险事件给市场带来连锁反应，以致冲击登记结算系统和市场的安全稳定并促发系统性风险。

　　21部门联手惩戒重大税收违法行为

　　国家发改委和国家税务总局昨日联合召开媒体通气会，宣布对税务机关公布的重大税收违法案件当事人实施18项联合惩戒措施，包括限制证券期货市场和保险市场的部分经营行为，在一定期限内限制发行企业债券等。

　　据介绍，国家发改委、国家税务总局、中央文明办、最高人民法院、公安部、财政部、国土资源部、交通运输部、商务部、人民银行、证监会、银监会、保监会、民航局、中国铁路总公司等21个部门近日联合签署《关于对重大税收违法案件当事人实施联合惩戒措施的合作备忘录》，对税务机关公布的重大税收违法案件当事人实施18项联合惩戒措施。

　　定增就是这么任性：大佬追机构爱股价平均涨50%

　　股谚“牛市看定增”，2014年A股二级市场火爆，一级市场也不甘寂寞。据证券时报数据部统计，截至昨日，2014年有427家A股公司已实施增发，募集资金近6000亿元；还有600多家公司公布了增发预案，计划募资超过1万亿元，均同比翻番。而且，今年A股市场定增收益爆棚，与发行价格相比，上述已实施和尚未实施增发的公司股价平均涨幅分别为61%、47%。

　　记者注意到，A股定向增发出现井喷，并非完全由融资方所推动，更多时候是由于资金认购踊跃。今年上市公司大股东及其关联人认购股份积极，其中有140家公司的大股东拿出真金白银；另外，泽熙系、中植系等资本大鳄斥巨资逐鹿定增市场，甚至一些长期未现身资本江湖的“成功系”、“综艺系”等知名机构也在下半年杀回市场抢筹；此外，一些身价惊人的大佬多数出现在增发股份认购名单，包括市场熟知的定增大王刘益谦等。

　　A股公司今年数千份调研报告显示，机构对有增发方案的公司青睐有加，不仅登门询问方案进程，甚至直接询问股份认购情况，似是有意参与；在增发方案实施后，这些机构还继续调研增发募投计划的实际效果。市场知名的“定增专业户”瑞华投资今年调研超过50家公司，仅11月就调研9家，其中多家公司有增发计划。

　　“PE+上市公司”运作模式受挫 硅谷天堂减持精伦电子

　　今年4月份，精伦电子(600355)遭硅谷天堂旗下企业硅谷恒通举牌，公司的重组预期骤然提高。但8个月之后，硅谷恒通却选择减持公司股份至举牌线下。硅谷恒通此时打起退堂鼓，或许与精伦电子迟迟无法推进重组有关，而硅谷天堂擅长的“PE+上市公司”运作模式也面临冲击。

　　精伦电子今日公告，硅谷恒通于12月26日通过二级市场减持公司股份3万股，占公司总股本的0.01%。此次权益变动前，硅谷恒通持有公司股份1230.3万股，占公司总股本的5%，此次减持之后，硅谷恒通不再是持有5%以上股份的股东。

　　证券日报

　　14家银行昨上榜大宗交易大买主疑似QFII

　　昨日，大宗交易市场井喷：122次交易合计成交3.31亿股，成交额高达34.14亿元。其中，16家上市银行中的14家被买家相中，4家上市险企、4家龙头券商以及中国石油等多家大盘蓝筹公司均榜上有名。

　　值得一提的是，一直被A股市场标记为疑似QFII席位的海通证券股份有限公司国际部和东方证券股份有限公司东方资财均在银行股买方席位现身，其交易对手分别是北京高华证券有限责任公司北京金融大街证券营业部和中信证券股份有限公司总部席位。

　　据《证券日报》记者统计，16家上市银行中，除了股本相对较小的南京银行和宁波银行外，均上榜大宗交易。14家银行共计成交18次，合计成交5130.54万股，成交金额共计4.49亿元。

　　财税改革有的放矢见真章 房地产税明年或实现突破

　　改革元年，财税先行。财政是国家治理的基础和重要支柱，科学的财税体制是优化资源配置、维护市场统一、促进社会公平、实现国家长治久安的制度保障。继十八届三中全会公报明确要深化财税体制改革，并从改进预算管理制度、完善税收制度和建立事权和支出责任相适应的制度等三方面为国家财税体制改革勾勒出框架后，今年6月30日，中共中央政治局审议通过了《深化财税体制改革总体方案》，明确2016年基本完成新一轮财税体制改革的重点工作和任务，并于2020年基本建立现代财政制度。可以说，财税体制改革的号角已经奏响。

　　“深化财税体制改革不是政策上的修修补补，更不是扬汤止沸，而是一场关系国家治理现代化的深刻变革，是一次立足全局、着眼长远的制度创新和系统性重构。”财政部部长楼继伟指出，从逻辑看，预算管理制度改革是基础、要先行；收入划分改革需在相关税种税制改革基本完成后进行；而建立事权与支出责任相适应的制度需要量化指标并形成有共识的方案。整体改革任务重、难度大、时间紧。

　　央行将推大额存单利率市场化步伐加速

　　央行副行长潘功胜近日表示，下一步将加快推进利率市场改革，扩大金融机构市场化定价的范围。目前推出了金融机构同业存单的发行，下一步，将推出针对企业和个人的大额存单的发行。

　　最新数据显示，央行自11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍；其他各档次贷款和存款基准利率相应调整，并对基准利率期限档次作适当简并。

　　银行年底意外提前“关账” 致企业非典型钱荒

　　多数银行每年通常是12月20日左右不再向外放款，今年突然提前至12月10日左右，很多企业对此准备不足，一下子就出现了计划外的资金缺口，北京地区某以民间资金融出为主业的融资公司有关人士日前对《证券日报》记者表示。

　　“目前，跨年的过桥资金价格很高，最少按照每日千分之五计息，如果资金要跨年，单笔最少‘两分利’(资金可以停留五至十天)”，另一家投资担保公司有关人士对记者表示，而且，必须提供北京地区的房产和汽车作为抵押物，我们不接受其他类型的资产抵押。

　　晨鸣纸业推行业首单优先股 预案拟募资45亿元

　　停牌3个交易日的晨鸣纸业今日复牌，与此同时，公司推出重磅消息，发布行业首单优先股预案：拟向不超过200名符合条件的合格投资者发行不超过4500万股优先股，拟募集资金不超过45亿元，用于偿还银行贷款及其他有息负债和补充流动资金。

　　公司表示，此次发行优先股，是公司继发行B股、A股、可转债和H股后，在资本市场的又一次大规模融资，发行成功后，可以实现报表权益的增加，增强公司债务融资能力，降低整体债务融资成本，增加公司效益，同时可以改善公司的资产负债表，调整普通股结构，进一步打开公司A股的融资空间以及拓展资本运作的空间，为公司的健康长远发展打下坚实的基础。公司也是山东省首家发布优先股预案的上市公司。