编者按：昨日，受利好因素影响，国防军工板块走势凶猛，整体涨幅达6.03%，合计净流入资金达25.82亿元。其中，航天机电、北方导航、闽福发A、中直股份和中航飞机等个股纷纷涨停。对此，分析人士认为，未来3年至5年军工行业将发生科研院所改制、员工持股、军品定价机制改革、军民融合等一系列大变革，带动军工企业业绩实质性增长，不断催生军工行业投资机会。今日，本文特从市场面、资金面和政策面等三个方面对国防军工行业进行研究分析，以供投资者参考。

　　 市场面 1月份以来上涨9.51%

　　昨日，国防军工行业涨幅表现突出，涨幅位居申万一级行业的第一名，涨幅达6.03%。统计显示，1月份以来国防军工行业在申万一级28个行业中排名第十一位，上涨幅度达9.51%，远远跑赢上证A股(同期涨幅为3.48%)。从国防军工行业的64只概念股看，1月份以来市场表现良好。期间上市交易的64只概念股中，有58只个股上涨，上涨个股占比达90.63%。其中，涨幅超过10%的个股有28只，涨幅在5%至10%区间内的个股有22只，涨幅前十位的个股有中航飞机(36.54%)、常发股份(34.24%)、航天信息(33.5%)、闽福发A(31.07%)、中鼎股份(28.84%)、成飞集成(24.09%)、中航重机(23.99%)、日发精机(20.82%)、银河电子(19.29%)、东华测试(19.09%)。

　　从估值来看，国防军工行业整体估值比较高，市盈率已达141.14倍。个股方面，市盈率较低的个股包括北方国际(19.07倍)、联创光电(26.84倍)、凌云股份(31.15倍)、航天信息(32.64倍)、航天电器(36.83倍)、贵航股份(38.15倍)、中信海直(39.26倍)、万安科技(39.74倍)、中鼎股份(41.2倍)、北方股份(46.17倍)。

　　从上市公司2014年业绩预告来看，国防军工行业有19家公司发布了2014年业绩预告，其中有14家公司预告2014年净利润为增长。值得关注的是，64只概念股中只有长城信息走势比较强悍，已突破前期高点，创出新高，昨日收盘价达42.68元。

　　资金面 昨日资金净流入25.82亿元

　　昨日，国防军工板块异军突起，资金净流入金额在申万一级28个行业中位居第一，资金净流入金额达25.82亿元。其中，有30只个股大单资金净流入金额超过1000万元，资金净流入金额超1亿元的个股有中国重工(109720.74万元)、中国船舶(13390.71万元)、北方导航(34706.94万元)、中航飞机(30706.94万元)、中国卫星(30553.99万元)、航天机电(22586.74万元)、闽福发A(18797万元)、中直股份(17267.53万元)、洪都航空(15808.76万元)、中航重机(13160.98万元)等10只个股。

　　资金净流入金额超过5000万元的个股有航天长峰和中航机电，资金净流入金额分别为：8983.78万元和7368.86万元。

　　值得关注的是国防军工概念股中国重工，当日净流入资金达10.97亿元。公司是中船重工集团公司确定的上市旗舰，重工集团是中国最大的造修船集团之一，是中国造船业的主导力量和中国海军装备最强最大的供应商。目前还未注入的资产包括天津新港船舶重工等公司、重庆液压机电、重庆清平机械厂、重庆华渝电气仪表总厂、重庆江陵仪器厂等企业。通过资产注入，公司军工军贸收入占比预计将大幅提升到20%以上，最终形成以军品为核心，包含军品业务、海洋经济业务、能源交通装备及科技产业、民船制造及修理改装业务、舰船装备业务五大产业布局。

　　 政策面 改革预期助推概念股

　　新年伊始，军工行业面临的科研院所改制明显加快进程，同时发动机重大专项和军品价格改革等也都在加快推进。广发证券认为，2015年国防工业改革将会继续推动军工国企的整合、提升证券化水平、推进军民深度融合，科研体制改革可能将进入政策配套、实质推进阶段。

　　2015年将是改革深入的重要一年，军队改革和科研体制改革将会是政策实质推进的一年，国企改革也将继续推进。广发证券表示，投资机会可重点关注以下三个方面：首先，受益于科研体制改革和国企改革的公司。重点关注中电科集团下的四创电子、国睿科技、杰赛科技等公司，航天科技集团下的中国卫星、航天动力等公司，航天科工集团下的航天科技等；其次，如果按照整合推动力进行选择，重点关注中船重工集团下的中国重工、风帆股份，中国电子信息产业集团下的南京熊猫，兵器工业集团下的光电股份、北方创业等，中航工业集团的中航机电、中航电子等公司；再次，强军目标指引下的军队改革带来需求的变化，国防科技领域改革和政策支持将激发行业活力、逐步提升装备供给能力。装备需求提升和技术能力提升主要体现在海、空装备平台和信息化方向，重点关注具有成长空间的装备供应商和配套商，比如哈飞股份、中航飞机、中航电子、中航光电、中航机电、光电股份等公司。