国家发改委网站7日发布的经济形势解读文章提出，下一步发改委将会同相关部门，重点围绕制约战略性新兴产业发展的体制机制障碍，加快完善产业宏观发展环境，抓紧在云计算、物联网、生物、电子商务等关键领域研究出台一批重大产业政策。

　　一是进一步加快创新药物、低空空域开放、通用航空、电力体制改革等重点领域制度改革；二是进一步集中资源、瞄准重点，加快实施宽带中国战略，完善宽带普遍服务机制，加大投入实施“宽带乡村”工程，在重点新兴产业领域加快建设一批共性技术平台、检验检测平台；三是深入推进新型平板显示、高性能医学诊疗设备等重大创新发展工程建设，扩大节能环保、信息惠民、卫星导航、智能制造等领域的示范应用，重点突破深刻影响产业发展的关键核心技术，推动传统产业改造升级，加快培育新的经济增长点；四是加快推动设立国家新兴产业创业投资引导基金，建立引导和推动新兴产业发展、扶持创新型中小企业成长的长效机制。

　　在社会事业方面，发改委表示，要研究编制《农村基层综合公共服务平台统筹发展规划》，着重整合基层公共服务资源，健全网底、打牢基础。继续推动深化教育改革。推动深化医药卫生体制改革攻坚克难。进一步健全医疗保障体系，逐步提高城镇居民和新农合政策范围内住院费用支付比例，深入推进城乡居民大病保险试点，积极推进跨省异地就医即时结算。推进实施公立医院改革，在公立医院改革试点城市研究开展分级诊疗试点。进一步完善城乡医疗卫生服务体系，优化医疗卫生资源布局，加快培养基层卫生人才。

　　统筹推进文化体制改革。继续加大公共文化基础设施建设力度，建立健全文化发展经费保障机制。完善文化宏观管理体制和生产经营机制，加快建立现代文化市场体系。稳步推动建立国家公园体制，研究提出基本思路，组织开展创建国家公园试点。

　　战略性新兴产业上市公司净利润增15.4% 一季度利润同比增15.4%

　　国家发改委7日公布的数据显示，战略性新兴产业上市公司(A股)一季度营业收入增速达10.9%，高于上市公司6.4%的平均增速，利润同比增长15.4%，成为股市表现最为亮丽的板块。

　　国家发改委有关人士介绍，今年上半年，该委深入贯彻落实创新驱动战略，以加快经济结构战略转型为主攻方向，以改革创新促发展，切实推动高技术产业和战略性新兴产业平稳健康发展。上半年，规模以上高技术制造业总产值6.1万亿元，同比增长11.2%，增加值增长12.4%，已回升到去年同期水平，高于规模以上工业增加值增速3.6个百分点。

　　国家发改委有关人士表示，下一步，按照统筹稳增长、促改革、调结构、惠民生的总体要求，将会同相关部门，重点围绕制约战略性新兴产业发展的体制机制障碍，加快完善产业宏观发展环境，抓紧在云计算、物联网、生物、电子商务等关键领域研究出台一批重大产业政策。

　　一是进一步加快创新药物、低空空域开放、通用航空、电力体制改革等重点领域制度改革。二是进一步集中资源、瞄准重点，加快实施宽带中国战略，完善宽带普遍服务机制，加大投入实施“宽带乡村”工程，在重点新兴产业领域加快建设一批共性技术平台、检验检测平台。三是深入推进新型平板显示、高性能医学诊疗设备等重大创新发展工程建设，扩大节能环保、信息惠民、卫星导航、智能制造等领域的示范应用，重点突破深刻影响产业发展的关键核心技术，推动传统产业改造升级，加快培育新的经济增长点。四是加快推动设立国家新兴产业创业投资引导基金，建立引导和推动新兴产业发展、扶持创新型中小企业成长的长效机制。(证券日报)

　　医药行业：新药获批 概念逆袭沉寂市场

　　医药行业数据跟踪。14年前6个月医药制造业主营业务收入、利润总额累计分别为10797亿、1056亿，同比增长分别为13.5%、14.9%(营业收入及利润总额增速较前5个月上升约0.5、0.3个百分点)；而医药制造业的主营业务成本为7727亿，同比增长15.0%。从单月情况来看，6月份医药行业收入同比增长为17.3%，高于之前月份的单月增长。可见当前医药工业整体经营水平回升迹象明显，符合我们前期对下半年医药工业收入增速的判断。

　　最新医药政策。1 )我国拟制定首部中医药法。鼓励和支持社会力量举办中医医疗机构，对中医医疗人员分为中医医师和传统中医师，实行分类管理； 2 )发改委拟放开非处方药等定价。对非处方药、非医保目录等药品价格，实行市场调节，由企业自主定价；3 )卫计委部署2014 年新农合工作。明确规定新农合基金累计结余不超过当年筹资总额的25%； 4 )卫计委要求做好疾病应急救助有关工作。要求各地于今年9 月底前设立疾病应急救助基金，积极救治急危重伤病患者；5 )《医疗器械注册管理办法》等五部规章发布。完善医疗器械监管法规体系，规范医疗器械市场秩序，促进医疗器械产业健康发展。

　　7 月份医药观点。1 )7 月份市场指数跑赢医药指数的主要原因为地产、银行等蓝筹股大幅反弹。估计受新版GMP 认证影响的弱化、招标推动的影响，下半年医药工业收入增速将反弹至15%以上。同时估值切换关键窗口期，在3 季度末或4 季度初医药指数将迎来大幅上涨(估计超过30%)。因此我们判断目前属于战略建仓最佳时机；2)中药终端价降价事宜或许低于市场预期。低于市场预期可能表现两个方面：一方面是发改委对中药终端降价幅度低于市场，主要考虑到国家对中药扶持，以前国家对中药鼓励政策枚不胜举，近期国家又出台《中药法》征求意见稿；另外一方面国家对中药降价市场窗口还将继续推迟；3 )招标政策趋势持续缓和。如湖北省基药招标拉开序幕，该省调低了价格标的权重使得招标政策显得温和。

　　8月份投资策略及其组合。我们坚持“估值+催化剂(新药获批、外延式扩张)”的选股思路。尤其是在医药指数缺乏整体行情的情况下，该选股策略显得更为重要。合理估值将为投资者提供安全垫，如果只有合理估值，而缺乏催化剂的个股在二级市场表现仍比较差(尤其是医药指数没有整体行业的情况下)。而对医药企业来说，股价催化剂如新药获批、外延式扩张尤为重要。从当前时间点看，外延式扩张催化剂是味猛药，该行业趋势很可能延续未来2-3年。在该投资策略的指导下，我们8月份投资组合如下：约150亿市值重点推荐誉衡药业(002437)、贵州百灵(002424)；约50亿市值重点推荐福安药业(300194)、安科生物(300009)；约30亿市值以内重点推荐沃华医药(002107)、双成药业(002693) .(西南证券)

　　通用航空相关公司将受益政策红利

　　8月7日，记者从第六届中国临空经济论坛现场获悉，中国机场协会理事长、原民航局副局长夏兴华透露，针对我国通用航空及低空开放政策，今年下半年，国务院将召开相关会议，进一步研究出台发展通用航空的政策意见。

　　夏兴华表示，发展通用航空是高附加值、高科技的产业，目前制约我国发展通用航空产业的瓶颈依然是空域管制。我国包括吉林长春等城市在低空空域试点开放方面进行了相关试点工作。例如鄂尔多斯机场这样的二三线城市，可以大力发展通用航空产业。

　　今年7月23日，我国出台了《低空空域使用管理规定(试行)(下称(征求意见稿)》此为通用航空产业发展的重要政策。按照“三步走”目标，到2015 年在全国推广改革试点，在北京、兰州、济南、南京、成都飞行管制区分类划设低空空域，进一步建立健全法规标准，建设服务保障网点，基本形成政府监管、行业指导、市场化运作、全国一体的低空空域运行管理和服务保障体系。

　　预计2015年年底前我国还将出台《低空空域划设方案》、《通用航空飞行管制条例》修订版、《通用航空机场申报与审批管理程序》等重要政策。市场分析，2013年中国通航产业链规模100-200亿元；未来10年市场需求超6400亿元；未来5年年均增长30%左右。

　　银河证券分析指出，受益通用航空政策出台，相关上市公司如中信海直(000099.SZ)、哈飞股份(600038.SH)、海特高新(002023.SZ)、威海广泰(002111.SZ)、四川九洲(000801.SZ)、川大智胜(002253.SZ)、国睿科技(600562.SH)、四创电子(600990.SH)等将有所增长。

　　记者获悉，位于郑州市西北部的通航试验区已经获批，主要分为机场跑道区、飞机组装区、飞机零部件制造区等功能区。2014年，通航试验区预计实现总投资50亿元，入驻企业累计达到30家，机队规模35架。预计到2020年，通航试验区内基地公司达到20家，机队规模200架，年实现10万飞行小时，带动航空内饰、制造、材料、地产、金融、服务等行业发展，实现超千亿元的经济规模。

　　针对国内60个城市规划在建的临空经济区，夏兴华建议，地方政府在招商引资时，应该给予政策支持，借助区位优势，地方主要发展制造业，机场重点发展航空主业，依靠客货量运输的增长，避免重复建设，跟风而上，进一步带动航空城市群和临空经济区的建设。例如河南省政府的目标是将打造郑州航空港成为亚洲物流中心，主要是以航空货运为主业，进一步带动中部区域经济建设发展。青岛机场则是催生地方航空城的发展，与周边如韩国进行政策协调，加强航权开放。

　　有数据显示，郑州航空港综合试验区2012年的的地区生产总值完成190.7亿元，同比增长77.6%；工业总产值1265亿元，同比增长168.2%；地方财政收入26亿元，同比增长153%；固定资产投资116.2亿元，同比增长44%。郑州机场目前有25条国际货运航线，其客货运吞吐量连续七年增速高于全国机场的平均增速。

　　电力行业：国网年中会议强调将加速特高压建设

　　行业动态

　　电力设备： 国网年中会议定调，下半年特高压建设启动加速：1)会上指出上半年电网投资1588 亿，同增8.9%。这一增速相对平淡，且与统计的设备招标情况相对应。会议最大亮点是提出下半年将加快特高压建设，尤其是列入大气污染防治计划中的4 交4 直；2)国网管理层已于6 月集中拜会了安徽、河北等8 处电站落点相关的省市级领导，为线路开工做准备。预计下半年特高压将正式加速，除已核准的淮南—上海北线启动招标外，还将再核准2 条线路；3)在特高压产业链中，继续首推平高电气，建议关注许继电气、中国西电及大连电瓷；预计平高13-15 年EPS 分别为0.35/0.69/1.02，目前pe20 倍，推荐(注：平高中报预增70-100%。从排产进度看，三季报增速将进一步提升).

　　新能源：能源局下发《关于进一步落实分布式光伏发电有关政策的通知》(征求意见稿)：1)35KV 及以下电压等级接入电网的农业大棚、滩涂、鱼塘等项目可享受标杆电价，扩容分布式范围，缓解地面电站路条额度有限的问题；2)“自发自用”比例较低、用电负荷不稳定或者用户无法履行购电义务的项目，可执行光伏电站标杆电价政策，有助于解决该类分布式项目的收益风险；3)鼓励地方政府支持、提出创新融资、要求建筑标准与分布式建设结合、探索就近售电等措施，提出明确指向性意见，有助于提高分布式建设积极性。整体而言，本次政策基本符合预期，但仍有进一步完善空间，例如给予投资方在“分布式补贴”和“标杆电价”上的灵活选择权，继续坚定看好政策完善和分布式快速扩容的大趋势，推荐具备先发和模式优势的爱康科技、林洋电子、阳光电源。

　　公司动态

　　电力设备：1)长园集团在第三批国家电网集中招标中共中标1.15 亿元。截止目前，公司在前三批集招中共中标4.27 亿(其中保护监控3.46 亿，电缆附件5011 万，绝缘子3040 万)，同比去年增加21.3%。

　　新能源：1)阳光电源上半年归属于母公司净利润约8600 万-10200 万，同比增长59.52%-89.19%。公司业绩稳定增长，EPC 业务具备爆发力，维持推荐。

　　投资建议

　　金风科技、天顺风能，林洋电子，骆驼股份，爱康科技，阳光电源，隆基股份，平高电气，汇川技术，中国西电，国电南瑞，许继电气，卧龙电气，置信电气(长江证券)

　　“宽带中国”战略助推4G建设5概念股望爆发

　　7月31日至8月1日，工业和信息化主管部门召开座谈会，研究探讨了两化深度融合和制造强国等重大问题。工信部部长苗圩强调要更加重视发展新能源汽车、3D打印、4G等新技术，不断形成新的竞争力，下半年要大力推进“宽带中国”战略等工作的落地。

　　上半年“宽带中国”战略落地缓慢成为工信部力促的原因之一。“宽带中国”专项行动提出我国2014年的目标为新增FTTH覆盖用户3000万户，新增固定宽带用户2500万户，虽然比2013年的目标略有下降，但总体仍维持在高位。

　　据上证报报道，工信部最新的统计数据显示，2014年上半年，三大运营商互联网宽带接入用户净增899万户，是2008年以来上半年新增用户数最低点，仅完成预期目标的36%。FTTH/O用户上半年净增1310.9万户，完成预期目标的43.7%。业内专家介绍，中国移动在去年底获得固网牌照后，上半年已经发力FTTH建设，在工信部的力促下，三大运营商下半年有望加快FTTH的建设工作。中国移动在FTTH上的投入有望弥补中国联通和中国电信投资减量。通鼎光电、中天科技、亨通光电等公司的光纤业务下半年有望明显好于上半年。

　　而在4G建设方面，从中兴通讯、华为的中报来看，三大运营商均在发力4G建设。2014年上半年，华为的收入增速明显高于爱立信、诺基亚等竞争对手，同比增长19%，达到218.58 亿美元。随着我国4G投资的深入及竞争的趋缓，中兴通讯在近6个季度中毛利率持续上升，逐渐向行业平均水平靠近。

　　在信息安全的大背景下，电信设备国产化成为必然趋势。华为、中兴通讯等公司的市场份额持续扩大，也带来了价格战竞争力度的减弱。主设备商业绩的持续向好亦获得了良好的政策保障，而日海通讯、宜通世纪等公司的建设量亦将获得较大幅度的增长。

　　室内无线网络覆盖建设、优化是4G建设后期的重点。随着4G的持续建设，4G将与2G、3G和WIFI网络并行，国内网络复杂度大大提升，尤其是LTE网络一般处于高频段，信号穿透能力较弱，高速数据需求主要产生于室内，网络优化服务的需求将会有大幅的攀升。

　　从技术和产业的角度看，网络优化不断向专业化和高端演进，技术门槛越来越高。从覆盖优化到性能容量优化，甚至到用户体验感知优化，网络优化服务的范围不断扩大。行业集中度已经有较大幅度的提升，由3G时代的500多家已经减少至目前的150家左右，盈利情况也已经明显好转。目前国内邦讯技术、三维通信等第三方网络优化公司已经步入景气复苏的拐点，未来网优行业利润率有望企稳回升。

　　中兴通讯(000063)：全球发力LTE建设，中兴投资价值凸显

　　来源：国泰君安撰写时间： 2014-07-27

　　建议“增持”，维持目标价20.75元。随着全球LTE建设的发力，同行业的爱立信、华为业绩均出现较快增长，中兴通讯在主设备、终端等领域有望全面受益。随着后续业绩进一步明朗，配臵价值更加凸显。我们预计公司2014-2015年EPS分别为0.83/1.07元，给予25倍估值，维持目标价20.75元，建议“增持”。

　　全球发力LTE建设，同行业绩全面超预期。全球LTE网络的加速铺设以及各国用户从3G加速向4G迁移，通信设备行业的景气度持续上行。从近期公布的设备商中报看，同行龙头公司爱立信实现了76%的净利润增长，其中毛利率同比提升了4个百分点，改善显著。其原因一方面是全球无线扩容项目增加；另一方面，知识产权收入增长。同时，华为本周亦公布了半年报，上半年收入1358亿，同比增长19%，其中LTE收入达40亿美元，同比增长60%，而向终端、政企的战略转型亦有不错表现，华为荣耀3C上市5个月销量突破400万台。

　　高管增持彰显信心，投资价值显现。此前中兴公布了中报预告，上半年净利润由之前预告的8-10亿上修至10-11.5亿，Q2单季度的同比增长由此前的70%-261%大幅上调至261%-403%。近期，公司总裁史立荣又以每股13.46元增持了公司14万股，动用资金约188万元，彰显管理团队的信心，作为信心逐步恢复的行业龙头，中兴投资价值凸显。

　　催化剂：运营商投资加速推进；公司政企网和终端业务后来居上

　　风险因素：终端市场下半年推进低于预期

　　通鼎光电(002491)：大通信战略持续推进，继续看好流量掌厅入口

　　来源：兴业证券撰写时间： 2014-06-19

　　投资要点

　　公司发布对外投资公告：公司拟以自有资金8525万元受让徐道坤、赵亚冬、王来瑞、马志芳、潘泳等5名自然人持有的南京迪威普光电技术有限公司350万元出资额；收购股权后，公司将持有迪威普35%的股权。

　　点评：

　　收购南京迪奥普，推动公司大通信战略持续实施

　　公司拟以自有资金8525万元收购南京迪威普光电技术有限公司35%的股权，推动公司大通信战略持续实施。南京迪奥普主营业务为光纤熔接机，主要应用于光纤光缆施工过程中的光纤熔接，主要客户为工程队及运营商，与公司主营业务相契合，可资源互补，是公司大通信战略的进一步推进，未来公司还将围绕运营商为核心的大通信领域继续做大做强。

　　根据北极星电力信息化网的数据，2013年全球光纤熔接机的市场约为4.8亿美金，增速在10%左右。中国地区受FTTx建设拉动，光纤熔接设备需求增速更快。

　　投资建议与盈利预测：

　　14年公司将通过积极与上游合作降低成本、控制费用、增加盈利增长点来稳住盈利，保障股权激励行权要求；同时，公司通过积极布局移动互联网，其流量掌厅业务有望成为下一个移动互联网强势入口，按传统业务15倍估值计算，传统业务价值30亿，新兴业务至少40亿，则公司价值在70亿以上，基于此，我们继续看好公司快速发展，预计2014-2016年EPS为0.68元、0.74元、0.84元，重申“增持”评级。

　　风险提示：行业长期价格下行风险、行业竞争激烈、规模增长过快带来的资金压力、瑞翼信息发展缓慢

　　中天科技(600522)：通信软电缆大爆发，全年高增长更确定

　　来源： 兴业证券撰写时间： 2014-06-26

　　投资要点

　　公司发布公告：收到中国移动电子采购系统发出的中国移动2013年通信用电力电缆产品集中采购的中标结果通知，在中国移动总共五个标段的采购中，第一标段(华北区)、第二标段(华东区)、第三标段(华南区)、第四标段(西南区)、第五标段(西北区)，中天装备电缆中标份额分别为52.78%、38.00%、52.78%、40.00%、40.00%，五个标段份额排名均为第一。中国移动本次通信用电力电缆产品集中采购金额约23.45亿元(含税)，需求满足期为2014-2015年，中天装备电缆中标金额约10.00亿元(含税).

　　点评：

　　中标中国移动通信用软电缆，同比大幅增长，全年业绩高增长更确定此次公司子公司中天装备电缆中标中国移动通信用电力电缆产品主要为软电缆，主要用于运营商机房，毛利率相对较高。在中标规模上，受益移动4G建设，招标规模同比大幅增加，同时公司中标份额也提升，此次公司中标金额10亿元，相比去年的1亿元收入大幅增长，这将推动公司全年业绩高增长更确定。

　　其他业务进展：1)1季度传统光纤光缆业务收入/利润均保持稳定，光纤预制棒进一步扩产中，600吨即将达产，利润贡献逐步增加；2)新兴业务海缆、特种导线、装备电缆增长迅猛，我们判断海缆订单超过10亿元，超过去年收入3倍，特种导线中标量同比超过50%；3)分布式光伏稳步推进，背板第一次规模中标国内组件大厂晶澳太阳能，并以优良的产品赢得了业内较高水平的价格，未来快速成长可期；分布式光伏如期推进，全年利润贡献预期稳定。

　　中长期看，公司将在海缆和分布式光伏爆发的驱动下继续保持高速增长：1)公司海缆业务将进入爆发增长期，面临着海上风力发电、石油钻井平台和军用海底观测网等重大机遇，特别是军用海缆具有千亿级市场空间，公司具备深海海缆和接驳盒规模研发制造能力以及海缆铺设工程经验，且军品四证齐全，是该领域的重要参与者，公司占据国内海底光缆90%以上市场份额，海底电缆70%以上市场份额，有望全面受益；2)分布式光伏发电方面，公司正积极加速光伏业务，背板业务已经突破国内组件大厂晶澳太阳能，产品质量深受认可，利润水平较高，未来将快速扩张，同时公司分布式光伏发电业务计划2014年实现130MW，15年再新增250MW，2016年底规划建成1.2GW，建成后净利润贡献达5亿/年，这些都将为公司中长期高速增长打开巨大的成长空间。

　　盈利预测与投资建议：公司作为国内高端精细化制造业的领头羊，在光纤预制棒、特种导线、海底光电缆以及光伏产业等方面做好了充足的布局和准备，我们预计，随着这些业务逐步面临爆发式的增长，公司2014-2016年将迎来高速增长的黄金时代，预计公司14-16年EPS为：1.04元、1.45元、2.05元，坚定看好，重申“买入”评级。

　　风险提示：光纤价格持续大幅下滑、海缆/光伏等新业务进展低预期

　　亨通光电(600487)：业绩超预期增长，产业转型积极可期

　　来源： 兴业证券撰写时间： 2014-07-28

　　事件：

　　公司发布公告：经公司财务部门初步测算，预计2014年上半年实现归属于上市公司股东的净利润约为7,566万元至8,828万元，较上年同期增长20%到40%左右。

　　点评：

　　受益4G/电网建设/铁路建设以及海外业务增长的拉动以及期间费用控制得当，公司中报业绩超预期快速增长公司预计2014年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为7566万~8828万，同比增长20%~40%，超出市场预期，我们认为主要原因在于：

　　1、公司主营光纤光缆受益接单量增加稳步增长，同时受益于运营商4G规模建设，公司软电缆、数据缆高速增长；受益于国家电网建设，公司各种电压等级的电缆和特种导线等产品收入快速增长；其次，受益于高铁项目和城市轨道交通项目增多，公司铁路信号缆高速增长。

　　2、公司前几年对光纤预制棒、超高压电缆、海缆等大型项目进行了大规模投资，目前项目基本建设完成，进入收获期，投资告一段落，管理费用大幅减少；其次，增发完成也大幅减少了公司财务费用；同时，公司积极加强费用管控，提升管理水平，进一步缩减了费用。

　　我们认为，随着4G建设持续、国网特高压及智能电网建设加快、铁路建设加快、公司海外拓张加快，公司主营将保持快速发展，同时公司将继续加强费用管控，推动公司业绩未来或继续超出市场预期，保持快速发展。

　　三维通信(002115)：“夕阳行业”的“朝阳公司”

　　来源： 海通证券撰写时间： 2014-07-03

　　行业竞争格局发生变化，公司有望市场份额和毛利润率双提升，成为行业双寡头之一，有限行业扩张逐步培养公司新增长点，现阶段市场对公司没有大预期。

　　网优网规是夕阳行业：2013年是最黑暗时期，基本全行业亏损。但只有垃圾公司没有垃圾行业，夕阳行业中依旧能够找到朝阳公司。我们认为，行业竞争格局正在发生深刻变化，业内公司纷纷转型，坚守公司将存在毛利率提升和市场份额扩大的可能。

　　这些公司存在着巨大的成长空间。

　　网优网规行业将长期存在：首先，网络日益复杂使得网优网规专业化程度进一步提高，其次，运营商的增长乏力和监管的逐步加强，使得运营商精细化经营的需求进一步深化，第三，物业资源依旧不是运营商可以直接管理的资源。所以，蛋糕还在。

　　事情正在发生变化：经历了2013年的黑暗，行业内公司正在逐步退出，最明显例子就是A股上市公司纷纷转型，另外中国移动集采入围企业也由114个变为现在的31个，草根调研的结果是，这31家企业中有一大部分是商务入围，没有具体产品。另外，从技术演进的角度出发，根据中国人口密度分布的特征，RRU、SmallCell和DAS将是互补的关系。产品领先的行业内公司将存在市场份额扩大和毛利润率提升的可能。同时，4G的大建设将会创造良好的外部环境。

　　三维通信专注主业，有限行业扩张：公司专注主业，是目前能够提供宽带数字DAS产品的少数公司之一，IPD流程已经运行一段时间，管理效率有所提升。基于大通信逻辑的有限行业扩张已经进行了数年，有望在监狱信息化领域获得突破，这也是一个百亿空间的市场。

　　盈利预测与投资建议。我们预测2014-2016的EPS为0.051元、0.316元和0.521元，由于市场对公司没有任何预期，公司股价处在历史低位，业绩反转和新业务开拓将会使市场逐步改变对公司的看法，首次给予“买入”评级，目标价11.06元，为2015年业绩的35倍。

　　风险提示：行业格局变化发展不达预期，4G发展不达预期，公司制度管理进程不达预期，市场系统性风险。

　　环保行业：政策催生水处理景气周期(附股)

　　《水污染防治行动计划》14 下半年有望出台，将推动工业水处理改造运营千亿市场。我国工业废水重复利用率不足30%，远低于国家平均85%水平。国务院《循环经济发展战略及近期行动计划》要求到15 年，工业水重复利用率至少提高4.2 个百分点。随环保事件催化及标准趋严，工业废水治理有望成为《水污染防治行动计划》核心。保守假设大多数行业未来不再新建产能，预计未来5 年改造市场投资额将达400 亿元/年，运营规模有望达到430~620亿元/年。

　　市政污水产业升级，水价改革加速再生步伐。城镇污水新建增速有望趋缓，环保提标驱动产业改造升级。预计全国城镇污水设施改造需求约0.79 亿方/日，其中14~18 年年均改造投资有望达140 亿。此外，随水价改革有望落实，再生水设施新建有望加快，预计14-15 年投资将达213 亿。污泥处置由于政策、体制缺失，历史欠账较多，随产业链投资下沉，十二五末市场有望提速。

　　膜工艺将直接受益城镇污水提标，国产率有望不断提升。MBR 出水水质可直接再生回用，易与传统工艺结合，强化脱氮除磷，符合政策方向。随投资运营成本下降，预计18 年MBR 工艺占比有望从目前2%提高到20%左右，到18年累计市场容量有望达578 亿元。目前，我国污水处理项目膜67.6%仍依赖进口，未来随工艺改进及政策推动，膜国产化率有望提升。

　　农村水市场未来5 年有望爆发，期待资金&制度约束解决。我国农村污水处理发展滞后，目前仅9%行政村具备处理设施。外加资金短缺、管网设施落后和监管难度大，已投运污水厂负荷率低，出水水质难达标。近年来，随政府配套资金逐步落实，以及商业模式多元化，农村污水处理市场有望爆发。此外，水资源及粮食安全仍将推动农村高效节水灌溉市场发展，预计12-15 年年均投资在180 亿元左右。

　　饮用水安全升级，超滤改造、家用净水器市场有望提速。饮用水安全是民生大计，随着饮用水新标准的落实，我们相信水厂超滤改造进度将会加快，未来5 年带来234 亿超滤改造空间。在这一情景下，2018 年超滤膜在自来水厂中的应用比例也仅有10%，仍无法保障大部分百姓的饮水安全，民用净水器在未来5 年内仍会保持快速发展。

　　投资策略：政策催生水处理景气周期。建议投资者在中报业绩风险释放后从四条主线遴选优质品种。1)家用净水膜元件龙头南方汇通；2)农村节水市场最纯正标的大禹节水；3)工业水处理市场广阔，推荐龙头万邦达；4)受益城镇污水改造的巴安水务、津膜科技。(申银万国)

　　电子信息：坚定看好板块下半年走势推荐11股

　　行业动态：

　　【云计算】李克强总理视察浪潮称将支持云计算推广【4G 通信】工信部：截至6 月我国4G 用户数达到1397 万【互联网金融】阿里与7 银行共推中小企业无抵押贷款最高授信1000 万元【在线教育】新东方将与ATA 成立合资公司联手进军职业教育市场。

　　公司动态：

　　【重点公司半年度净利增速】 东方国信(26%) 御银股份(24%) 新世纪(2%)紫光股份(55%)海隆软件(39%)科远股份(31%)

　　【投资并购/战略合作】旋极信息拟以自由资金7982 万元持有中航特装10%股份进入特种车辆整体管控领域；皖通科技中标福建省漳州至永安高速公路龙岩、三明段机电工程施工中标金额8,500 万；

　　报告回顾：

　　东方国信：收购并表增添业绩动力，持续并购能力决定市值空间并表增添业绩动力，公司短期现金流状况显着改善；估值有望维持高位，持续并购能力决定市值空间；这一能力将取决于公司长期的现金流状况、长期估值水平、股权稀释空间和被收购标的公司业绩执行情况。我们维持“推荐”评级，目标价27 元。

　　推荐组合：

　　继续建议投资者重点关注“软件定义一切”和IT 国产化带来的长期投资机会，持续推荐博彦科技、新开普、金证股份、星网锐捷、中海达、广联达、用友软件、汉得信息、广电运通、东方国信、新北洋等企业。(平安证券)

　　国防军工行业：改革热潮,强军呼声催生军工行情

　　核心观点：

　　7月军工行业整体表现强于市场，特别是陆军装备类公司表现抢眼，主要是兵器工业集团表改革推进决心，明确改革“无禁区”；政府反腐广度依然、深度加强，彰显当前政府改革决心。

　　对于强军，我们认为需要从装备现代化、国防信息化角度选择核心装备供应商，比如航空动力、中航电子、海格通信、成飞集成等。对于体制改革预期，集团资产整合我们认为可以根据趋势确定性和重组难易程度选择，比如：兵器工业集团的北方创业、光电股份；中船工业集团的中国船舶，中船重工集团的风帆股份；中航工业集团的中航机电、成发科技；航天科技集团的航天电子；航天科工集团的航天电器、航天晨光等；事业单位改制难度较大但趋势较确定，可能的受益空间较大的公司有比如中航电子、国睿科技等公司；体制改革还涉及到激励机制改革等等，我们判断中航工业集团、中船重工集团、中国电子及地方国企可能会走在前面。

　　对于后续对产业政策的预期，我们判断，国家将继续推进通用航空产业的发展，会推进空管划设、基础设施建设等方面的政策；在北斗导航应用上，预计会在技术和增强型设施上继续加强，在公务用车等领域会加大推广；对于具有战略意义的航空发动机技术，预计会推出相应的推进计划和专项；军品生产科研许可、军品定价政策的改革也将会逐步推进。

　　我们判断周边局势、行业变革、政策等催化剂因素后续仍然会此起彼伏，我们维持年初策略的观点：改革和强军是全年军工的主线，关注强军装备类公司和受益国防工业变革的公司。马上将到来的8月，按惯例将是半年业绩报密集公告期，综合市场和催化剂因素，我们继续推荐受益于军民融合政策、强军装备需求的公司，8月我们的军工组合为：中航光电、航天电器、海格通信、海特高新、航空动力、国睿科技