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棕榈油长期可做多头配置

  • 发布时间:2016-01-27 01:09:33  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  □本报记者 马爽

  新年开市以来,国内棕榈油期货在短暂的爬升后回落震荡。截至昨日收盘,棕榈油期货主力1605合约收报于4692元/吨,上涨0.77%。

  市场人士认为,近期而言,相较于棕榈油自身基本面因素,原油价格及其他油脂走势对棕榈油价格走势影响相对更大。短期棕榈油现货相对平稳,棕榈油期货主力1605合约在4550元/吨附近有所支撑,但国内港口库存上升,期价反弹动力或受限。长期来看,2016年棕榈油利多炒作题材较多,可做多头配置。

  从基本面来看,目前棕榈油市场供需情况整体仍偏弱。

  国泰君安棕榈油研究员刘佳伟分析表示,从供应端来看,目前棕榈油处于季节性减产周期,单产、产量有望继续下降;而需求端来看,目前棕榈油需求仍没有改善,食用消费市场份额被豆油等小包装油挤占,工业消费受原油下跌拖累也难有起色;库存方面,目前印尼、马来处于季节性降库存周期,但国内库存压力较大,受进口量增加及国内消费不佳影响,近期港口库存出现上升,目前已达到98.74万吨,处于历史同期偏高水平。

  需求方面,以印度为代表的食用消费为主国家进口量有望持续攀升,且印尼等国家出台生物柴油相关政策,推动棕榈油工业用量,全球棕榈油消费量较2014/2015年度有明显提高,增长幅度超产量,绝对量上也将略高于产量,这是自1990/1991年来首次当年度供需出现缺口。

  瑞达期货认为,这将促使2015/2016年度全球棕榈油库存出现较大幅度的下滑,预计减少18.8%至674万吨,库存消费比为10.7%,偏松的供需格局得到很大改善,为近几年来持续下跌的棕榈油价格带来有力支撑作用。

  同时,市场预计,在厄尔尼诺天气可能持续至2016年第一季度的背景下,预期印尼和马来西亚两大棕榈油主产国产量增长幅度将出现放慢,甚至有减产可能。这意味着棕榈油期货一季度存在阶段性反弹机会,但反弹高度受产量和库存下降幅度影响。

  刘佳伟认为,2016年棕榈油供应端、需求端都有炒作题材,棕榈油产量增长速度在放缓,且印尼的生物柴油政策有望提振需求,棕榈油基本面将有所改善,可以作为商品的多头配置。“短期来看,当前距离春节还有两周时间,棕榈油现货市场交投相对清淡,而相较于棕榈油自身基本面因素,目前原油价格及其他油脂的走势对棕榈油价格走势影响相对更大,是影响棕榈油期价的关键因素。”

  展望后市,瑞达期货认为,全球植物油供需格局进一步趋向于平衡状态,增加油脂价格抗跌性,但因原油市场低迷拖累需求增长幅度,油脂价格仍难言趋势性上涨。2016年棕榈油在内外去库存进程良好影响下,继续夯实底部,期价重心可能小幅上移,不过,运行过程中可能多有反复,棕榈油指数的运行区间大致在4000—5600元/吨。

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