大跌后，投资者应坚决跟从“国家队”资金投资方向，选择50ETF、180ETF、300ETF投资，或投资其标的股票

　　■本报记者 侯捷宁

　　昨日，受多项利好政策鼓舞，A股终结了此前连续暴跌的走势，出现震荡企稳行情。从市场表现看，银行、石油、保险等蓝筹股板块成为稳定大盘的中流砥柱，投资者信心有所提升，预期得以改善。当然，市场对政策的解读以及消化还需要一定的时间，大盘真正企稳、市场底的确立还可能有一定的反复，但行情逐渐向有序、有利的方向转变则相当明确。

　　对此，接受《证券日报》记者采访的部分券商表示，“市场拐点已现，由危转机，我们对A股抱有坚定的信心。”

　　政策组合拳将恢复市场信心

　　“近期一系列救市组合拳能够缓解恐慌情绪和提振信心。这个阶段，信心比黄金更重要。”兴业证券研究所副所长、首席策略分析师张忆东向《证券日报》记者表示，长期牛市的基础依然健康，我们应对资本市场抱有更大的信心。

　　申万宏源证券研究所总经理陈晓升表示，在如此密集的政策举措下，政策底已经相当明确，虽然多空双方还有一个博弈的过程，但政策底终将发挥其巨大的稳定作用。俗话说，办法总比困难多，“人心齐、泰山移”，信心比黄金更重要。

　　“虽然资本市场出现阶段性调整，但我相信，牛市的基本逻辑并没有打破。”陈晓升认为，只要我们抱有对国家政治经济发展大局的信心，抱有对管理层能够有效管理、推动发展的信心，保持理性、冷静应对、团结一致，就一定能够克服暂时的困难，取得多赢的结果。

　　招商证券研发中心总经理杨晔则分析了此次A股市场大幅震荡的原因。他认为，股票市场此次动荡，不是因为宏观经济情况不佳和上市公司基本面普遍恶化，而更多的是与微观的交易结构特别是杠杆资金的链式交易行为失控有关，因此，强有力的、及时的和有针对性的市场救助政策和措施是能够较快发挥作用的。“这些政策举措针对性强，力度较大，参考欧美国家在对股票市场动荡时的干预经验，应当是能够在较短时间内稳定住股票市场的。”

　　市场逐步筑底企稳

　　多数券商都认为，在A股急跌后，政策维稳将遏制恐慌情绪，市场拐点已现。

　　华泰证券高级策略研究员薛鹤翔表示，市场大幅调整，持续对市场形成压力，但与此同时必须注意到，杠杆资金出现大幅下降、市场的估值显著下降，这些都为以后市场逐步企稳走好打下了基础。政府托底的力量正在增强，政策底已基本显现，市场将会逐步筑底企稳。随着监管层对做空的限制，市场的波动性会较之前极端的高波动有所下降，市场整体指数有望企稳回升。

　　“从历史规律看，‘市场底’是在恐惧绝望的市场情绪中构筑的，这次也不会例外。”张忆东表示，从估值体系来看，A股已经进入到长期价值区域，上证A股的TTM市盈率是17倍，沪深300TTM市盈率低于15倍。立足中期，从风险和收益的匹配度来看，A股投资机会逐步显现。

　　海通证券研究所首席策略分析师荀玉根还给出了具体的投资建议。他指出，短期市场进入调整阶段，短期政策刺激带来的快速反弹后，市场将在博弈中震荡筑底。牛市格局未变，不过进入下半场，演绎方式或发生变化。去年下半年到今年上半年，市场情绪极度高涨，杠杆交易盛行，故事与题材齐飞。但暴跌之后，市场大概率将进入去伪存真、精选个股的分化阶段，机构投资者将站上潮头。参考2007年经验，“5·30”暴跌后市场风格明显向绩优股倾斜，本轮调整后将迎来7月份、8月份中报密集披露期，上市公司业绩将成市场关注焦点。

　　对于投资者如何掌握大跌后的投资机会，中山证券首席经济学家李国旺表示，首先应坚决跟从“国家队”资金的投资方向，选择50ETF、180ETF、300ETF投资，或投资其标的股票；其次是选择大金融相关的B类分级基金；第三是等市场情绪稳定后，选择被过度错杀的成长型股票。