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对冲风险需求增加 期权市场持续升温

  • 发布时间:2015-06-12 00:43:30  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  □本报记者 马爽

  受标的上证50ETF价格低开弱势震荡影响,昨日50ETF认沽期权合约价格普涨,认购合约期权价格普跌。截至收盘,主力6月合约中,平值认沽期权“50ETF沽6月3300”收盘报0.1199元,上涨0.0152元或14.52%;平值认购期权“50ETF购6月3300”收盘报0.1346元,下跌0.0151元或10.09%。

  波动率方面,周四市场呈现认购合约隐含波动率小幅上涨,认沽期权隐含波动率继续回落格局。其中,6月平值认购期权“50ETF购6月3300”隐含波动率为51.19%;6月平值认沽期权“50ETF沽6月3300”隐含波动率为47.62%。

  作为新的衍生金融工具,期权作用之一就是能进行现货、期货风险的对冲。“随着本周股市的盘整,期权市场总成交量日益增加,流动性日益增强,相信其中缘由是利用期权对冲现货的投资者大幅增加。”海通期货期权部表示。

  对于后市,光大期货期权部任静雯表示,本周公布的CPI数据仍然低迷,宽松货币政策环境这一流动性必要条件没有改变。但需要注意的是,前期对市场上行有较大推动作用的杠杆工具的运用出现一些变化,目前较多券商相继调低融资比率,甚至调出部分创业板个股的融券标的,本周股指期货总持仓量有所下降,均显示投资者运用杠杆工具的情绪有所下降,目前市场较易受信息面影响,显示投资者在缺乏新的催化下,买入动力有所减小,或并有获利了结心理存在。但入场的资金仍然包括前期募集的巨量公募基金,以及通过信托募集到的资金。技术面看,上证50指数走势明显弱于中证500与中小板,但指数大幅破位下跌的概率较小。在温和看涨背景下,可以建立卖出认沽头寸策略来赚取稳定权益金收益,建议卖出“50ETF沽6月3300”合约,若价格上涨,可提前通过买入平仓合约方式结束头寸。

  基于对后市行情走势的判断,海通期货期权部推荐一级投资者:构造保护性看跌策略,建议购买下月偏实值认沽期权;二级投资者:同一级投资者;三级投资者:择机卖出当月深度虚值期权合约,建议短线持有。

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