全球经济弱势下 大宗商品难有积极表现
- 发布时间：2015-05-25 01:35:08 来源：中国证券报 责任编辑：罗伯特
事实上美国经济和全球经济并非完全独立的两个维度。回顾上世纪80年代，美国经济占比过高，对于全球经济产生显著的影响，因此美国经济和全球经济之间基本上同涨同跌。而由于其他发达国家（主要是日本和德国）和美国经济周期之间的不一致，导致在同涨同跌时也会分出相对强弱，因此就会出现大宗商品价格和美元指数相关性的不断转变。
但是进入上世纪90年代以后，由于美国在全球经济占比系统性下滑，美国经济和全球经济有时会出现较为明显的分化，出现了美国经济强、全球经济弱（1997-1998年）和美国经济弱、全球经济强（2004-2007年）的宏观情景。截至2013年，美国经济占全球GDP的比重仅为16%，相比于上世纪90年代又进一步下滑了5%左右。这意味着美国经济对于全球经济影响力下降到历史低位，难以重现上世纪80年代全球经济跟随美国经济同涨同跌的情景。
站在当前时间节点，美国经济处于复苏边缘，但是新兴市场经济体存在下滑压力，日本和欧洲经济未见起色。如果考虑到美国经济占比系统性下滑到低位，短期内很难依靠一己之力带动全球经济重回增长渠道，也就是说在宏观情景上我们依然处于全球弱的状态，无论美国经济是否能够由弱转强，大宗商品价格都很难有积极表现。
从另一个角度来说，如果看到美元指数趋势下滑，这意味着美国经济复苏夭折，将陷入美国经济弱、全球经济弱，美国比全球经济更弱的境地。这种情景下更多应担心大宗商品价格下滑问题，而非上涨压力。
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