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成交量下滑 期权波动料加剧

  • 发布时间:2015-05-15 02:32:09  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  □本报记者 马爽

  受标的上证50ETF低开低走影响,昨日50ETF认购、认沽期权合约价格涨跌互现。截至收盘,主力合约中,平值5月购3100合约收盘报0.0756元,下跌0.0176元或18.88%;平值5月沽3100合约收盘报0.1元,下跌0.003元或2.91%。

  值得一提的是,随着主力5月合约的临近到期,深度虚值期权合约的时间价值在加速衰减。昨日虽然标的行情仅出现微跌,但虚值认购期权5月购3500合约跌幅逼近60%。

  与此同时,期权成交量继续下降。周四全日共计成交32143张,较上一交易日减少914张。认购期权成交量高于认沽期权成交量,分别为18977张、13166张,认沽认购比率上升至69.4%。持仓方面,期权共持仓172504张,较上一交易日增3083张,成交量/持仓量比率降至18.63%。

  海通期货期权部认为,昨日,当月期权合约成交量Put(认沽)/Call(认购)Ratio和持仓量Put/Call Ratio与此前一交易日略有回升,但仍处于偏低的位置。目前期权市场交投并不活跃,表明现有投资者预期后市波动将会加剧,或以震荡上涨为主。

  波动率方面,昨日5月期权合约隐含波动率与此前一交易日相当,区间为35%-45%。其中,平值5月购3100合约隐含波动率为 35.94%;平值5月沽3100合约隐含波动率为36.56%。

  光大期货期权部任静雯认为,从股指期货价差看近期市场情绪,价差特征是上行价差缩小,下行价差扩大,震荡价差持稳,从某种程度上可以显示出市场情绪面出现的变化,即上涨没有买高意愿,下跌也没有杀跌意愿,总持仓减少同样也显示观望情绪。从市场基本面看,上周末降息对权益类资产形成利好,资金对实体经济的提振有望直接夯实股票资产基础,即企业盈利。从板块来看,受益的地产及基础建设板块或有不错表现,而降息收窄银行息差,或对银行股板块产生一定影响。因此,本周50ETF表现较为弱势。

  “目前来看,上证综指在4500点一线存在不小压力,投资者可相对应地以50ETF前期高点3.307点作为卖出高执行价期权的执行价参考价格建立头寸,即买入5月购3100合约的同时卖出5月购3300合约,昨日50ETF收盘价格为3.073点,只要指数实现上涨2.7%即可达到盈亏平衡点。”任静雯说。

  而基于对后市行情走势的判断,海通期货期权部推荐:一级投资者:构造备对开仓策略,在行情达到3.300点前平仓(包含期权和标的物持仓)出局;二级投资者:如同一级投资策略;三级投资者:卖出2.85元认沽合约、3.4元认购合约,构建宽跨式组合。

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