□本报记者 马爽

　　受标的上证50ETF低开低走影响，昨日50ETF认购、认沽期权合约价格涨跌互现。截至收盘，主力合约中，平值5月购3100合约收盘报0.0756元，下跌0.0176元或18.88%；平值5月沽3100合约收盘报0.1元，下跌0.003元或2.91%。

　　值得一提的是，随着主力5月合约的临近到期，深度虚值期权合约的时间价值在加速衰减。昨日虽然标的行情仅出现微跌，但虚值认购期权5月购3500合约跌幅逼近60%。

　　与此同时，期权成交量继续下降。周四全日共计成交32143张，较上一交易日减少914张。认购期权成交量高于认沽期权成交量，分别为18977张、13166张，认沽认购比率上升至69.4%。持仓方面，期权共持仓172504张，较上一交易日增3083张，成交量/持仓量比率降至18.63%。

　　海通期货期权部认为，昨日，当月期权合约成交量Put（认沽）/Call（认购）Ratio和持仓量Put/Call Ratio与此前一交易日略有回升，但仍处于偏低的位置。目前期权市场交投并不活跃，表明现有投资者预期后市波动将会加剧，或以震荡上涨为主。

　　波动率方面，昨日5月期权合约隐含波动率与此前一交易日相当，区间为35%-45%。其中，平值5月购3100合约隐含波动率为 35.94%；平值5月沽3100合约隐含波动率为36.56%。

　　光大期货期权部任静雯认为，从股指期货价差看近期市场情绪，价差特征是上行价差缩小，下行价差扩大，震荡价差持稳，从某种程度上可以显示出市场情绪面出现的变化，即上涨没有买高意愿，下跌也没有杀跌意愿，总持仓减少同样也显示观望情绪。从市场基本面看，上周末降息对权益类资产形成利好，资金对实体经济的提振有望直接夯实股票资产基础，即企业盈利。从板块来看，受益的地产及基础建设板块或有不错表现，而降息收窄银行息差，或对银行股板块产生一定影响。因此，本周50ETF表现较为弱势。

　　“目前来看，上证综指在4500点一线存在不小压力，投资者可相对应地以50ETF前期高点3.307点作为卖出高执行价期权的执行价参考价格建立头寸，即买入5月购3100合约的同时卖出5月购3300合约，昨日50ETF收盘价格为3.073点，只要指数实现上涨2.7%即可达到盈亏平衡点。”任静雯说。

　　而基于对后市行情走势的判断，海通期货期权部推荐：一级投资者：构造备对开仓策略，在行情达到3.300点前平仓（包含期权和标的物持仓）出局；二级投资者：如同一级投资策略；三级投资者：卖出2.85元认沽合约、3.4元认购合约，构建宽跨式组合。