□本报记者 叶涛

　　上周五，两融市场出现大规模融资净偿还。Wind数据显示，当天共有25个申万一级行业出现融资净偿还，数量上环比大增21个；金融、地产、交运等权重板块融资净偿还额居前。受融资资金集中撤离拖累，上周五两融余额跌破1.9万亿元，报收1.88亿元。分析人士认为，短期而言，上周末央行降息继续释放流动性利好，对A股行情带来提振，预计两融悲观情绪将很快缓解，两融余额有望重回正向增长轨道。

　　两融余额重回1.88万亿

　　受上周A股剧烈震荡影响，上周五市场融资偿还额显著增长，达到1652.51亿元，较前一交易日的1306.57亿元增长，同期融资买入额则依旧徘徊在今年3月以来阶段低位，仅仅在上周四的1407.65亿元基础上环比微增2亿多元，实现1409.77亿元。至此，当天两融市场出现242.74亿元融资净流出。尽管融券余额从62.03亿元上升至上周五64.00亿元，但融资资金出逃意愿明显升温，致使两融余额跌破1.90万亿元的历史高位，重回1.88万亿元。

　　个股方面，全部892只两融标的中，上周五出现融资净流入的仅有199只，苏宁云商、新华保险、乐视网融资净买入额居居前，分别为9.21亿元、3.92亿元和3.70亿元；与之相对，海通证券、中国建筑、光大银行融资净偿还金额最高，分别达到9.77亿元、5.32亿元和5.01亿元。其中出现融资净偿还的股票数量占两融标的的77.69%。

　　分区间来看，上周五融资净偿还额在1亿元以上的标的股有73只；融资净偿还金额在1000万元以上的则达到524只，占比当天693只融资净偿还股票的75.61%，表明此轮融资偿还不仅波及股票数量大、范围广，单只标的股遭到融资撤离的幅度也较为显著。向前追溯还可以看到，自5月6日开始，随着大盘震荡延续，融资客加杠杆热情已经开始转冷，上周五两融余额出现回落正是前期谨慎情绪的积累效应。

　　两融交投升温可期

　　上周五两融避险情绪喷薄而出，带来的是行业板块大规模遭遇融资净偿还。据Wind数据，上周五申万一级行业中共有25个板块出现融资净偿还，数量上环比暴增24个，其中非银金融、银行、公用事业、建筑装饰板块金额居前，分别为36.89亿元、24.54亿元、16.13亿元和16.09亿元；当天获得融资资金净流入的板块只有商业贸易、综合、电子三大板块，具体融资净买入额为2.96亿元、1.72亿元和1.35亿元。

　　分析人士认为，上周五两融偿潮爆发有其必然因素。一方面，以上周IPO申购为诱因，市场前期积累的调整压力倾泻而出，仅5月5日至5月7日期间，沪综指跌幅就达到8.22%，令融资客被动平仓压力倍增；另一方面，上周五午后起，两市主板指数强势翻红，这一调整中的反抽为融资客撤离提供了相对安全的“跳板”，更刺激融资客避险情绪爆发，纷纷借机“上岸”。

　　尽管从数据看，上周五市场融资净偿还力度之大，位居3个月来单日第三高，但央行降息的消息与场内悲观情绪形成强烈对冲，因此昨日A股市场强劲反弹，市场重现久违普涨态势。分析人士认为，受益于流动性宽松政策带来的普惠行情，借助两融杠杆博弈反弹机遇凸显，市场赚钱效应再起也势必令融资客暂时收起谨慎情绪，预计在资金面、心理面双双转暖的支撑下，后市两融余额有望重回正增长轨道。