□本报记者 张怡

　　上周，在A股市场高位调整的带动下，三板做市指数的反弹受阻，在周一小阳线之后，市场连续三日回调，周五逐步企稳，但仅微涨0.3%。由此周K线上，三板做市指数迎来“五连阴”，其中前三周连续大幅下挫，跌幅分别为4.42%、5.95%和9.95%，上上周长下影线推升下跌幅收窄至了1.02%，而上周再度下跌了2.97%。而分析新三板挂牌企业的年报发现，这些企业成长性较好，其中做市股表现更佳。

　　三板指数连续五周回调

　　三板成指也不例外，上周5个交易日中周一大涨了3.51%，随后三个交易日连续回落，周五又小幅回升了0.51%，由此一周跌幅收窄为0.14%。指数的周K线也形成5连阴格局，但是近两周呈现横盘态势。实际上，上周回调幅度较为温和；周K线来看，短线底部逐步确立；在降息利好的情况下，三板各指数横盘企稳亦或是小幅反弹可期。

　　成交额活跃度来看，上周新三板市场呈现出U型格局。以三板做市指数为例，周一其成交额为5.29亿元，延续上上周的回升格局，但周二至周四的三连阴使得成交额重新萎缩，分别仅为2.75亿元、2.35亿元和1.98亿元，而周五的企稳则使得成交额回暖，为2.36亿元。但整体来看，与几周前市场的交投活跃度相去甚远。

　　个股来看，上周新三板市场中共有202只个股实现上涨，而332只个股下跌，可见在整体弱势的情况下，个股明显涨少跌多。不过其中亦不乏异动个股，其中，星科智能5日涨幅达到了1517倍，具体来看，其上周一的股价还仅为0.01元，周二大涨至了19.30元，随后维持15.18元的股价；而仅在周二和周三出现了14万元和2万元的日成交额。同时，恒业世纪、白虹软件、昆拓热控、陆道股份和易科势腾的5日涨幅也分别达到了6999.98%、2411.63%、1405.62%、1238.89%和1105.93%，涨幅居前。此外，还有27只个股的涨幅超过了1倍。相反，金铠建科、新产业、恒瑞能源、环宇建工、了望股份和众深股份的5日跌幅均超过了九成。

　　整体来看，这些涨跌幅居前的个股大多数呈现出成交额较低的情况，可见较小的金额仍然可以撬动较大的涨幅，显示出新三板市场的交投活跃度仍有较大的提升空间。

　　做市股成长优势显著

　　随着三板挂牌企业年报披露的结束，不少机构对这些公司的业绩展开了解读。中信证券统计显示，截至5月7日，2367家挂牌企业2014年累计实现营业收入3183亿元，归属母公司股东的净利润255亿元，整体营收增速为10%，净利润增速为23%。其中，做市板块营收总额占新三板整体的17%，归属母公司股东的净利润总额占新三板整体的24%，做市板块营收增速和净利润增速高于整体水平。2014年新三板各行业净利润增速排名靠前的行业包括金融、医疗保健、电信服务以及工业，分别为48%、32%、26%和21%。

　　中信证券认为，经济下行期大量小型企业挂牌拖累了新三板整体营收增速，做市板块成长优势显著。医疗保健行业的净利润占比扩大，信息技术板块成为新三板最受青睐的行业，盈利增长与市值调整压低新三板估值；除去医疗保健，做市板块各行业较创业板全面折价。

　　类似的，齐鲁证券认为，新三板整体成长性和综合盈利能力均优于创业板，做市企业表现更好，但企业普遍体量较小，抗风险能力不足，建议投资者继续精选消费、医疗健康、信息技术等细分领域优质个股。

　　对于下半年，中信证券认为，投资新三板进入最美好的时代，在产业思维主导下建议投资者沿五条主线布局，一是受益于人口老龄化的医疗保健业，二是受益于居民消费升级的消费服务业，三是受益于互联网基础设施建设高速增长的细分子行业，四是受益于信息化与自动化有机融合的智能制造业，五是专注于为传统产业和政府信息化提供支撑的领域。