□本报记者 徐伟平

　　从2000点到4000点，沪深两市的融资融券余额从4000亿元升至17000亿元，两融杠杆交易的兴起助推了A股的这波牛市行情。近期由于新股申购分流资金，对场内流动性造成扰动，市场震荡幅度加大，昨日沪深两市大盘出现调整，个股更是出现普跌。不过从4月份沪深两市的融资数据来看，两融资金加仓凶猛，这在一定程度上分担了市场流动性短期紧张的窘境，并对市场构成支撑。

　　市场巨震 个股普跌

　　伴随着新股的密集申购，本周市场波动显著放大，股指连续发生巨震。昨日沪综指小幅高开后，继续上攻，最高上探至4175.49点，刷新本轮上涨新高，不过随后沪指快速下挫，最低下探至4069.01点，午后在权重股的助推下，大盘再次冲高，一度强势翻红，不过好景不长，随后股指尾盘跳水，报收于4084.16点，下跌1.24%。与沪市相比，深市的调整幅度更大，深成指昨日下跌2.82%，报收于13646.61点；中小板指数昨日下跌3.73%，报收于8340.27点；创业板指数昨日下跌4.58%，报收于2441.74点。

　　热点板块回调、个股普跌和行业分化成为昨日市场的三大主要特征。首先，111个Wind概念指数昨日均出现下跌，题材概念整体回调。

　　其次，个股出现普跌。昨日正常交易的2312只股票中，有1976只股票出现下跌，占比达到85%，其中94只股票跌停，1069只股票跌幅超过5%，1667只股票跌幅超过3%。值得注意的是，中国中铁、中国电建等股票早盘一度封死涨停板，尾盘伴随市场跳水，出现大幅调整。由此来看，无论是从个股下跌的范围，还是从个股下跌的幅度，昨日个股的活跃度出现快速降温。

　　最后，行业板块出现显著分化。尽管市场出现整体调整，不过值得注意的是，行业板块并未全线尽墨，反而出现显著分化。银行股独挑大梁，建筑装饰板块尾盘也出现了快速跳水，前期领涨的新兴成长板块则成为昨日杀跌的重灾区。

　　杠杆资金推动本轮牛市

　　本周，新一轮A股IPO批量发行再次成为市场关注的焦点事件。在周一汉邦高科拉开本轮新股申购大幕之后，周二15只新股同时迎来申购日，标志着本轮“打新”正式进入高峰期。据机构测算，本批30只新股冻结资金可望达到3万亿元左右，资金冻结给货币市场造成的压力将在周四达到峰值。虽然今年以来，“打新”扰动整体呈现边际效应递减的趋势，不过本周新股申购较为密集，冻结资金也较大，对投资者情绪上造成影响较大，这也是市场连续巨震的主要原因。

　　不过两融资金并不畏惧，融资客加仓步伐并未放缓。4月14日，沪深两市的融资融券余额突破17000亿元大关，其中融资余额为16994.33亿元，较前一个交易日增加了275.15亿元，可见当前融资加仓依然迅猛。其实步入4月以来，沪深两市单日融资净买入额便维持在200亿元左右，4月7日的融资净买入额更是超过300亿元，达到312.23亿元。

　　如果把时间轴拉长，大盘在2000点附近窄幅震荡期间，沪深两市的融资融券余额在4000亿元徘徊，而今日大盘攀上4000点时，沪深两市的融资融券余额已突破了17000亿元，不到10个月，两融余额增加了12000亿元，实现了3倍的增长。伴随着两融标的扩容，此项业务呈现出加速发展的趋势，融资业务在A股已经占到了举足轻重的地位。正是两融杠杆交易的兴起助推了这轮牛市行情。两融资金的凶猛加仓在继续为市场提供流动性的同时，也将对市场构成一定支撑，由此可见，杠杆造就的牛并不惧怕市场短期的大幅震荡。