□本报记者 叶涛

　　在经过连续两日的百点巨震之后，昨日上证综指重拾升势，盘中顺利站上4000点并强势维持至终盘，续创七年新高；行业和概念板块亦全面开花。不过下周新一批30只新股即将开启申购，料给A股带来分流效应，而历时1个月的市场普涨消耗大量资金实力，场外流动性驰援力度相对趋弱，上证50和中证500股指期货等做空工具也将于4月16日上线。不仅如此，近期港股大涨，内地资金“南下博弈”群情汹涌，美元指数走强亦带来热钱回流预期。尽管改革红利带来的“慢牛”格局并不会发生逆转，但短期流动性预期的“紧箍咒”势必令市场波动加剧。

　　企稳反弹 沪指再创新高

　　昨日A股走势气贯长虹，无论是概念指数还是行业指数，悉数维持震荡上行态势，全天大小盘股振翅齐飞、权重与弱周期并驾向前。由此，昨日场内赚钱效应演绎至极致，正常交易的2322只股票中有2059只出现上涨，涨停股票数量也高达142只。

　　截至昨日收盘，沪综指不仅尽数收复之前“失地”，更站稳4000点整数关，以4034.31点再度刷新七年新高，最终上涨1.94%至4034.31点；深成指报14031.34点，涨幅为1.57%。创业板指也重显“英雄本色”，收盘报2552.83点，步步紧逼2568.09点历史峰值。上证B指和深证B指也双双异动，全天分别上涨9.06%和6.72%。

　　行业方面，28个申万一级行业指数悉数报收红盘，医药生物、农林牧渔、商业贸易指数的涨幅更是超过了3%。Wind概念板块也打破本周四国资改革指数一枝独秀的黯淡，昨日全部111只指数“抱团”上涨。

　　昨日A股全面回暖主要受益于投资者短线博弈情绪的爆发。在当前市场对“慢牛”格局达成共识的背景下，本周三创业板指冲高回落、大盘连连巨震留下了显著的逢低加仓机遇，有利于降低持仓成本的同时，市场巨震而未见“崩盘”，也令投资者更深刻地见识到“慢牛”强势所在，畏高抛售情绪显著缓解。不过，上证综指的“新高之旅”也有遗憾，昨日市场主要板块成交均呈缩量态势，量价配合并非完美。

　　流动性存隐忧 4000点波折难免

　　在主板市场大幅缩量的同时，行业板块也未能幸免，28个申万一级行业昨日成交额全部环比下滑，非银金融、机械设备、建筑装饰等此前领涨板块下降幅度更位居板块前列；而且上述行业指数中有27个昨日早盘出现低开，这也佐证了分析人士“短线增量及加仓资金抬升行情”的判断。随着“量价背离”信号的出现，市场料就此进入蓄势平台期。

　　首先，下周30只新一轮新股发行来袭，且此次新股冻结资金将再创IPO重启以来新高，则将对场内资金带来阶段性分流扰动。反映在资金利率上，昨日交易所短期回购利率大幅升高，已经先行反映了市场资金面偏紧预期。

　　其次，作为建立多层次资本市场的重要步骤，4月16日上证50和中证500股指期货即将上线交易，在提供新的市场空间有望引导大批资金入驻，对主板市场流动性构成削弱的同时，股指期货也将提供中小盘股的做空机制，亦会对市场造成拖累。而且尽管近期增量资金入市仍源源不绝，但毕竟相比3月中旬指数已经上涨近800点，驰援资金继续拉动指数走强的边际范围开始收窄。

　　最后，“内忧”之下，“外患”也在不断冲击市场预期。一方面，随着深港通即将开通、国内基金可投资香港市场等“门槛”进一步放宽，近期港股基金表现耀眼，杠杆类基金溢价率甚至超过50%，沪港通下的港股也罕见地“限额告罄”，且香港市场资金成本本身就低于内地市场，这更加大了对内地资金吸引力。另一方面，本周四美联储公布的会议纪要令加息预期升温，昨日美元指数勇攀高峰，运行在99.5以上，热钱流出新兴经济体的可能性也使得A股面临的风险系数有所上升。

　　综合而言，受制于流动性向下预期，短期市场的波动频率以及波动幅度大都将显著放大，股指大概率在4000点关口出现“倒春寒”，建议投资者切莫追涨杀跌、盲目跟风，操作上可适时锁定利率，精选质地好、安全边际高的品种以备再战。