□本报记者 王姣

　　尽管铁矿石价格已经跌破50美元/吨大关，然而，面对国际市场供给过剩的局面，中国继续疲弱的需求，以及环保政策的升温，目前来看，多位分析人士一致认为，铁矿石价格远未见底，在二季度矿石供应将达到峰值的预期下，将继续向更低价位靠拢。

　　“矿价理论底部源自低价致减产后的供给收缩，尽管50美元已经是再度触及矿山集中退出的关键点位，但由于低价到减产仍需6个月左右滞后期，短期底部仍未看到。且新增供应量二季度即将释放，极端悲观情绪下，矿市仍将继续下行。”华泰长城期货研究员许惠敏表示。

　　中信期货黑色金属高级研究员刘洁也认为铁矿石后期价格仍有进一步走低可能。首先，供应压力加大。从计划供应量来看，2015年国内主流矿山供应增量大于2014年供应增量，产量约1.43亿吨，销量约1.38亿吨。而根据季节性规律，二季度开始海外矿山将大力增加矿山发货量，因此二季度矿石供应压力会加大。其次，需求预期减少。从2月数据来看，全国粗钢产量、钢材产量、生铁产量、钢铁冶炼用电量都处于下降过程中，尤其是钢铁冶炼用电量下滑明显，出现将近10%的负增长。

　　宏观方面，近期公布的一系列数据，无论是工业增加值、铁路货运量、发电量等反映工业企业运营情况的指标，还是汇丰制造业PMI、固定资产投资等综合性指标，均大幅低于预期，对钢铁行业至关重要的房地产市场也尚未有起色。

　　环保因素也是打击铁矿石的一个重要原因。业内人士认为，目前环保对钢厂的影响才刚刚开始，后期随着环保要求逐渐施压，钢厂生产会继续下滑，铁矿石需求也会下降。

　　“相比以前而言，目前政府对环保治理的态度明显认真，钢铁等高污染行业一旦违规，也将受到真正的严厉处罚。这意味着后期钢铁产量将下降，虽然对钢材价格形成一定利好，但铁矿石和焦煤焦炭等原材料的需求也将因此而缩水。”国信期货黑色金属分析师施雨辰表示。

　　施雨辰同时指出，从国际上来看，美元的走强对大宗商品价格不利，包括铁矿石。后期来看，国际铁矿石市场供过于求的局面将进一步加重，铁矿石价格仍有继续下跌的空间。

　　展望后市，南华期货研究所高级总监曹扬慧认为，短期铁矿石将继续探底，预期在300-400元/吨之间盘整。“形成这种预判的理由主要有两点：一是当前铁矿石发货量数据显示二季度增量尚未开始释放，后期供应压力只增不减。二是需求端增速不足，经济下行压力犹存。在新增矿山投产产能较大的情况下，铁矿石的熊市依然会持续，但是在下跌中，由于价格逐渐靠近铁矿石生产商的成本密集区，下跌的速度有望逐渐放缓，相对跌幅较2014年会缩窄。但是如果亏损的产能关闭滞后，铁矿石跌幅或超出我们的预期。”

　　安信期货高级钢材分析师何建辉同时表示，短期来看，随着环保政策升级，钢厂限产压力明显增大，原材料采购需求减弱导致港口铁矿石库存重新攀升，铁矿石价格经过长时间盘整之后再次出现破位下跌走势，预计后期继续探底的可能性较大。不过随着跌势的加速，短期波动或将明显加大，当前阶段不宜盲目追空，中长线空单注意仓位控制。