周末特稿

　　□本报记者 高改芳

　　一边是众多投资者热切找寻哪家机构在发行新三板产品，另一边则是私募机构频频对外宣布，新三板产品募集一天规模便轻松突破数千万元。今年以来，新三板市场只能用一个字形容：“火”。券商、基金，甚至期货公司和保险公司都加入了这场资本盛宴。随着新三板制度改革预期日渐强烈，具有证券投资资格的公司身价亦随之暴涨。

　　拼资源抢股份

　　上海一家私募机构的新三板投资经理告诉中国证券报记者，他主要投资的是江浙一带在新三板挂牌的企业，他与这些企业的老板们非常熟悉，对这些公司的主营业务、行业情况甚至老板家事都比较了解。

　　“一般是企业刚开始挂牌还没做市成交时就谈好定增价格。”该投资经理透露，所以机构会比散户拿到价格更低的“折让股”。定增价格在机构之间基本上是透明的，但个人投资者就难以了解真实的定增价格究竟是多少。

　　有时，对于看好的企业，他会在定向增发时适当买入，但这时的价格肯定比定增前高，而且越往后的定增价格越高。“我们2014年拿的最好的票源静态PE只有10倍左右，现在一般增发的价格要达到动态PE15倍左右。”

　　随着参与者增加，新三板挂牌企业不仅估值暴涨，对机构也挑剔起来。假如企业要转让100万份股份，企业更愿意转让给能带来更多资源、附加服务更多的机构。“比如客户正好处于企业的上下游，能给这家企业带来帮助。现在已经到了机构拼资源才能拿到好公司股份的时候。”该投资经理说。

　　安信证券的研报称，新三板融资环境向好，定向发行、优先股、股权质押、股票的质押式回购、中小企业私募债等融资工具逐步落地并被采用。根据股转公司数据，2014年挂牌公司股票发行次数从2010年的7次增加到389次；发行融资金额从不足2亿元增长到132.09亿元。定向发行简便灵活，是目前新三板应用较为广泛的融资方式。

　　目前新三板溢价发行率较高的有沃捷传媒、普滤得、远大股份、捷世智通、金刚游戏、凯立德、同济医药和首都在线等，发行均价为13.76元，发行前收盘均价为2.13元，发行溢价率为6倍多。

　　随着参与者增加，新三板挂牌企业不仅估值暴涨，对机构也挑剔起来。假如企业要转让100万份股份，企业更愿意转让给能带来更多资源、附加服务更多的机构。现在已经到了机构拼资源才能拿到好公司股份的时候。

　　漫画 张骊浔

　　金牛点牛

　　（300422）博世科：本周涨幅61.09%。已持续14个一字涨停板，是此批新股中最强势品种。公司主营业务是污水处理。

　　（300081）恒信移动：本周涨幅50.23%。停牌期间筹划收购易视腾91.30%股权。易视腾是国内技术领先的互联网电视运营服务商。

　　（002312）三泰控股：本周涨幅49.2%。公司近年来向互联网、物联网领域挺进。近期将以现金方式收购烟台伟岸100%股权。

　　（300170）汉得信息：本周涨幅47.62%。收购扬州达美100%股权和上海达美55%股权。上海达美涵盖SAP咨询服务、运维服务和平台服务。

　　（002270）法因数控：本周涨幅46.56%。上海华明将借壳上市。上海华明主导产品为变压器有载分接开关和无励磁分接开关。

　　（000835）长城动漫：本周涨幅41.89%。公司将收购杭州长城，持有滁州创意园54.26%股权和美人鱼动漫100%股权。

　　（600119）长江投资：本周涨幅41.18%。供应链金融产业炒作热度明显升温，产业龙头之一的长江投资近期再次获得热钱追捧。

　　（300383）光环新网：本周涨幅36.46%。主营业务为宽带接入服务和IDC及其增值服务，采用光纤接入的方式为企业提供专线接入服务。

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