□本报记者 马爽

　　作为经济“风向标”的波罗的海干散货指数（BDI），自春节前夕刷新历史最低点509点后，便开启了反弹模式。3月11日，BDI再度攀高，涨至568点，为近一月来的最高点。

　　业内人士表示，每年中国农历春节假期之后，BDI都会出现一定反弹，这是由于节假日后中国航运需求上升。不过，作为大宗商品主要需求国，中国经济放缓，且目前欧洲经济也无法支持BDI上行，再加上美国加息对全球经济的影响，航运业供给相对过剩情况仍将凸显，后市BDI或难现持续反弹。

　　BDI“九连涨”

　　2月18日BDI创下历史最低点509点，随后便呈现出持续反弹走势。2月11日，BDI较上一日上涨3点或0.53%，至568点。据中国证券报记者统计，在最近的14个交易日内，BDI累计涨幅已高达10.08%。

　　作为创立30年的传统指标，BDI衡量的是钢材、纸浆、谷物、煤、矿砂、磷矿石和铝矾土等民生物资及工业原料的运输情况。

　　“根据历史情况来看，每年中国农历春节假期之后，BDI都会出现一定反弹，因此本次反弹仍具有节假日后中国航运需求上升因素。”银河期货宏观研究员李彦森表示，作为中国通过干散货运输的主要商品铁矿砂和精矿，其1月和2月进口环比均出现下跌，而节后钢厂等面临补库存要求，对这类商品的需求增加，这是推动中国航运需求提升的重要原因。

　　此外，宝城期货金融研究所所长助理程小勇表示，北半球、特别是中国迎来季节性制造业旺季，部分贸易商为应对旺季原材料消耗，增加部分大宗干散货的船运订单，也使得海运运力出现回暖。

　　然而，在BDI反弹的背后，通货紧缩阴影却仍笼罩在国内市场上方。

　　李彦森表示，虽然BDI出现反弹背后表明，中国对大宗商品需求出现增加，但仍应将其视为季节性和节假日因素带来的偏差，仅从BDI反弹情况中难以看到国内通缩压力缓解的迹象。

　　“BDI反弹并不意味着国内通缩压力缓解。”程小勇表示，从统计局数据来看，2月份PPI创下36个月新低，而CPI出现反弹，拉大CPI和PPI之间的差价，这意味着工业领域需求不足，产能过剩和物价通缩并没有因此而缓解。另外，整体来看，此次BDI反弹幅度仍偏小，且持续性有待观察，再加上人民币贬值预期，3月份干散货进口回升幅度或有限。

　　中期难现持续上涨

　　展望后市，市场人士认为，作为反映中国等新兴经济体经济晴雨表的BDI，中长期不大可能会出现持续反弹。

　　李彦森表示，本次BDI反弹是建立在春节后，中国企业补库存需求释放的基础上。因此，在相关行业需求满足之前，BDI仍有反弹空间。但从长期来看，中国作为大宗商品主要需求国，由于经济放缓已成定局，房地产和钢铁行业衰退更是直接对铁矿石和煤炭需求造成打击，从而不利于BDI长期走高。此外，目前欧洲经济情况更是无法支持BDI上行，再加上美国加息对全球经济的影响，航运业供给相对过剩情况仍将凸显。

　　“后市BDI维持低位徘徊很大可能成为常态。”程小勇表示，由于中国需求继续降温，特别是中国经济结构调整和改革，使得中国制造业在GDP中的比重不断下降，从而导致单位GDP消耗工业原材料数量下降。此外，逆周期政策只是给经济托底，而随着人口红利消失，使得包括改革释放的红利只能扶持经济企稳，但难以回到两位数的增长。因此，作为反映中国等新兴经济体经济晴雨表的BDI，后市不大可能会出现持续性反弹。