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私募对后市走势分歧加剧

  • 发布时间:2015-03-12 01:22:27  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  □本报记者 徐文擎

  创业板近一周的表现跌宕起伏,继上周突破2000点和最大单日跌幅后,近几日再次“任性”上扬,11日盘中一度创2054点新高,最终报收2035.83点。面对如此“过山车”行情和高企的估值,私募“喜忧参半”,对后市走势分歧加剧。

  高估值能否得到支撑

  创业板近来频创新高,万博兄弟资产管理有限公司执行总经理、首席策略分析师李敬祖认为主要有两大原因。首先,创业板年报显示,2014年利润增长较快,以利润基础去看估值上限,应该会比今年1月份64-67倍的估值水平有一定的提高。其次,从资金的流动性来看,蓝筹出现盘整,而增量资金带有很强的杠杆属性,资金成本也不低,这类资金一定会寻求最有效的投资,所以部分增量资金从蓝筹流向创业板。总体来看,资金比估值的影响更显著,也决定了创业板这轮反弹行情会分成资金主导和年报主导两个阶段。

  上海赢华投资管理有限公司总裁成健认为,创业板代表产业未来的发展方向,虽然估值高但趋势无敌,传统行业的转型决心很大。同时,互联网金融、移动医疗等产业利好不断,成为刺激股价不断上涨的动力,而这些公司主要集中在创业板。从操作层面来看,前期大盘股暴涨时,创业板经过一定的调整,为上涨腾出来空间。

  上海利檀投资管理有限公司总经理黄建平则认为,创业板的超高估值难以得到长期业绩支撑,已经透支5-10年的股价,目前平均市盈率高达80倍,平均市净率达6.5倍。1999年网络股泡沫时,纳斯达克指数曾经到过150倍市盈率,虽然纳斯达克指数随后跌了四分之三,但也没妨碍激流勇进的A股股民冲进创业板去玩“抢帽子”游戏,“因为没有人认为自己是那最后一棒,创业板短期涨跌都有可能,但从长远看,风险极高,建议投资者尽快离场。”他说。

  “另外,创业板是否代表新的产业方向还值得探讨,创业板中几乎没有细分行业的互联网龙头企业,相当数量的公司属于传统行业,一堆借助互联网概念包装的公司享受着梦幻般的估值。并且,传统行业是否就没有希望也不一定,除非以后不用吃穿住行。”黄建平补充说。

  深圳君赢投资管理公司总经理王伟臣认为,未来创业板将面临三重压力:一是注册制,所有公司将面临残酷的筛选和优胜劣汰;二是新三板转板的压力,大量的上市企业会稀释创业板的估值,也会拉低创业板的均价;三是来自资本市场的全面开放,越来越多的公司加入到创业板的竞争中,目前创业板的高估值会站不住脚。

  淡化指数精选个股

  对于后市,看多的私募也保持着谨慎乐观。成健认为,在此形势下,投资者可顺势而为,“当前满仓蓝筹股踏空的情景,跟去年底满仓小股票踏空的一幕很相似,翻来覆去还是轮动炒作的节奏。我们认为不应该去猜想何时再度出现风格切换、热点再度转入大盘蓝筹股上来,既然目前小股票的赚钱效应足,就应该顺势而为。”但他同时提醒投资者随时关注国企改革新股发行等重要市场信号的发出,不要过度迷恋指数,精选优良品种。

  李敬祖表示创业板是否会出现短期顶部目前不好判断,但对可能会造成转折性的变化需要密切关注。首先,目前创业板的强势取决于产业方向和利润基础,但这些利润里面是否有掺水的成分还需要事件检验,如果有“黑天鹅”事件爆出,一两只股票的风险可能会引起投资者紧张情绪在整个板块的扩散。其次,国企改革因素的影响。如果两会之后,国企改革有具体的落地措施,将会对蓝筹估值带来大幅的突破空间。第三,就是新股发行的速度。

  短期来看,他建议投资者对以下品种不要追高:一是估值过高或者价值已经得到兑现的公司;另外是目前市场上主题投资已经进入到相对狂热化的品种。

  “相反,今年比较看好互联网和传统产业进行整合的领域,具体来看,农业与互联网结合的典型公司,比如农业互联网金融、电商、门户这种类型的,都是今年相对来说比较新、没有进行过度炒作的一个品种。”李敬祖说。

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