■ 社评

　　Editorial

　　又是一年春来到，改革音符将奏响咏叹调。中国证券报认为，面对充满不确定性的国内外经济形势，着力推进结构化改革，锻造经济发展“双引擎”，助力“双中高”这一宏观调控逻辑将在今年深度演绎，以注册制改革、新三板发展、开放合作深化等为代表的资本市场改革将为经济发展“双引擎”加油助力。

　　今年国内外经济形势的复杂性、不确定性可能超过去年。全球经济复苏再现乏力，美欧日主要经济体走势分化，大宗商品价格波动剧烈。国内经济通缩魅影显现，产能过剩与高库存压力较大，企业债务“悬河”高筑。当前，中国经济发展步入新常态，追求提质增效的“双中高”，即经济增长由高速转为中高速，经济发展由中低端水平迈向中高端水平。要减缓结构调整阵痛，实现经济减速不失速，结构优化不异化，决策层将直面平衡稳增长、调结构、促改革三者关系的巨大挑战。

　　结构化改革将是今年及未来一段时间中国经济的主题词。一方面，简政放权，使市场在资源配置中起决定性作用，加快技术、人力、土地、资本等各类生产要素改革，释放制度红利，培育大众创业、万众创新的新引擎。另一方面，更好发挥“有形之手”的引导作用，扩大公共产品、服务的供给，改造传统引擎。资本市场改革自然是结构化改革大局中的重要一环，将从直接融资渠道、规模放大，支持中小企业创新发展，长期资金价值投资引导等多方面为实体经济输血，给双引擎加油。

　　今年将是资本市场重大制度变革年，注册制改革可为经济发展“双引擎”打造资金动脉。证监会明确表示，推进股票发行注册制改革是2015年资本市场改革的头等大事。这意味着股票发行核准制有可能在今年走到尽头。作为经济晴雨表、助推器，资本市场一向对新兴经济业态、新兴产业发展、新兴商业模式青睐有加，这类企业有望在注册制呵护下蓬勃发展，推动实体经济结构调整。注册制改革将极大拓宽直接融资渠道，放大直接融资规模，大大缓解目前实体经济发展面临的融资难、融资贵这一瓶颈问题，助力经济结构调整，为经济发展双引擎提供强劲的资金血液供给。

　　今年将是新三板市场发展年，多层次资本市场可为经济发展新引擎夯实后盾。作为多层次资本市场体系的重要一环，新三板市场是服务创新、创业、成长型中小微企业发展的重要平台，今年将进一步完善市场分层、投资者适当性管理、转板等方面的制度安排，企业挂牌量将继续扩大，交易活跃性将提升。大众创业、万众创新这一新引擎的重要载体就是量大面广、吸纳就业多、创新活力强的中小微企业，对整个经济体系而言具有相当大的系统重要性。以新三板为代表的多层次资本市场及创投、风投各类投资机构的发展可解决其系统重要性与个体弱势地位的矛盾，为经济发展新引擎更有活力地运转保驾护航。

　　今年还将是对外开放深化年，市场规则、投资理念成熟可为经济发展双引擎注入新动力。优化沪港通、推出深港通将是今年资本市场开放合作的一大亮点；QFII和RQFII制度将进一步完善，机构数量以及获批额度增多可期；境内企业境外发行上市的便利性也将得到提升。在自身改革深化的背景下，对外开放进一步扩大有利于推动我国资本市场规则的完善、投资理念的强化，也丰富了资金来源、投资结构，可为经济发展双引擎提供国际国内两个市场、两种资源的双重支持。

　　可以预期，中国经济将主动适应新常态，资本市场的多项改革创新之举也将使其成为服务、引领中国经济新常态的重要推手，成为创业创新的广阔平台。