□本报记者 刘兴龙

　　2月25日，工信部指出，2015年国内原材料需求总体有望保持稳定，预计2015年原材料工业增加值增速在8%左右，但行业增速会进一步放缓，钢铁、电解铝等面临较大困难，下行压力较大。

　　产能过剩和需求不足共存

　　工信部披露的数据显示，2014年原材料工业增加值增速8.3%，较2013年下降2个百分点，其中石化、钢铁、有色、建材行业增长分别为7.2%、7.2%、11.4%和9.6%。受益于铁矿石、煤炭价格大幅下降，2014年重点统计钢铁企业实现利润304亿元，增长40%，但销售利润率只有0.9%，仍处于工业行业最低水平。有色金属行业全年实现利润2053亿元，同比下降1.5%。石化化工行业实现利润7652亿元，同比下降8.5%，其中炼油下降幅度较大，同比减少69%。

　　工信部指出，国内原材料产能过剩和需求不足共存，市场供求矛盾突出。从市场需求看，国内对大宗原材料消费将进入峰值弧顶区，已呈现缓中趋降趋势。预计在经济新常态下，原材料工业产能过剩问题将长期存在，倒逼钢铁、石化、有色、建材等行业加快转型调整。

　　2015年，随着中央稳增长、促改革、调结构、惠民生系列政策的细化落实，特别是棚户区改造、中西部基础设施建设力度不断加大，以及“一带一路”等重大战略的实施，国内原材料需求总体有望保持稳定，预计2015年原材料工业增加值增速8%左右，有望保持平稳发展势头。但在宏观经济调结构、促转型的总体形势下，以及受产能严重过剩等因素影响，行业增速会进一步放缓，钢铁、电解铝等面临较大困难，下行压力较大。

　　钢铁电解铝基本面不乐观

　　截至目前，已有14家钢铁类上市公司（不含特钢）发布了2014年业绩预告。整体来看，4家预增，3家预减，3家预计亏损，3家预计扭亏，1家预盈，业绩状况分布较为分散。不过，通过具体的预测数据分析，实现盈利的钢铁上市公司净利润预计介于3000万元—1亿元之间，对于业务体量较大的企业而言，盈利能力仍然难言乐观。

　　长江证券发布报告指出，内需继续趋势性下行叠加下游去库压力以及出口回归理性，预计2015年钢价均价跌幅将继续扩大，粗钢产量会出现下滑，收入下降幅度明显；原料产能增速将继续快于钢铁，但边际贡献减弱，依靠产业链地位提升的盈利恢复弹性有限。该机构预计，2015年钢铁行业收入将重新成为影响盈利表现的主要因素，除非钢价因为需求受周期短期向上摆动影响或政府超预期的刺激政策而出现上涨，否则，2015年钢铁行业盈利缺乏继续向上改善的弹性，依旧会处于历史底部徘徊。

　　电解铝行业面临着相似的处境。华泰证券研究报告表示，未来一年，电解铝企业成本端将会经历两次重要变化。第一次变化是部分企业氧化铝的采购价格从较低的长协价转为较高的现货价格的冲击，对于挣扎在成本线上的企业来说将具有重大的影响。第二次变化是国内铝土矿库存持续下滑，库存水平越过安全保障期，导致现货价格的再次上行。