股票期权上市仪式举行 陆钧／摄影

　　2月9日，上海证券交易所迎来了又一个历史性的时刻。随着首个股票期权产品上证50ETF期权合约的上市，境内资本市场进入了全新的期权时代。

　　作为境内资本市场一项全新的产品，50ETF期权得到了投资者的欢迎。从全天成交情况来看，整体交易平稳，基本符合预期。根据上交所公布的数据，2月9日，上证50ETF期权正式上市交易的合约总数为40个，包括认购和认沽两种类型，4个到期月份（3月份、4月份、6月份和9月份）和5个行权价系列。

　　50ETF期权上市首日交易运行平稳。全天总成交量为18843张，其中认购期权11320张，认沽期权7523张；权利金成交额为0.287亿元，成交名义价值达到4.318亿元；全天未平仓合约数为11720张。市场成交情况符合预期。

　　总体上看，投资者参与理性。全天共542个账户参与期权交易，其中个人投资者492个，机构投资者50个。对冲前成交持仓比为1.61，对冲后成交持仓比为2.17，低于美国期权市场和中金所股指期货市场的10倍水平。

　　上市首日50ETF期权定价合理，期权市场成交价与根据国际衍生品市场最常用的期权定价公式计算得出的理论价偏离度仅1.47%，低于成熟市场10%的偏离水平。当日，实值合约价格均高于虚值合约，远月合约价格均高于近月合约，未出现价格倒挂现象。此外，反映投资者对标的证券市场预期的认沽认购比指标为0.66（低于1表示对市场看好），与当天50ETF上涨趋势一致。总体上看，期现联动关系良好。

　　从上市首日的表现看，50ETF期权对提振现货市场信心起到积极作用。上周末市场出现了较多利空消息，特别是证券公司禁止代销伞形信托、监管部门重申两融业务准入门槛等，市场普遍预期本周一大盘将出现一定幅度的调整。但从实际情况看，昨日上证综指收涨0.62%，上证50指数上涨1.79%（涨幅远超过上证综指），表明市场对50ETF期权总体认可，也表明我国股票期权的推出与成熟市场推出股票期权情况相似，对提升证券市场流动性和投资者信心具有积极意义。

　　谈及做市商在首日交易中的作用，上交所表示可以总结为两个方面：一是做市商的报价在提供流动性方面起到了十分重要的作用。大部分做市商合约覆盖率和参与率情况十分理想。总体来看，买卖价差普遍在2%-3%之间，最大的合约价差也仅仅只有5%左右。另外，做市商在每个合约各价格档位上的充分报价也为市场提供了足够的深度，充分体现了做市商在提供流动性方面的积极作用。

　　二是做市商在引导合理报价方面起到了积极的作用。在开盘集合竞价及收盘集合竞价阶段，各做市商都有充分参与，报价无论在最小报价数量还是价差方面均十分理想，为市场提供了良好的价格基准；同时，期权合约价格与理论值吻合度极高，偏离度仅仅为1.47%，所有合约在全天没有出现价格倒挂现象；另外，在剔除交易成本因素之后，平价套利空间几乎不存在。