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皮海洲:降准降不来资金牛市第二季

  • 发布时间:2015-02-06 07:06:00  来源:京华时报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  受央行降准的刺激,昨天上证指数开盘涨幅达2.43%,不过随后逐波低走,全天大跌37.6点。

  出现这种走势并不意外。虽然去年11月22日央行的降息引爆了A股的疯牛行情,上证指数从2400点一路冲杀到3400点,但此次降准却很难引来资金牛市的第二季。毕竟,目前的情况与去年11月有很大的不同。

  去年11月的降息之所以能引爆疯牛行情,很重要的原因在于当时的蓝筹股价值低估,银行股、两桶油等权重股有绝对的投资价值,股价甚至低于H股。所以,去年11月央行降息后,引爆市场对以蓝筹股为代表的权重股的爆炒。正是在这波炒作中,蓝筹股获得了很大的涨幅,少则上涨40%至50%,多则翻番。蓝筹股的估值基本上得到了修复,股价已全面超越H股,部分蓝筹股甚至被高估。在蓝筹股不再有大幅上涨空间的情况下,股指很难因为降准而再度疯狂。

  同时,正是基于之前疯牛行情的缘故,管理层对待股市的态度也发生了重大改变。虽然管理层也希望股市走牛,但需要的是慢牛而不是疯牛。疯牛本身成了管理层重点防控的对象,比如最近证监会开始收紧资金杠杆,对券商融资类业务进行全面检查,并对违规券商进行了查处;银行方面收紧了伞形信托业务,并对信贷加强了管理,避免信贷资金违规流向股市;就连保监会也将开展险资两融业务检查。在这些措施下,即便央行降准,银保资金想进入股市也不那么容易。

  更重要的是,随着行情转暖,进入2015年后,新股发行速度明显加快,下周股市将有24只新股发行,这将导致股市资金被大量抽走。所以,降准引发的股指高开,其实只是给市场提供了一个逢高减磅的机会,让投资者更好地腾出资金打新。因此,综合来看,降准引发资金牛市第二季的机会并不大。

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