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六大稀土集团有望年底完成整合 8只龙头股或现新升机

  • 发布时间:2015-01-29 07:07:00  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  编者按:1月28日,在重点稀土省(区、市)和企业工作会议上,工业和信息化部副部长苏波表示,2015年底前六大稀土集团要整合全国所有稀土矿山和冶炼分离企业,并对稀土行业转变发展方式、提高创新能力、发展高端产品、拓展应用领域等提出要求。业内人士认为,稀土整合将使行业生产秩序得到改善,供给收缩预期上升,未来稀土价格有望迎来上涨区间。

  年底完成行业整合

  目前我国已经基本形成以大型稀土集团为主导的行业发展格局。按照计划,2015年年底前六大集团将完成整合全国稀土矿山和冶炼分离企业的目标。

  “中铝公司、中国北方稀土厦门钨业和中国五矿、广东稀土、中国南方稀土6家稀土大集团的组建方案已备案。”苏波表示,目前6家集团共整合了全国67本稀土采矿证中的66本和99家冶炼分离企业中的77家,剩余1本采矿证和22家冶炼分离企业也已明确整合意向或列入淘汰落后计划,2015年将全部完成。稀土行业长期“多、小、散”的局面得到彻底扭转。

  长期以来,分散混乱的局面严重制约了我国稀土行业的发展。为此,有关部门相继出台实施了多项政策文件,对稀土开采、冶炼分离等进行综合治理。

  此前,工信部会同发改委、国土部、商务部统一了稀土开采、生产、出口计划,严格控制稀土开采、冶炼分离新建项目。同时,大力推动矿权整合,稀土采矿证由原来的113本整合到目前的67本。稀土战略储备、提高稀土资源税、稀土增值税专用发票等措施也对保护资源、规范市场起到了积极作用。

  2014年六家稀土集团相继完成备案,稀土行业的规范化整合逐步开启。六家集团如何完成行业整合,已是业内最为关注的话题。

  “六家大型稀土集团虽已完成备案,但对个别企业只是签订了整合意向书,没有形成以资产为纽带的实质合作关系;个别牵头企业兼并重组推进不力,个别被整合企业还存在抵触心理。”苏波直言。

  为此工信部提出,2015年底前六大稀土要整合全国所有稀土矿山和冶炼分离企业,实现以资产为纽带的实质性重组。六大集团要按照备案的集团组建方案排出工作时间表,工信部会同有关省(区)按季度进行检查。集团外稀土矿山和冶炼分离企业要大幅减少年度生产计划,督促早日加入集团。

  发展高端应用产业

  作为高新技术产业不可缺少的原材料之一,稀土在石化、冶金、陶瓷、永磁材料等诸多领域得到广泛应用。未来有关部门还将继续支持稀土高端应用产业发展。

  “推进稀土应用是稀土行业可持续发展的关键。”一位稀土行业专家表示,虽然我国是稀土产业大国,但在稀土应用端并未达到世界领先水平,应该运用政策、资金、机制、价格等各种手段,做好稀土开发应用。

  在此次稀土工作会议上,苏波表示,有关部门通过财政资金、产业基金、上市融资等渠道,继续支持稀土高端应用产业发展;支持企业开展稀土战略研究,投资国家重点需求领域项目;引导金融企业和社会资金投资稀土高端技术研发和产业化项目。

  稀土下游应用众多,稀土永磁、稀土储氢材料、稀土发光材料、稀土催化材料、稀土玻璃陶瓷材料、稀土抛光材料、稀土助剂等领域均拥有广阔的市场发展空间。特别是新能源汽车的推广应用,将扩大稀土永磁、稀土储氢材料的市场需求。业内人士预计,2015年以后在全球新能源汽车、节能电机等低碳经济产业的新增需求拉动下,稀土永磁行业将迎来快速发展期。

  数据显示,2014年11月,中国南车首辆以稀土永磁牵引电机为动力的高铁整车下线,与传统交流异步电机相比,成本下降20%,节能10%。2015年全国规划建设的96条轨道交通线如都采用永磁同步牵引系统,仅运营能耗每年可节约近2亿元。

  目前我国正大力推动稀土下游的应用开发。苏波表示,稀土企业要主动参与新能源汽车、工业机器人、污染防治等领域企业的新产品、新技术设计开发。有研总院、钢研集团、包头稀土院、厦门钨业、南方离子型稀土工程中心等重点企业要利用已建成的公共技术服务平台,建立服务全行业的技术研发、中试、产业化和应用评价体系。

  稀土价格或看涨

  随着各项改革不断推进,我国稀土产业正在向规范化、集约化、高质化的方向迈进。但从稀土价格来看,轻重稀土价格均处于历史底部。业内人士预计,未来政策红利的释放将带动行业整合,稀土价格上涨空间将被打开。

  由于2014年稀土价格低迷,相关公司经营受到一定影响。在已经披露2014年年报预告的A股相关公司中,广晟有色预计2014年实现扭亏,五矿稀土(行情,问诊)则预计将出现亏损。

  五矿稀土预计2014年亏损5400万元至8400万元。公司表示,2014年稀土市场持续低迷,稀土产品销售数量、销售价格、毛利率同比大幅下降,且稀土产品销售价格持续下跌致部分产品出现明显减值迹象而计提了存货跌价准备。

  广晟有色业绩预告则显示,公司预计2014年实现归属上市公司股东的净利润1500万元至2000万元。报告期内,公司非经常性收益同比有所增加,非公开发行股票收购的资产实现利润,各项增收节支措施降低了公司综合运营成本;同时销售收入有较大幅度增加。

  数据显示,近期稀土报价有所上调,市场成交价也小幅提高。中钇富铕矿报价在19万-20万元/吨,氧化镨钕报价在29万-29.2万元/吨。其余品种也均有小幅上涨。海通证券(行情,问诊)认为,主要稀土价格出现全线反弹,未来行业整合高度更上一层楼,价格上涨空间进一步打开。

  从未来发展看,随着六大稀土集团整合的加快,稀土市场集中度将有所提升。按照计划,大集团组建后,稀土生产总量控制计划集中下达给六大集团,由地方工业主管部门分配,下达给符合条件和有指标的企业;集团外的原有计划企业指标要继续核减。

  与此同时,稀土“打黑”力度也在不断提升。去年底,工信部会同7部门开展了新一轮专项行动联合检查,已掌握一批违法违规线索,近期将向有关地方政府下达督办函,严肃查处。

  专家认为,稀土价格已跌至周期底部。随着稀土打黑取得较好成效,生产秩序改善,供给收缩预期上升以及收储、资源税等政策预期升温,稀土价格在2015年上涨动力强劲。

  中科三环:稀土价格低迷拖累短期业绩 公司长期发展可期

  中科三环 000970

  研究机构:长江证券 分析师:葛军 撰写日期:2014-10-30

  事件描述

  2014年前三季度公司收入29.20亿元,同比增长11.2%,归母净利润2.33亿元,同比下降12%,扣非净利润2.26亿元,同比下降8.2%,实现eps0.22元(三单季0.066元,二单季0.088元);三季度稀土价格延续低迷,公司单三季度毛利率环比下滑2.1个百分点,至23.57%,前三季度综合毛利率23.6%。

  事件评论

  稀土价格下滑拖累公司业绩。三季度原材料稀土价格持续弱势,拖累公司产品价格下行,受此影响公司单三季度毛利率环比下滑2.1个百分点,至23.57%;但产销方面,公司钕铁硼产品订单旺盛,两大主力工厂(天津乐喜、宁波科宁达)开工率一直维持在80%以上的较高水平。

  在国家创新驱动发展战略的背景下,公司强大的研发实力和显著的全球顶级客户优势显得尤为可贵。在新能源汽车行业的蓬勃发展中将切实受益。在国家创新驱动发展战略的背景下,公司强大的研发实力和显著的全球顶级客户优势显得尤为可贵。背靠中科院,公司自主研发实力突出,在新应用、新发展、新要求层出不穷的钕铁硼行业中,自主研发优势为公司奠定了坚实的竞争力;公司客户优势显著,凭借强大的科研创新实力和质量严格控制能力,公司已多年成为全球顶级电机和汽车生产企业的核心供应商。我们预计,在全球新能源汽车用电机的钕铁硼市场中,公司预计将占有35%~50%市场份额,在新能源汽车行业的蓬勃发展中将切实受益。

  新扩产能迎接新能源汽车行业订单增长。子公司天津三环乐喜拟以自有资金2亿元投资设立全资子公司南通三环乐喜公司,建设2000吨高性能钕铁硼产能,并根据市场发展的需要,最终拓展到5000吨规模(公司现有产能14000吨);我们认为,积极布局产能一方面将为公司应对新能源汽车行业订单的快速增长做好充足产能储备,另一方面也显示了管理层对未来行业发展的坚实信心。

  增资奥纳科技,培养新增长极。公司拟以自有资金5582.6万元增资天津奥纳科技公司,增资后中科三环持股34%,奥纳科技主营非晶软磁材料;我们认为,此次中科三环对非晶软磁领域进行的布局具有深远的战略意义。此时切入非晶软磁领域,为未来的国际合作打下了基础,使得未来公司实施更大规模、更高层次的合作或并购成为可能。并且奥纳科技依托中科三环植入的先进技术、管理和市场基因,未来有望成为公司的新增长极。

  原材料稀土价格稳步上涨,永磁利润受益放大。作为中国战略性优势资源,作为新能源汽车、军工、信息化等行业不可或缺原材料,中国WTO败诉将倒逼行业政策落地,稀土价格中长期趋势值得期待。作为稀土下游应用的强势产业,钕铁硼龙头企业定价能力较强,能较大程度转移成本上涨的压力,未来稀土价格上涨将有助永磁企业利润空间放大。

  高管增持彰显信心。2013年10月31日至2014年6月30日,公司高管累计增持公司股票174.5万股,成交价格区间11.67-13.9元/股。我们认为,管理层多次增持彰显了其对公司未来长期发展的坚实信心。

  维持“推荐”评级。考虑到稀土价格上涨节奏略低于前期预期,我们下调公司2014、2015、2016年eps分别至0.31、0.44和0.65元,仍维持“推荐”评级。

  投资风险:宏观经济低迷致下游需求下滑;新能源汽车销售低预期;稀土价格下跌。

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