□本报实习记者 叶涛

　　自中国证监会加强两融监管以来，两融市场一度陷入集中偿还潮，不过短暂净偿还之后，融资资金很快重燃热情。最新数据显示，1月19日-27日共7个交易日内，共有171只标的股融资余额增幅超过10%。值得注意的是，这些标的股主要集中在计算机、传媒、军工等成长性较强的行业；同期则有47只标的股融资余额降幅超过10%，它们大多来自前期热门权重板块。市场人士认为，在年报因素发酵的时点上，融资客如此调仓换股或意味着其选股逻辑重新回归业绩与成长。

　　指数重回阶段高位显著驱散笼罩在两融市场上的阴云。一周以来，市场单日融资买入金额较1月中旬大幅增长，除1月26日录得990.32亿元，其余交易日均维持在1000亿元规模之上，融资资金也重回净流入轨道。据最新数据，本周二市场融资买入额环比增加110余亿元，达到1104.69亿元；同期融资偿还额也从908.98亿元提升至1060.28亿元，由此当天市场再度获得44.40亿元融资资金净流入。

　　反映在个股上，大恒科技、誉衡药业、凤凰股份融资余额增速最快，位居全部两融标的股前三甲，具体增幅分别达到104.73%、78.19%、61.54%。整体来看，1月19日-27日共计有171只两融标的股融资余额增幅超过10%，不过即便两融投资热情重燃，市场依然不乏个股遭到融资净偿还，上述时间段内，有47只股票呈现资金净流出窘态。

　　相比之前蓝筹板块单边上行牵出的“快牛”行情，进入2015年以来，受包括估值水平在内的多方因素影响，A股格局开始向“慢牛”切换，围绕权重还是成长的两大方向选择，市场风格也随之摇摆，大小盘股之间的“跷跷板”剧情屡屡上演。不过，作为嗅觉最为敏锐的资金力量，经历短暂调整过后，融资客也顺应时事，打起了“追捧成长”的新主意。

　　以上述171只资金净流入速度居前的个股为观察对象可以发现，来自新兴行业的股票占据其中绝大多数，如隶属申万医药生物板块的股票有17只、隶属计算机板块的股票有14只、传媒板块旗下的股票有13只，电子板块的股票也有11只，通信行业明星股高鸿股份、烽火通信也有不错融资表现。从融资资金走向上看，以成长股为代表的中小市值股票依然成为两融市场“新洼地”，引导资金加速流入。反观那些融资资金净流出的股票，特别是7日来融资余额降幅超过10%的47只股票，则以房地产、非银、有色金属打头的蓝筹板块占比近八成。一进一出，融资客看好“成长”的意图不言而喻。

　　另外，随着年报时间窗口的开启，上市公司基本面的优劣也成为投资者投资布局的重要参考依据。据wind数据显示，截至目前，业绩快报显示公司2014年归属母公司净利润增速超过100%的个股有15只之多，其中光大证券、太平洋、天舟文化分别达到907.34%、628.41%和498.56%。这意味着即便中国经济增速出现下行，A股市场依然会有不少股票大幅跑赢宏观基本面，从数据里看，这些股票也受到融资客青睐。如上述171只股票中仍有6只非银板块成分股，其中安信信托融资余额增速就达到14.53%，而根据最新公告，安信信托预计2014年年度实现归属上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加260%左右。