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期指宽幅震荡成常态

  • 发布时间:2015-01-13 02:13:59  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  □本报记者 王姣

  从“电梯”行情到“过山车”行情,期指盘中频繁巨震,令许多投资者忍不住惊呼“这大起大落的,小心肝真受不了”。

  继1月9日期指于30分钟内迎200点巨震后,1月12日期指继续演绎“心跳故事”:早盘尾市收盘前20多分钟,期指突然增仓暴跌近80点,但午盘14:13左右,空头又开启快速撤退模式,多头15分钟内收复失地,期指急升近90点。

  与此同时,期指持仓自上周一开始持续下降,资金出逃迹象明显。本周一期指总持仓继续减持920手至212848手,降至去年11月底的水平。

  对于近期期指波幅加剧的原因,有观点认为,这与即将推出的上证50ETF期权具有一定的关系,市场异动有可能是股票期权多空争夺定价权的一次预演。

  盘中巨震 引发市场猜想

  本周一,期指主力IF1501以3567点跳空低开,早盘以横盘震荡为主,但上午收盘前突然增仓暴跌近80点,午后开盘不久却又于15分钟内急涨近90点,最终收于3537.6点,日跌58.6点或1.63%,成交1268691手,持仓减仓6907手至81457手。

  对于近期市场的宽幅震荡,中信期货投资咨询部副经理刘宾预计主要有三大因素:“一是市场前期强劲单边大幅拉升,缺乏有效洗盘,目前处于高位,市场分歧加大,导致盘中争夺激励;二是市场信息面趋于平淡,使得本轮一大驱动力量——政策红利有所弱化,但政策预期仍然存在;三是现货市场的板块轮动也会加大市场的波动,由于近期蓝筹整体处于调整格局,但又不能完全切换到成长股,因此权重蓝筹还不时发力,进而导致了大盘的较大震荡。”

  也有分析人士认为,近两个交易日股指波动加剧,一方面是技术性调整的需求,另一方面与即将推出的上证50ETF期权具有一定的关系。“上证50ETF期权上市后,有利于A股市场稳定,刺激股票成交量大幅上升,吸引国外资金,带动各类金融产品创新,也有利于提升机构投资者对于上证50成分股的配置。”宝城期货研究员邓萍表示。

  不过安信期货分析师林冠男认为,股市投资者对ETF期权推出等类似事件已有较为充分的心理预期,不再像过去闻IPO“丧胆”的心态;但不可否认,上周以来市场的持续走低,与本周即将发行多只新股有一定关系。

  对于ETF期权的影响,刘宾预计,上市前略微利多上证50蓝筹股,但是由于之前上证50蓝筹股已经涨幅较大,因此ETF期权的前期反应或提振力有限;ETF期权落地后,对大盘的影响总体仍将偏正面:第一期权套利基本还是以配置现货多头为主,正如股指期货难以反向套利一样,第二期权落地后,增加了蓝筹对冲的手段,投资者可以减少现货股票的卖出压力。

  资金出逃 持仓量持续下滑

  值得注意的是,近期期指走势仿如去年12月15日至24日的历史重现,“三连阳”之后出现两颗十字星,然后掉头向下,走出“三连阴”,最近三个交易日累计跌幅已达3.43%。

  与此同时,期指持仓自上周一开始持续下降,资金出逃迹象明显。本周一期指总持仓继续减持920手至212848手,降至去年11月底的水平。主力合约方面,IF1501前20席位多单减持2195手,空单减持1513手,前20净空持仓数据为17055手,已经连续4个交易日呈增加趋势。

  “总持仓连续下降,显示资金呈现观望态势,这对于市场的上行趋势有拖累作用,但是在调整中持仓并没有回升,也说明下降中没有明显资金主动跟进,投资者整体做空意愿也不强,因此站在总持仓的角度,目前还是更多理解为正常的调整走势,还不会是顶部特征。”刘宾指出,从主力席位持仓表现看,市场呈现散户继续减仓,而主力开始回补资金,且多头主力回补力度略大,这对短期市场有缓和下跌压力的作用。

  广发期货分析师黄苗则表示,在持仓水平减少的时候,多单减持力度略大于空单减持,市场短期做多信心有所松动。持有多单排名中,持仓大户中信期货增持多单1573手,永安期货大幅减持2111手,显示多头内部有明显分歧,不利于短期再形成做多合力,短期股指上行支撑力度有所减弱。

  从持仓结构上来看,邓萍指出,中信期货在当月合约上增加了1573手多单,暗示短期继续下行的空间相对较小。但是主力席位间分歧也在不断加大,昨日海通期货在四个合约上空单增加较为明显,并相应减持多单,其净空持仓较上一交易日增加了2584手。

  料继续宽幅震荡

  展望后市,业内人士多半认为,随着获利多头开始止盈、空头开始止损,前期单边上涨行情或将告一段落,本周指数继续高位震荡、甚至回调的概率较大。

  “按照每年年初惯例,财政宽松预期与宏观政策预期同时存在,且目前的市场已经被投资者定义为‘牛市’,无论是真牛还是假牛,只要心理预期存在且达到一致,那么市场就存在短期支撑,指数向下空间较为有限,料继续高位震荡的可能性比较大。”林冠男说。

  邓萍指出,由于本周有22家新股进行发行,而且12月宏观经济数据也即将公布,市场心态趋于谨慎,单边上涨势头短期恐告一段落。但目前上涨逻辑并未发生变化,无风险利率下行及改革红利释放都将支撑股指在中长期内继续走强,待资金面压力消散和经济数据对市场的负面影响退去之后,股指或将迎来新一轮上涨。

  刘宾则认为,虽然期指出现三连阴,但是期指加权指数在20日均线获得支撑,如果20日均线不破,显示市场还处于较强的上行通道中,因此是否确立行情告一段落为时尚早。从再融资量和周一的回购利率水平看,新股发行暂时还没有对资金面形成太强的影响,且通缩的担忧仍存在再度降息的预期,因此,预计大盘暂时还不会悲观。综合看,预计短期市场继续维持宽幅震荡局面,等待政策明朗。

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