不难发现，美的此次与互联网巨头联姻决策的背后，家电企业普遍所面临的环境特别是竞争对手压制等因素如影随形。按美的内部的口径，此次小米的入股被说成是公司面向互联网的一次转身，但是结合内外林林总总的环境压力，美的的所谓“转身”，远远没文字表达上那么轻松，实质上是一场标准的突围战。

　　2012年前后，美的开始全面推动企业转型，刚刚以职业经理人身份完成接班的方洪波要面临一个很大的难题。2008年以来家电下乡政策的出台，使得家电市场迎来一个反常的逆周期脉冲，为了应对下游的陡然扩大，美的选择了快速的扩张。事实表明，这种粗放式的增长给公司治理和财务问题带来了很大的麻烦，增收不增利、体制臃肿带来的人浮于事，在美的身上不断上演。最终结果就是：2008年，美的业绩14亿，格力业绩19亿；到了2009年，美的业绩16亿，而格力业绩变成了29亿。

　　于是，美的展开了一系列转型动作，精简人员，提升产品结构，百般手段齐上阵，最终以集团实现整体上市画下一个阶段性句点。说得直观点，就是从规模导向变成了利润导向。业内和美的自身对于转型的结果都是非常认可的。今年以来，公司的业绩增幅远远高于收入增幅。

　　但蹊跷的是，公司的估值并没有跟随业绩一样提升，反映出美的自身预期和市场预期仍有不一致之处。一位家电行业分析师指出，美的整体上市初期业绩表现优异并不足为奇，因为前几年美的实在是把品牌做得很低端，说白一点，只要产品结构稍微往格力那个方向靠一靠，依靠庞大的产品集群作为杠杆系数，业绩短期内冲一下，并不超出资本市场的预期。外界现在比较担忧的在于，未来白电市场增长可能失速，美的的高增长能否在整个家电市场的弱周期中延续？

　　在消费者看来，美的和格力这两家竞争对手都是非常优秀的家电公司，依靠多年的口碑积累，公司的基本面已经到了妇孺皆知的程度，但从公司的财务对比不难发现，两家公司还是有着非常大的区别。

　　从盈利质量来看，美的仍然落后于格力。2013年，格力ROE（摊薄）达到31.43%，美的只有16.18%。从2008年至今，格力的业绩复合增长率达到41%，美的只有25.56%。从大的轮廓来说，美的的盈利水平要差于格力。

　　从应收账款和存货周转天数的综合比较可以发现，两家公司产业链的把控程度也存在差异。2008年至2013年，美的的应收账款从40亿增长到近80亿，而格力的应收账款从5.6亿元增至18.5亿。再看预收账款（主要是经销商垫资），美的2008年是13.69亿，2013年为49.83亿，格力2008年是59亿，2013年为119亿。存货周转天数，美的近几年来维持在61天左右，格力的均值在70天左右，尤其是2012年达到了高峰值85天。

　　上述数据说明三点：一是格力敢于向渠道压货，二是格力对上游的控制也很强势，三是即使格力比美的更加敢向渠道压货，经销商还得乖乖买账。因为格力渠道的规矩是，“赊账不可以，要提货拿现金来”。这样看似不合理的逻辑背后，有着一个美的必须要面对的现实：格力的品牌一定有非常强过自己的溢价空间。

　　另外一个事实是，格力近几年相对于美的，销售策略上奉行的是高举高打，其销售费用率相比美的每年要多出4个左右的百分点，尤其是2013年，格力销售期间费用率高达23%，而美的只有16%。2013年，正好是格力“后千亿”时代开启的第一年。

　　可以说，即使美的完成了业务的整合，业绩重拾升势，并非就是高枕无忧，因为格力同样在加快速度，且从业绩来看，格力的品牌溢价丝毫没有降低。董明珠之前曾表态要用五年时间再造一个格力，这意味着公司的收入复合增长率五年将每年保持20%。在品牌溢价空间不如竞争对手的条件下，美的想要正面交锋可谓十分困难，选择差异化成为美的必然的战略选择。