银行股估值“盛宴”继续
- 发布时间：2015-01-08 00:30:50 来源：中国证券报 责任编辑：罗伯特
尽管银行业绩基本面并无太大惊喜，但是政策利好却频频传出。就在2014年末，银行股迎来一个“大红包”。央行发文将原属于同业存款项下的存款纳入各项存款范围，其中包括存款类金融机构吸收的证券类及交易结算类存款、银行业非存款类存放等，准备金率暂定为零。
海通证券分析人士认为，同业存放纳入存款而准备金率为0将会造成一定的监管套利，由于将SPV存放纳入了存款统计的范畴，银行放贷约束减弱。长期对利润的影响方面，根据2014年中报披露的各上市银行企业定期存款的情况以及各收益率、成本率的情况，推测每10%的企业定期存款转为同业存款，16家银行可以在资产端释放2.08万亿资金，在零准备金率下将会增厚1%的盈利。
另据知情人士透露，2015年，在存贷比放松、不良贷款核销力度加大、降准预期等方面，银行股仍有“红包”值得期待。中金公司在“2015宏观策略媒体会”上就明确表示，目前阻碍中国宏观政策发挥逆周期操作功能的因素正在逐步消解，2015年货币政策将向逆周期操作的功能回归，预期2015年央行全面降准4次并降息2次，货币条件较2014年加快放松。
分析人士认为，这一系列的利好无疑为A股银行股估值修复换得了空间，银行股“大牛市”绝非“一步之遥”，仍有继续上涨的空间。申银万国人士认为，目前内地银行股PB(市净率)仅1倍，而全球银行股PB均值为1.7倍，其中亚太发达地区及北美地区的PB分别为1.4倍与1.5倍，预计未来A股银行板块估值有望向国际看齐，且至少存在50%的上涨空间，“板块估值修复至PB1.1至1.2倍以上，是内银股未来一年必然的价值盛宴”。
华泰证券金融行业分析师罗毅指出，银行业是罕有的所有个股均处于PB与PE双低状态的A股板块——银行股市净率平均1.3倍左右（最高的不超过1.6倍），市盈率平均7倍左右（最高的不超过9倍）。罗毅说：“银行股目前的估值比起很多‘飞天族’来远远不如，与上市银行平均20%的ROE也远不相符。而且，在我国4000多家银行中，A股上市银行仅有16家，每一家上市银行均是行业中的领跑者，代表了我国银行业最优质的资产。”
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