时刻对市场保持敬畏
- 发布时间：2014-12-15 00:33:40 来源：中国证券报 责任编辑：罗伯特
2014年12月，突然降临的蓝筹行情波澜壮阔，以券商为代表的非银行板块充当了涨停的急先锋，一举带动大盘攻破3000点。在此之前，周志超从对中国经济的基本面出发，将投研重点放在了低估值成长股上。事实证明，周志超顺应了结构性牛市的市场脉络，投资收益也实现了他的预期。那么，一个擅长于成长股投资的基金经理，又如何研判当下的蓝筹行情？
周志超认为，2010年至2013年，股市一直处于调整状态。2013年两大主线推动了股市的上涨：一是经济转型带来细分行业的繁荣，催生了电影、手游等细分板块的结构性行情；二是并购重组。这段时间部分公司通过收购、重组的方式实现快速做大做强，部分公司焕发新生。良好的基本面，加上更为乐观的预期，造就了一轮以创业板为代表的轰轰烈烈的小盘股行情。2014年以来，随着大部分小盘股的估值越来越高，上涨动力不足。不过，持续了一年多的赚钱效应继续发酵，场外资金源源不断地流入，融资额也持续放大。在此背景下，投资者需要新的资金宣泄口。恰逢此时，沪港通正式实行、央行非对称降息等一系列利好纷纷出台，天时地利人和齐聚，导致了金融、地产这些大盘蓝筹股的快速上涨。
也正是基于上述预期，周志超认为造就本轮蓝筹行情的，并非相关企业基本面或者预期的改善，而是资金流入、比价效应以及政策利好这三大因素所导致的上涨。考虑到大盘蓝筹股的绝对涨幅巨大，估值回归合理水平，加上长期前景依然存在不确定性，周志超对其能够持续上涨维持相对谨慎的态度。
12月9日，市场出现天量下跌，此前上涨的品种全线下挫，蓝筹行情终于迎来了一个节点，但同时成长股的走势也不容乐观。周志超表示：“本轮蓝筹行情并非由公募基金发起，但当蓝筹股持续上扬时，一些公募基金可能会抛售成长股转而去追蓝筹股，此举令重仓成长股的基金承受了较大的压力。但是，我依然不会盲目追高蓝筹，毕竟基本面还是不配合。”
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