□本报记者 刘夏村

　　A股市场火了，却让一些信托经理的日子愈加难过。

　　来自用益信托网的数据显示，在刚刚过去的11月，作为信托两大支柱产品之一的房地产集合信托的成立规模仅为71.24亿元，在同期所有信托投资领域中规模最小；而投向金融领域的集合信托却高达244.91亿元，占比37.75%，成为同期成立规模最大的领域。

　　业内人士认为，随着A股市场升温，不少资金流向股市，加之今年以来房地产风险隐忧加大，使得房地产集合信托的成立情况不容乐观。

　　火了证券投资信托

　　在一些信托业内人士看来，下半年以来A股市场升温导致资金开始加速流向股市，亦是导致房地产集合信托成立遇冷的一个重要因素。

　　值得注意的是，在近期房地产集合信托成立遇冷的同时，证券投资信托的成立情况颇为抢眼。据用益信托前述统计数据显示，在11月，投向金融领域的集合信托的规模为244.91亿元，占比37.75%，数量327个，占比44.67%，成立规模与数量均位列第一。中国信托业协会的数据显示，截至今年三季度末，证券投资信托规模为1.74万亿元，占比14.27%，相比去年末的10.55%的占比，上升3.72个百分点，相比今年二季度的12.75%占比，提升了1.52个百分点。周小明认为，资金信托对证券投资占比的提升，主要缘于资本市场投资价值的显现以及投资多元化资产配置需求等市场因素。

　　近期A股牛市气息愈发浓重，更是加速了证券投资信托规模的扩张。一位证券投资信托经理对中国证券报记者表示，此前他的团队需要做一些房地产信托才能完成业绩指标，但近期，仅证券投资业务就已经让他们忙得歇不下来。

　　房地产信托倒数第一

　　近期，不少信托经理在感慨房地产信托业务愈发难做，来自用益信托的统计数据证实了他们的感受。数据显示，11月房地产集合信托的成立规模仅为71.24亿元，占比10.98%；成立数量为73个，占比为9.97%，其成立规模与数量均位列同期所有信托投资领域之末。

　　另据中国信托业协会此前发布的数据显示，截至今年三季度末，房地产信托三季度规模为1.27万亿元，占比为10.38%。这一数据相比去年末的10.03%的占比，小幅上升了0.35个百分点；相比今年二季度末10.72%的占比，小幅下降了0.34个百分点。中国信托业协会专家理事周小明认为，随着今年二季度开始暴露的房地产行业风险，预计资金信托投向房地产领域将更加谨慎。

　　事实上，信托公司出于风控需求，目前提高了房地产集合信托业务的标准。例如，某风格激进的信托公司大幅提高了业务操作门槛，将房地产业务重心转向一线城市，对二线城市房地产项目采取谨慎准入的态度，三四线城市则仅限特大型开发商。此外，该公司还提高房地产业务交易对手选择标准，对交易对手的开发能力和现金流压力进行严格审查，并要求合理控制客户集中度。一位房地产信托经理对中国证券报记者表示，现在他们公司做房地产信托业务，基本是在20个项目里才挑出一个出去考察。这位信托经理透露，现在做房地产项目，不仅要求抵押充足，还特别重视该房地产项目的销售前景，保证信托计划的还款来源。

　　多位信托销售人士对中国证券报记者表示，一些投资者出于对房地产风险的担忧，开始谨慎对待这类产品。