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陈金霞低调操盘涌金系转型

  • 发布时间:2014-12-06 01:43:17  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  □本报记者 万晶

  陈金霞行事低调,但对涌金系的转型操盘引发市场关注。市场人士认为,在市场环境发生剧烈变化后,“涌金系”逐渐去金融化,以前投资控股上市公司进行运作的模式难以为继,现在其通过旗下众多股权投资平台进行PE投资,再与资本市场对接获取高额收益。

  多笔PE投资获高额回报

  “陈金霞少有的几次露面都与文化、慈善等活动有关,她已成为上海科普教育发展基金会理事会理事。”一位熟悉涌金系的私募人士郭亮(化名)表示,“然而她对涌金系的转型操盘却毫不含糊,之前进行的多起PE投资开始获得高额回报。”

  “最近的一笔是蓝盾股份重大资产重组,蓝盾股份以3.9亿元的价格购买广州华炜科技股份有限公司全部股权。”郭亮分析,华炜科技曲线上市使得原始股东大赚,其中恰好包括“涌金系”旗下祥禾泓安和至善创投,这两家公司均持有华炜科技4.5%的股权,分别获得78.17万股股份以及现金351万元。

  蓝盾股份复牌后连续三个涨停。“在2011年6月,今祥禾泓安和至善创投认缴华炜科技注册资本,投资额分别为1000万元。按蓝盾股份最新收盘价,加上702万元现金,而今两家创投公司浮盈已超过2000万元。”郭亮给记者算了一笔账。

  郭亮说,几乎与此同时,东土科技重组中也出现涌金系身影,东土科技以8亿元对价收购拓明科技。拓明科技的股东中有涌金系旗下的谨业投资和祥禾投资,获得东土科技243.7586万股和194.9861万股股份。涌金系持股市值达1.01亿元,而2010年年末拓明科技增资扩股引入谨业投资和祥禾投资时,两家合计出资额为4500.43万元。

  不仅是在并购重组领域,涌金系作为PE投资,在IPO退出方面斩获更为丰厚。“9月新上市的华懋科技,第三大股东祥禾投资为涌金系旗下公司,持股721.88万股。目前祥和投资持股市值已达2.24亿元,投资仅4年,获益数倍。祥和投资此前还投资了东华测试凯利泰中际装备等IPO公司。“涌金系”的另一个资本投资平台浙江涌金中富投资有限公司是今年IPO的会稽山第五大股东,持股800万股,持股市值达1.13亿元。”郭亮指出。

  中国证券报记者发现,蓝宝石生产商奥瑞德借壳西南药业中,奥瑞德的股东中也有涌金系旗下的祥禾投资和上海泓成投资,通过重组,这两家投资公司账面资产近10亿元,而原始出资仅4141万元。

  拓展实体产业投资

  接手涌金系后不久,陈金霞就间接退出了部分持股量较大的上市公司,如广汇股份,低调转向PE投资。涌金系有些老部下与之观念产生分歧而离去。”涌金系一位旧将表示,这些PE投资经过数年培育,而今大放光芒。

  “一些离职的昔日涌金系的旧将仍在发展金融业务,而涌金系则在去金融化,在对实体产业的财务投资方面进行拓展,面铺得很大,但每笔投资都不大。”这位旧将说,几乎每家公司投资均未达到控股地位,更多的是进行跟投。不过最终这些PE投资与资本市场进行了对接。

  2013年初,时任国金证券副董事长王晋勇离职,被认为是涌金系谢幕国金管理层的标志之一。国金证券董事长雷波、副董事长王晋勇、总经理张峥、董事廖军等涌金系旧将先后离开国金证券。

  “国金证券作为金融平台,在涌金系中的地位已不可同日而语,双方关系在弱化。涌金系控制的九芝堂近些年缺乏核心竞争力产品,高管频繁更迭,市场也有涌金系会否撤离的担忧。”这位旧将说,虽然对金融平台、上市公司的控制弱化,涌金系近年成立了众多股权投资平台,包括涌金投资控股、祥禾投资、祥禾泓安、上海泓成投资、涌金中富、上海涌铧投资、北京知金科技投资等。这些股权投资公司出现在大量IPO、重组和定增中。

  涌金投资控股的实际控制人为陈金霞,占比66.5%。祥禾泓安合伙人中,涌金投资控股出资比例为15.38%,陈金霞出资比例为12.77%,魏锋出资比例7.69%。祥禾投资为有限合伙企业,涌金投资出资2.1亿元,占出资总额的30%。上海泓成股权结构中,陈金霞持股65.73%、魏锋持股8.9%。

  有知情人士表示,除了陈金霞,魏锋早就是实业投资方面的专家。

  涌金系的主要实业运作曾由魏锋负责,对实业发展有较深理解,而今涌金系将主要精力放在实业公司的PE投资方面,魏锋功不可没。

  运作新模式藏隐患

  眼下,资本系族的创新资本运作模式越来越多。

  虽然对金融平台、上市公司的控制弱化,但是涌金系近年成立了众多股权投资平台,包括涌金投资控股、祥禾投资、祥禾泓安、上海泓成投资、涌金中富等,这些股权投资公司出现在大量IPO、重组和定增事例中。

  (下转06版)

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