市场环境继续向好
- 发布时间：2014-11-28 00:43:19 来源：中国证券报 责任编辑：罗伯特
尽管大盘在2600点出现震荡的可能性越来越大，但是投资者因此产生恐惧心理，进而选择明显降低仓位似乎大可不必。整体而言，“改革推升风险偏好，流动性充沛推动市场上涨”的大格局并未发生显著变化。
一方面，改革释放股市红利的过程远未结束。进入2014年后，投资者迎来了各类改革政策层出不穷的局面。从国企改革试点到“一带一路”，从自贸区推进升温再到应接不暇的行业提振措施，各类改革政策持续释放出市场红利。改革政策的不断推出，有效地对冲掉经济增长低迷的负面压力，令经济转型中积极的一面对市场情绪的影响占据了更重要的位置。也正是由于改革政策的持续推进，投资者的乐观情绪逐渐提升，整体市场的风险偏好在这个过程中不断走高。中期来看，改革势必伴随经济转型的整个阶段，既然转型的大幕刚刚开启，就有理由相信改革政策提升市场风险偏好的过程远未结束。
另一方面，充沛的流动性支撑着现阶段强势格局。相对于政策预期，流动性对短期市场的提振效果更加立竿见影，也更具有现实意义。从货币政策的角度看，央行在上周末“意外”宣布非对称降息后，本周又在常规公开市场操作日里，四个月以来首度暂停正回购操作。从上述一系列政策变化看，货币政策持续宽松的预期非常明确，这为股市流动性充沛创造了大的宏观背景。
与此同时，当前股市资金面也处于极度丰沛的状态中。如果说年内的前三次逼空上涨，场外资金尚存在较强烈观望情绪的话，那么在目前启动的第四轮逼空行情中，场外资金已经成为主要推动力。主要表现为：在本轮行情中，市场明显放量，而资金的主要建仓方向为券商、保险等此前滞涨的大盘蓝筹股，且具备相当的持续性，这与此前存量资金博弈的市场特征明显不同。值得注意的是，从近期增量资金的介入力度以及所选标的看，具备很强烈的中线色彩，此类资金的不断沉淀对市场中期运行将发挥非常重要的支撑作用。展望后市，随着股市“造富效应”的不断体现，居民资产再配置的脚步不仅不会停止，还可能出现进一步加速，这表明场外资金对市场的提振效果值得期待。
此外，英国媒体援引彭博(Bloomberg)数据报道称，本周三收盘时，中国股市总市值达到4.448万亿美元，仅略低于日本股市的4.507万亿美元。周四，上证综指上涨1%。日本主要指数东证指数(Topix)收跌1%。以这些指数为总市值的粗略匡算，并考虑当日的汇率变化，中国股市总市值现已超过日本股市总市值。
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