上海证券：降息助力结构性牛市
- 发布时间：2014-11-24 07:50:00 来源：北京晨报 责任编辑：罗伯特
上周重磅消息不断影响A股市场。周一沪港通正式开通，大盘并没有延续升势，反而在利好出尽后走出“见光死”行情。在连续下跌3个交易日后，周五大盘在券商股的带动下大幅反弹。正当投资者对大盘突现大幅反弹诧异之时，央行在当晚及时地公布了“降息”消息，自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，这也是央行近两年来首次降息。投资者现在最关心的是，此次降息能否吹响A股市场牛市的号角？
从央行降息后的股市历史表现来看，大部分时间都是上涨的，只是上涨的时间和涨幅不一。此次降息是在改革关键时期出台的一项重要举措，因此意义重大。有人判断，此次降息意味着中国的货币政策将进入一个降息降准周期，未来还有2-3次降息或降准的可能。如果该预期得以实现，2015年的宏观经济数据将非常值得期待，至少是不会悲观了。
降息可适当降低企业融资成本，激发企业投资的积极性和扩张的欲望，为企业的业绩增长提供动力，从而被股市赋予更高的估值。因此，降息对股市具有间接的刺激作用。我们预计，周一股市可能会出现“普涨”的一幕，但股指上涨的幅度有多大还要看权重板块的表现。考虑到上周五大盘已有提前反应，以券商板块为代表的权重股纷纷发力，我们认为周一大盘的上攻力度应该不会太大，高开后冲高震荡的可能性较大。
另外，从融资的现实情况来看，降息表面上可降低企业的融资成本，但因为利差的缩小，银行在贷款过程中会将“风险的控制”放在更重要的位置，将资金优先放给大型的国企、央企，使得中小企业的融资更加艰难。因此，降息对不同行业、不同性质的上市企业的影响程度是明显不同的。
面对降息带给市场的变化，投资者该如何把握投资的机会呢？首先，此次降息直接利好房地产行业，地产股在周一的表现值得关注。其次，与房地产相关的产业链行业，如建筑、建材、军工、电子、钢铁等也会受益，值得积极关注。在操作上，尽量不要追高，争取在“赚指数”的同时也能“赚到钱”。
上海证券 程荣庆
