□芝加哥大学访问学者 刘春长

　　今年以来，国际海运铁矿石价格持续下跌。目前我国港口铁矿石现货价格已经跌破80美元/吨，与去年平均135美元/吨的价格相比，累计下跌逾40%，创下2009年9月以来最低水平，比2011年初每吨190美元的高点更是下跌100多美元。铁矿石价格为何持续下跌？铁矿石价格下跌能否使我国钢铁业走出零利润的困局？铁矿石价格下跌对国内矿业的影响又如何？我们又该如何把握铁矿石价格下跌的机会和应对其挑战？

　　铁矿石价格为何持续下跌

　　海外矿山产能集中释放，铁矿石供应增幅较大。近些年来，跨国矿业巨头利用全球铁矿石需求高企的时机大幅扩张产能，意图以规模化开采来压缩成本并谋取更大利润。2013年底，国际四大矿山公司——力拓、必和必拓、FMG（澳洲第三大铁矿石出口商）、淡水河谷合计产能已达9.7亿吨。2014年上半年，力拓产能达到2.9亿吨，必和必拓增至2.17亿吨，FMG则达1.55亿吨。2014年已知全球铁矿石计划新增产能将总达约1.2亿吨，而2015年和2016年新增产能则预计分别达1.5亿吨和1.7亿吨。四大矿山公司合计产能预计在2014年、2015年将分别达到11.65亿吨和12.55亿吨。与此同时，国内矿石的供应也随着产能的释放而有所增加。2013年国内的原矿产量累计增幅达9.2%，预计到2015年国产矿原矿产量将达到16亿吨。

　　我国经济增速放缓，铁矿石需求动能减弱。我国是全球最大铁矿石消费市场。今年以来，受大规模基础设施建设步伐放慢、房地产投资增速持续回落影响，主要用钢行业需求减少，我国粗钢消费明显下降。从供应看，今年1-8月，全国粗钢产量55010万吨，同比增长2.6%，增速同比减缓5.2个百分点；钢材产量74210万吨，增长5.4%，减缓5.8个百分点。从需求看，今年8月我国粗钢表观消费量（当年产量加上净进口量）至6190万吨，较上年同期下降1.9%；1-8月份粗钢表观消费量约5亿吨，同比下降0.3%。与此同时，今年上半年，海运矿供给增量首次大幅度超过需求增量。1至8月我国铁矿石总供应量达到8.87亿吨，供过于求8100万吨。由此可见，供需格局发生变化是铁矿石价格下跌的根本原因，铁矿石市场供需格局正向新的平衡收敛。

　　跨国矿商欲通过“价格战”来打击其他中小矿商。目前国际铁矿石贸易市场的供应处于寡头垄断结构，铁矿石价格持续下探，某种程度也是跨国矿商有意为之的结果——采取扩产和低价策略占领市场，拖垮其他高成本的矿山。数据显示，2014年5月份我国铁矿石到岸成本（包括资源使用费和运费），“两拓”为40美元/吨，FMG为50美元/吨，淡水河谷为55美元/吨。而世界其他矿山供应成本除了个别矿山之外，平均超过60美元/吨。墨西哥、智利、伊朗以及西非等国家和地区矿山成本红线在100美元/吨，而我国一些国产矿更高达120美元/吨。海关数据显示，2012年和2013年我国从澳大利亚、巴西两国进口的铁矿石已经占总进口的69%左右，今年上半年更增加到74%。跨国矿商一方面大打“价格战”，一方面却高调宣布扩产计划，其看似左右手互搏的行动意在淘汰其他高成本矿山，打击包括我国在内的世界其他地区成本较高的矿山，通过降价、扩产扼杀我国铁矿石意图实现自我供给的产业链，维持他们的寡头垄断地位，并在日后供需形势改善时再次抬高价格。

　　抓住机会筹划持续走出去收购

　　当前，应沉着应对经济下行压力，坚定决心调结构。为应对2008年全球金融危机，我国出台了以4万亿为代表的刺激计划，当时处于熊市中的大宗商品价格出现V型反转，大幅抬高了制造业原材料成本。如今大宗商品价格持续下行，我们应吸取2009年的经验教训，不走靠扩大投资来刺激需求的老路，坚定决心调结构，避免对大宗商品的需求短时间集中而强劲出现，从而给我国制造业减轻原材料成本压力释放空间。

　　抓住机会筹划持续走出去收购海外矿业资源。由于我国城镇化建设以及民生保障工程，我国的粗钢产量在未来10年仍将处于较高水平，同时由于我国国内铁矿石产量到“十二五”末很难突破4亿吨（产品矿），对外依存度将高企在60%以上，对海运铁矿石需求依然巨大。现在国际上大宗商品价格低迷时期又一次来临，考虑到为我国经济发展提供能源和矿产保障的目标，应该从过去的经历中汲取经验教训，从我国钢铁行业长远资源战略目标考虑，敢于在低位时走出去收购海外资源能源，适时加大投资进行海外矿山低成本并购以摊低成本。

　　预计到“十二五”末，我国国内铁矿石（折合62.5%精粉）平均生产成本约76.8美元/吨，非洲的海外权益矿的回运成本为70美元/吨。因此，从价格来说，如果铁矿石价格跌破75美元一吨，就可以出手收购，跌到70美元以下，则可以大力出手收购。从投资主体来看，可以支持民间投资机构，联合国内外的建设企业以及金融企业，以产业投资基金模式开发海外铁矿石资源，低位吸纳海外大宗商品资源，建立资源能源国家储备，减轻我国下一轮经济增长周期的工业发展成本。

　　此外，应扩大铁矿石现货交易，建立铁矿石市场新秩序。利用铁矿石供求关系发生有利于需方的时机，扩大铁矿石现货交易平台规模，扩大指数定价的样本规模，实现铁矿石定价更加透明公开。完善期货市场环境，支持钢铁企业利用金融工具，通过金融市场低位买进铁矿石期货合约锁定矿石成本。同时，由于四大跨国矿山淡季增产降价，意图将高成本矿商挤出市场以提高市场集中度，我国国内铁矿企业将面临生存危机，因此应进一步完善资源税改革，减低国内矿的开采成本，建立矿业投融资平台，将更多社会资本转化为支撑矿业发展的动力，扶持国内铁矿石企业发展。这样不仅可以拉低国内铁矿石价格，提高其竞争力，而且可以通过多元化的供给模式，打破国际矿业巨头对铁矿石供应的垄断，以压制国际铁矿石巨头未来抬高价格的能力。